Qu'est-ce qu'une structure de hub et de rayons?
Une structure en étoile est une structure d'investissement utilisée par une société d'investissement dans laquelle plusieurs véhicules d'investissement, chacun restant géré individuellement, regroupent leurs actifs, contribuant ainsi à un véhicule d'investissement central. Cela peut aussi être appelé une structure maître-nourricier.
Tous les fonds du système ont généralement le même objectif de placement et le même gestionnaire de portefeuille. Les plus petits véhicules d'investissement sont appelés les «rayons». Le véhicule d'investissement central est appelé «hub» ou fonds maître.
Points clés à retenir
- Une structure en étoile est une structure qui utilise plusieurs gestionnaires de portefeuille ou compartiments, appelés «rayons» ou «feeders» qui investissent dans un «hub» ou «fonds maître». La structure est utilisée par les sociétés d'investissement pour réduire les coûts et maintenir l'efficacité.Chaque rayon est géré individuellement par des gestionnaires de fonds particuliers, tandis que le hub est géré par un gestionnaire de portefeuille utilisant une stratégie d'investissement globale.
Comprendre une structure de hub et de rayons
Une structure en étoile et à rayons peut offrir des avantages substantiels aux gestionnaires de fonds d'investissement. Ces types de fonds offrent de nombreuses économies grâce à leur structure commune. Avec une structure en étoile, le capital est canalisé vers le fonds maître où toutes les transactions sont effectuées, ce qui contribue à réduire les coûts de transaction.
Développement des affaires
Les structures de hub et de rayons peuvent également accueillir une gamme complète de fonds de rayons ou de lignes directrices, ce qui incite davantage au développement des entreprises. Un fonds peut être commercialisé de différentes manières et auprès de différents investisseurs en utilisant une multitude de rayons. Chaque rayon peut facturer des frais différents et donc faire appel à un plus large éventail d'investisseurs tout en fonctionnant comme un seul portefeuille d'investissement.
De plus, les structures en étoile et à rayons comprennent généralement des fonds américains et étrangers, ce qui permet de commercialiser le fonds à l'échelle mondiale. Ces structures sont mises en place en partenariat au service des investisseurs mondiaux. En tant que partenariat, ils peuvent travailler en coopération tout en permettant l'enregistrement individuel des fonds nourriciers aux États-Unis et à l'étranger.
Avantages comptables et fiscaux
La comptabilité et les rapports financiers peuvent être compliqués dans une structure de fonds hub and speak. Avec ce type de fonds, toutes les transactions, frais et dépenses sont comptabilisés et payés à partir du fonds maître. Malgré la comptabilité compliquée des entrées et des sorties vers et depuis le fonds maître, sa structure de partenariat permet à chaque fonds nourricier d'être géré individuellement avec ses propres règles et enregistrements.
Cela est particulièrement avantageux dans le cas des taxes. Les fonds offshore exigent souvent des impôts différents sur les dividendes et les gains en capital. Dans une structure en étoile, les investisseurs américains dans un fonds onshore ne seraient affectés par aucune obligation du fonds offshore et vice versa. Cette structure maintient tous les rapports, les frais et les dépenses des fonds séparés tout en permettant encore plus d'économies d'échelle.
Fonds Hub et Spoke
De nombreux fonds hub and speak existent sur le marché. BlackRock est un gestionnaire de fonds qui utilise largement cette structure de fonds dans une variété de configurations de concentrateurs et de rayons. Par exemple, ils gèrent le portefeuille institutionnel Master Treasury Strategies, qui est le carrefour, composé de deux rayons, le BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund et le BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Les fonds sont en mesure de maintenir les coûts d'exploitation des fonds relativement bas par rapport à leurs concurrents en raison de la structure du hub et des rayons.
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