Il y a un point positif au milieu des craintes croissantes des investisseurs qu'un imminent ralentissement économique américain pourrait déclencher un marché baissier. L'optimisme s'explique par les fortes dépenses de consommation, qui représentent environ les deux tiers de l'activité économique américaine. "Trois des principaux moteurs des dépenses de consommation envoient un message positif pour les perspectives à court terme", écrivent les analystes de Goldman Sachs dans une note de recherche récente, citée par CNBC.
Goldman a des perspectives haussières pour les actions américaines en 2019, avec un scénario de base de 3000 sur l'indice S&P 500 (SPX) et un scénario haussier de 3400 d'ici la fin de l'année. Ces chiffres représenteraient respectivement des gains de 13% et 28% par rapport à la clôture de mercredi. Une économie soutenue par les dépenses de consommation est un puissant moteur qui pourrait soutenir la croissance des bénéfices des entreprises et soutenir les stocks, qui sont sous le choc de la hausse des taux d'intérêt, des guerres commerciales et des prévisions de ralentissement des bénéfices et de la croissance du PIB.
Importance pour les investisseurs
Goldman prévoit que les dépenses de consommation augmenteront à un taux annuel de 2, 7% en 2018 et 2019, avant de se stabiliser à 2, 0% en 2020, selon le rapport hebdomadaire américain Kickstart de la firme. Ils prévoient que les dépenses de consommation seront plus solides que l'économie américaine dans son ensemble, étant donné qu'ils s'attendent à ce que la croissance du PIB ralentisse à 2, 5% en 2019 et à 1, 6% en 2020.
Il y a trois raisons pour lesquelles Goldman est optimiste quant aux dépenses de consommation, selon la note de recherche citée par CNBC:
"Premièrement, le revenu réel disponible devrait poursuivre sa forte croissance en raison de l'accélération de la croissance des salaires, et les récentes baisses du prix du pétrole devraient être un vent arrière important pour les dépenses en 2019." Goldman prévoit que le taux de chômage continuera de baisser de 3, 8% en 2018 à 3, 2% en 2019 et 3, 1% en 2019, ce qui devrait continuer à faire grimper les salaires, donnant aux consommateurs plus d'argent à dépenser pour l'électronique, le divertissement, l'habillement, la nourriture et autres articles. Les réductions d'impôt fédéral sur le revenu sont un autre facteur contribuant à la hausse du revenu disponible en 2018.
"Deuxièmement, le taux d'épargne semble élevé par rapport au niveau élevé de richesse des ménages, même après la récente liquidation". L'épargne personnelle en pourcentage du revenu disponible était de 6, 2% en octobre, le mois le plus récent pour lequel des données sont disponibles, allant de 6, 2% à 7, 4% depuis janvier 2017, selon le US Bureau of Economic Analysis.
Troisièmement, "le sentiment des consommateurs devrait rester élevé, reflétant les fondamentaux économiques sous-jacents solides ainsi que l'optimisme concernant le marché du travail et la croissance des revenus". L'indice du sentiment des consommateurs s'élève à 97, 5 en décembre, en hausse de 1, 7% par rapport à il y a un an, selon l'Université du Michigan. Leur rapport note que l'indice mensuel est supérieur à 90 depuis janvier 2017, son plus long tronçon à ce niveau depuis 1997-2000.
Les ventes au détail semblent particulièrement fortes. Hors automobiles et essence, ils devraient augmenter de 4, 9% en 2018, contre 4, 2% en 2017, ce qui serait la plus forte augmentation annuelle en sept ans, selon Kiplinger. Le même rapport estime que la croissance des ventes ralentira en 2019, mais restera robuste à 4%. Pendant ce temps, les analystes d'Edward Jones ont prédit que les ventes de la saison des fêtes en 2018 augmenteront de 5% par rapport à la même période en 2017, une augmentation d'une année sur l'autre qui serait supérieure à la moyenne sur cinq ans, comme discuté précédemment par Investopedia.
Regarder vers l'avant
Si des dépenses de consommation robustes sont positives pour l'économie et les actions, un certain nombre de points négatifs pourraient les miner. L'un est le risque d'une guerre commerciale en expansion avec la Chine qui pourrait faire grimper les prix des produits américains tout en ralentissant la croissance de l'emploi et des salaires dans les industries clés. Déjà, les hausses des taux d'intérêt font grimper les coûts pour les consommateurs et les entreprises, ce qui réduit les marges bénéficiaires des entreprises. Ces forces, qui augmentent, ont déjà rendu de nombreux investisseurs baissiers.
