Mouvements majeurs
Parfois, le marché fait de gros mouvements pendant les heures de marché (entre la cloche d'ouverture à 9h30 et la cloche de fermeture à 16h00, heure de l'Est). Pendant la saison des bénéfices, cependant, la plupart des grands mouvements semblent se produire en dehors des heures de fermeture du marché.
Les actions de Facebook, Inc. (FB) ont fait un grand pas hier soir après que la société a publié ses chiffres de résultats trimestriels. Bien qu'elle soit impliquée dans des controverses liées à la confidentialité dans les juridictions du monde entier, la société a réussi à écraser les attentes des analystes en matière de bénéfices.
Facebook a dépassé les prévisions de revenus des analystes de 510 millions de dollars et les prévisions de bénéfices de 0, 20 $ par action, soit 16, 91 milliards de dollars et 2, 38 $ par action, respectivement. Cette nouvelle a fait grimper le cours Facebook de son cours de clôture de 150, 42 $ le mercredi 30 janvier à un sommet en fin de journée de 169, 68 $.
Le titre a réussi à grimper un peu plus haut que celui pendant les heures de marché aujourd'hui, atteignant un sommet intra-journalier de 171, 68 $, mais la majeure partie du mouvement haussier s'est produite immédiatement après l'annonce des résultats. Voir un écart de stock plus élevé du jour au lendemain comme celui-ci peut être frustrant pour les investisseurs qui ne possèdent pas le stock, mais ce n'est certainement pas un mouvement anormal des prix. La saison des bénéfices est une période volatile à Wall Street.
La volatilité peut être bidirectionnelle. Voir un écart de stock plus bas est tout aussi probable que voir un écart de stock plus élevé. Aujourd'hui, il se trouve que Facebook est le jour où l'écart a augmenté avec un pourcentage de croissance à deux chiffres.
S&P 500
Le S&P 500 a commencé sa cassure haussière hier après que le Federal Open Market Committee (FOMC) a annoncé qu'il n'allait pas augmenter les taux d'intérêt et qu'il allait arrêter son processus de liquidation du bilan plus tôt que prévu.
Wall Street a réagi de manière positive, car la baisse des taux d'intérêt et la poursuite des achats d'actifs par le FOMC sont considérées comme stimulantes non seulement pour l'économie américaine mais aussi pour les marchés financiers eux-mêmes. L'indice a poursuivi son rallye haussier aujourd'hui alors que certaines de ses principales composantes se sont ralliées aux nouvelles sur les bénéfices de Facebook et aux attentes d'Amazon.com, Inc. (AMZN) pour battre les estimations des bénéfices après la cloche de clôture.
Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Cela signifie que le mouvement des prix des actions avec des capitalisations boursières plus importantes a un impact plus important sur la valeur de l'indice que le mouvement des prix des actions avec des capitalisations boursières plus petites. Voici une liste des 10 plus grandes valeurs de capitalisation boursière de l'indice:
- Microsoft Corporation (MSFT) - 809 milliards $ Amazon - 809 milliards $ Apple Inc. (AAPL) - 793 milliards $ Alphabet Inc. (GOOGL) - 748 milliards $ Alphabet Inc. (GOOG) - 742 milliards $ Berkshire Hathaway, Inc. (BRK-B) - 508 milliards $ Facebook - 423 milliards $ Johnson & Johnson (JNJ) - 353 milliards de dollars JP Morgan Chase & Co. (JPM) - 345 milliards de dollars Exxon Mobil Corporation (XOM) - 309 milliards de dollars
Sur ces 10 actions, seuls Microsoft et JPMorgan ont perdu du terrain aujourd'hui. Les huit autres ont tous augmenté, Facebook ouvrant la voie en grimpant de 10, 82%. Cela a suffi à pousser le S&P 500 hors de la fourchette de consolidation dans laquelle il se trouve depuis le 17 janvier et jusqu'au niveau de retracement Fibonacci de 61, 8% du recul baissier que l'indice a subi de fin septembre à fin décembre 2018.
Ce niveau à 2713, 88 pourrait servir de résistance à court terme, mais si la saison des bénéfices continue de bien se passer, le S&P 500 pourrait facilement retester le niveau de résistance que l'indice avait établi pour la première fois à la mi-octobre à 2820.
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FNB S&P 500: pondération du marché par rapport à la pondération égale (RSP, SPY)
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Indicateurs de risque - TNX
Le rendement du Trésor à 10 ans (TNX) a continué de s'effondrer aujourd'hui alors que le marché continue de réajuster ses attentes quant à la proportion de son portefeuille que le FOMC continuera de réinvestir dans les bons du Trésor. Il y a deux semaines, le TNX frappait à la porte pour franchir la résistance à 2, 8%. Aujourd'hui, il a clôturé à 2, 64%. Ce renversement de fortune semble comme s'il pourrait s'aggraver car il ne faudrait pas grand-chose pour pousser l'indicateur à ses plus bas du 3 janvier de 2, 55%.
Alors que les rendements du Trésor chutent, les investisseurs vendent des actions bancaires en prévision d'un aplatissement de la courbe des taux du Trésor et d'une compression de la marge d'intérêt nette. La marge d'intérêt nette est la différence entre le taux qu'une banque paie pour emprunter de l'argent à ses déposants et le montant que la banque facture pour prêter de l'argent à ses clients. Plus la marge est large, plus la banque gagne d'argent.
La marge d'intérêt nette tend à augmenter lorsque la courbe des taux se raidit et à se contracter lorsque la courbe des taux s'aplatit. La baisse des rendements des bons du Trésor à plus long terme - comme le TNX ou le rendement du Trésor à 30 ans (TYX) - exerce une pression à la baisse sur la courbe des taux, ce qui entraîne son aplatissement.
Les investisseurs ont réagi à ce mouvement aujourd'hui en vendant des actions de titres financiers comme Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) et The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Ces actions ont perdu respectivement 2, 06%, 2, 36% et 2, 21% aujourd'hui.
Attendez-vous à ce que cette pression baissière continue d'être appliquée au secteur financier si les rendements continuent de baisser, entraînant une sous-performance de ces actions dans les secteurs de la technologie, des biens de consommation ou des soins de santé.
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La courbe des taux obligataires détient des pouvoirs prédictifs
L'impact d'une courbe de rendement inversée
Quelle marge d'intérêt nette est typique d'une banque?
The Bottom Line
L'un des thèmes intéressants qui s'est développé pendant le rallye d'un mois du S&P 500 pour commencer 2019 est qu'il s'agit d'un effort de groupe. Aucun secteur n'a montré la voie à la hausse pour tout le mois.
Différentes nouvelles et annonces économiques ont poussé les investisseurs à passer le relais d'un secteur à l'autre. Les financières ont commencé l'année en force mais commencent à se replier dans le peloton tandis que les valeurs technologiques et de consommation s'accélèrent.
Surveillez Wall Street pour continuer à récompenser les bonnes nouvelles et à punir les mauvaises nouvelles, même si ces nouvelles tombent du jour au lendemain.
