Cash App est un service de paiement peer-to-peer (P2P) détenu par Square Inc. (NYSE: SQ), un acteur majeur de l'industrie des technologies financières (fintech). Cash App n'est qu'une partie des activités de Square, qui repose sur des logiciels et du matériel de point de vente pour les entreprises de toutes tailles. Square est rapidement devenu l'une des plus grandes sociétés de traitement des paiements aux États-Unis. Depuis son introduction en bourse en novembre 2015, la société a étendu son modèle commercial au-delà du traitement des paiements pour inclure la planification, la gestion des employés et l'analyse commerciale.
Cash App est l'incursion de Square dans la fintech pour les particuliers. Square a lancé le service en 2013 pour concurrencer des services comme Venmo de Paypal (PYPL), Apple (AAPL) Pay et Google (GOOGL) Pay. Les applications de paiement P2P permettent aux consommateurs d'utiliser leur smartphone pour payer des biens et services, payer des factures et transférer de l'argent à des amis et à la famille. Cependant, contrairement à ses concurrents, Cash App a étendu ses fonctionnalités au-delà du P2P, permettant aux utilisateurs de recevoir également des paiements par dépôt direct et des paiements ACH, ainsi que d'acheter du Bitcoin via la plateforme.
Malgré une concurrence intense dans l'industrie du paiement P2P, l'ajout de Cash App a été formidable pour Square. La société a signalé une augmentation de revenus d'un milliard de dollars l'année dernière; 3, 3 milliards de dollars en 2018 contre 2, 2 milliards de dollars en 2017. Soit dit en passant, 2018 a également été l'année où Cash App a dépassé Venmo en téléchargements, avec 33, 5 millions de téléchargements cumulés, pour prendre la première place sur l'App Store.
Au début de 2019, lorsque Square Inc. a publié son 10-K et son rapport annuel, sa capitalisation boursière était de 31, 93 milliards de dollars. Square a un ratio actuel de 1, 5 et un rendement des capitaux propres (ROE) de -5, 01%.
Le modèle économique
L'application Cash est téléchargeable gratuitement et ses fonctions principales (effectuer des paiements P2P et transférer des fonds vers un compte bancaire) sont également gratuites pour les particuliers. Cash App gagne de l'argent en facturant aux entreprises l'utilisation de l'application et aux frais de transaction des utilisateurs individuels pour accéder aux services supplémentaires de l'application.
Points clés à retenir
- Cash App se développe rapidement. En août 2018, Venmo est devenue la première application financière de l'App Store d'Apple avec 35, 5 millions de téléchargements. Il détient toujours la première place.Le service P2P de base de l'application Cash est gratuit. Il fait de l'argent en facturant aux utilisateurs et aux entreprises divers frais pour l'utilisation de ses services supplémentaires.Les utilisateurs peuvent acheter et vendre des bitcoins avec leurs soldes Cash App. Cash App profite de la facilitation de ces transferts.
Entreprises de facturation
Cash App facture aux entreprises qui acceptent les paiements Cash App 2, 75% par transaction. Ces paiements peuvent être effectués de deux manières:
- Un particulier effectue un paiement P2P intégré à une entreprise. Un particulier utilise la Cash Card - une carte prépayée Visa que les utilisateurs peuvent commander, qui est liée à leur solde intégré - pour payer une entreprise.
Transferts accélérés et paiements par carte de crédit
Pour des frais de 1, 5%, les utilisateurs individuels peuvent accélérer les transferts de leur compte Cash App vers un compte bancaire. Cela permet à l'utilisateur de transférer immédiatement des fonds sur un compte bancaire au lieu d'attendre l'heure de dépôt standard. Les particuliers peuvent également utiliser la plateforme pour effectuer des paiements personnels à l'aide d'une carte de crédit, au lieu de leur solde Cash App, moyennant des frais de transaction de 3%.
Échange de Bitcoin
Fin 2017, Cash App a commencé à permettre aux utilisateurs d'utiliser leurs soldes intégrés pour acheter et vendre des bitcoins. L'application ne facture pas de frais aux particuliers pour l'utilisation de ce service, mais c'est le seul service fourni par Cash App qui a été rentable à ce jour. La question est donc: comment Cash App gagne-t-il de l'argent avec le bitcoin? La réponse: comme tout autre échange de bitcoins. Il y a généralement une différence de 1 à 4% dans ce que les échanges de bitcoins et les individus paient pour le bitcoin. Cash App intègre ces différences dans les prix qu'elle propose à ses utilisateurs, générant ainsi des revenus sur les échanges qu'elle facilite.
Par exemple, Cash App peut acheter un bitcoin d'un utilisateur pour 9 900 $ et le vendre à un autre pour 10 000 $, ce qui représente 100 $ de revenus. Cash App calcule cette différence de prix en fonction des fluctuations de la valeur du bitcoin. Cela peut ne pas sembler beaucoup, mais cela s'additionne. Selon le rapport annuel de Square, Cash App a généré 166, 5 millions de dollars de revenus bitcoin en 2018 et a généré 1, 7 million de dollars.
Plans futurs
Cash App est dans la bonne entreprise. Dans un monde où les smartphones sont omniprésents et où rien ne semble plus important que la commodité, les consommateurs se tournent de plus en plus vers les portefeuilles numériques. Cela signifie que les applications de paiement P2P sont en augmentation.
Cependant, la concurrence est intense. Avec sa capitalisation boursière de 32 milliards de dollars, Square est toujours un petit poisson par rapport à PayPal, qui a une capitalisation boursière de 112 milliards de dollars. Cash App doit également rivaliser avec Apple Pay et Google Pay, des applications préinstallées sur les iPhones et les téléphones Android. Cash App doit donc faire tout son possible pour se démarquer, ce qui signifie continuer à déployer de nouvelles fonctionnalités intéressantes qui attirent de nouveaux utilisateurs et stimulent sa croissance rapide.
Au cours de la dernière année et demie, Cash App a introduit trois nouvelles fonctionnalités populaires:
- La Cash Card, une carte de débit Visa gratuite liée au solde in-app de l'utilisateur. Les utilisateurs peuvent également retirer des fonds aux distributeurs automatiques de billets à l'aide de cette carte - lancée en mai 2017.L'échange de bitcoins de l'application Cash - lancée en novembre 2017.La fonction Cash Boost; une série de réductions dans les cafés et les chaînes de restaurants, comme Chipotle et Subway, exclusivement accessibles via la Cash Card - lancée en mai 2018.
La fonction Boost est particulièrement tournée vers l'avenir et vise à garder les utilisateurs utilisant souvent leurs cartes de paiement. De nouveaux «boosts», qui sont annoncés sur les réseaux sociaux, sont ajoutés régulièrement à mesure que Square acquiert de nouveaux partenariats avec des marques populaires. Ce flux maintient les utilisateurs intéressés et engagés.
En janvier 2019, Square a lancé une carte de débit gratuite similaire pour les entreprises appelée Square Card.
Plongez plus profondément dans la crypto
En février, le PDG de Square, Jack Dorsey (également PDG et co-fondateur de Twitter), a annoncé que Cash App soutiendrait bientôt Lightning Network de Bitcoin. Ce réseau, qui permet d'effectuer des transactions bitcoin presque instantanément, a été qualifié d '«innovation révolutionnaire» par Aurélien Menant - le fondateur et PDG de l'échange de crypto-monnaie Gatecoin (CNBC). La date exacte de cette introduction n'a pas été annoncée, mais comme Dorsey l'a dit sur le podcast Stephen Livera en février, "ce n'est pas un" si ", c'est un" quand "".
Pas encore rentable, mais les tendances semblent bonnes
Selon son rapport annuel, Square Inc. a généré des pertes nettes de 38, 5 millions de dollars, 62, 8 millions de dollars et 171, 6 millions de dollars en 2018, 2017 et 2016, respectivement. Il s'agit d'une tendance prometteuse, étant donné que les rendements sur trois ans de Square sont à 670%. Square ne déclare pas de revenus séparés pour son application Cash, ce qui rend difficile de dire combien d'argent l'application contribue aux revenus trimestriels de l'entreprise. Cependant, à en juger par les performances exceptionnelles de Cash App en téléchargements, cela se passe très bien.
En outre, selon The Motley Fool, la plate-forme bitcoin de Cash App est la seule partie de l'activité de Square qui soit constamment rentable.
Square a annoncé un chiffre d'affaires de 959 millions de dollars au premier trimestre 2019, soit une augmentation de 44% par rapport aux 668 millions de dollars déclarés pour le premier trimestre 2018.
Apprendre des autres produits Square
Cash App, qui a été lancée en 2013, est un ajout relativement nouveau aux activités de Square Inc.. Lors de sa création en 2009, l'entreprise a commencé avec un produit qui permettait aux petites entreprises d'accepter les paiements par carte de crédit. À partir de là, l'entreprise s'est développée pour créer un «écosystème» de produits fintech logiciels et matériels qui permettent de gérer une entreprise en utilisant exclusivement des produits Square.
Avec Cash App, Square a pour vision de créer un écosystème fintech similaire pour les particuliers. En fin de compte, l'écosystème Cash App devrait fonctionner efficacement et donc remplacer un compte bancaire. L'introduction de la Cash Card et l'amélioration de l'accès des utilisateurs au bitcoin sont deux étapes dans cette direction.
Les particuliers peuvent même utiliser leur carte de paiement pour obtenir de l'argent dans les magasins qui offrent ce service avec des achats par débit.
Expansion des supervises
Au deuxième trimestre 2018, les fonctions P2P de base de Cash App sont devenues disponibles au Royaume-Uni. Selon le rapport annuel de Square, ce n'est que le début de l'incursion de l'application sur les marchés internationaux. Les divers produits de solutions d'affaires de Square sont déjà disponibles au Canada, au Japon, en Australie et au Royaume-Uni. Cependant, Square n'a pas annoncé quand les consommateurs de ces marchés et d'autres pourraient également accéder à Cash App.
Défis clés
Comme mentionné précédemment, le plus grand défi de Cash App est l'intense concurrence dans l'industrie du paiement P2P.
L'industrie américaine des technologies financières est dominée par PayPal Inc. (PYPL), Venmo, propriété de PayPal, Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN) et Square, dont chacun a lancé un service de paiement P2P au cours de la dernière décennie. Il va sans dire que Cash App est en concurrence avec des frappeurs très lourds.
Plus le roi de la montagne
Et ce n'est pas tout. Si le triomphe de Cash App sur Venmo est une indication, il y a encore de la place sur le marché du paiement P2P pour que d'autres trouvent le succès, en particulier les concurrents des étrangers. Tencent Holdings, la société mère de WeChat, propose également un service de paiement P2P sur cette plate-forme, qu'elle a récemment étendue à l'Europe.
Bien que l'implication croissante de Cash App avec le bitcoin ait été rentable jusqu'à présent, certains investisseurs pourraient voir cela comme un passif en raison de la volatilité continue du bitcoin. Si les consommateurs abandonnent finalement le bitcoin, cela signifierait l'échec de l'une des plus grandes entreprises de Cash App.
