Les points négatifs pour les grandes valeurs technologiques sont en augmentation, notamment les guerres commerciales, les atteintes à la vie privée, les menaces de mesures réglementaires dans des domaines tels que la concurrence et le ralentissement de l'économie, mais ces actions continuent d'être des leaders du marché, en partie parce que les grands investisseurs continuent d'être de gros acheteurs. Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN) et Facebook Inc. (FB) combinés pour fournir 19% du rendement total de l'indice S&P 500 (SPX) pour l'année -à ce jour jusqu'au 18 juillet 2019, selon les calculs de S&P Dow Jones Indices publiés dans le Wall Street Journal.
«Beaucoup de gens les veulent, que les taux d'intérêt montent, baissent ou restent où ils sont», a expliqué Jamie Cox, associé directeur de la société de gestion de patrimoine basée en Virginie, Harris Financial Group. Son entreprise détient des actions de Microsoft et d'Amazon et a renforcé sa position dans Microsoft. Mona Mahajan, stratège d'investissement américaine chez Allianz Global Investors, a déclaré: «Si vous ne possédez pas de participation principale dans certains des leaders, vous risquez de manquer. Ces quelques noms bénéficient probablement de manière disproportionnée car ils ont de vraies histoires de croissance derrière eux. »
Importance pour les investisseurs
En pourcentage du rendement total du S&P 500, la proportion de ces quatre actions jusqu'à présent en 2019 est à peu près égale à leur contribution en 2017 et au cours des trois premiers trimestres de 2018, ajoute l'indice S&P Dow Jones. Parallèlement, les principaux gestionnaires d'actifs, notamment Vanguard Group, State Street Corp. et T. Rowe Price, ont généralement augmenté leurs avoirs dans ces actions, ainsi que dans Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL) et Netflix Inc. (NFLX), au cours du premier trimestre de 2019, selon les données de FactSet Research Systems citées par le Journal.
De nombreux investisseurs estiment que ces actions sont sur le point de générer des taux de croissance élevés, peu importe où l'économie générale va. Ce sentiment est basé sur leur association avec des tendances brûlantes telles que le cloud computing et l'intelligence artificielle (IA).
Selon Ann Larson, directrice générale de la recherche quantitative mondiale chez AllianceBernstein, parmi les risques associés aux actions FAANG et FAAMG, elles figurent dans le top 10% des actions S&P 500 les plus fréquentées, selon Ann Larson. Son équipe a examiné une variété de mesures pour effectuer cette évaluation, telles que les plus grands titres détenus par des gestionnaires de placements actifs et la rapidité avec laquelle ils ont augmenté ces positions au cours des derniers trimestres. Parmi les secteurs du marché, la technologie était la plus encombrée selon leur analyse.
De plus, les valeurs technologiques en général, et ces valeurs en particulier, ont des valorisations élevées par rapport au S&P 500 dans son ensemble. Ces évaluations sont en partie motivées par les anticipations de baisse des taux d'intérêt anticipées par la Réserve fédérale, qui réduit le taux d'actualisation appliqué pour anticiper les bénéfices futurs.
Regarder vers l'avant
Les actions d'Alphabet et de Facebook ont été touchées en juin lorsque des informations ont fait état de leur objet d'enquêtes antitrust par le gouvernement fédéral américain. La Federal Trade Commission (FTC) mène des sondages sur Amazon.com et Facebook, tandis que le ministère de la Justice (DOJ) enquête sur Apple et Alphabet, selon les rapports de Barron.
Le spectre des mesures réglementaires qui contraindraient ces géants de la technologie, les forçant peut-être à quitter certains marchés ou à céder certaines unités commerciales, est susceptible d'être une préoccupation plus pressante pour les investisseurs au fil du temps. En effet, la division Google d'Alphabet a déjà été frappée de trois lourdes amendes par les régulateurs européens pour pratiques anticoncurrentielles ou trompeuses depuis 2017, pour une valeur totale de 9 milliards de dollars à ce jour.
