La composante Dow International Business Machines Corporation (IBM) a mis fin à une vague de reprise de 14 mois en avril 2017, perdant plus de huit points en une seule session après avoir signalé la 20e baisse trimestrielle consécutive des revenus d'une année sur l'autre. Quelques semaines plus tard, il a fallu un deuxième succès après l'annonce que le légendaire investisseur Warren Buffett avait vendu le tiers de sa participation de 11 millions de dollars, sa deuxième vente en 2017.
Le titre a atteint un creux de près de 150 $ le 10 mai, mais n'a pas réussi à gagner du terrain au cours des deux derniers mois, malgré un rallye technologique historique qui a porté de nombreuses composantes à des sommets historiques. Les actions d'IBM n'ont pas non plus réussi à revenir à la moyenne mobile exponentielle brisée (EMA) de 200 jours, une ligne de démarcation majeure entre les marchés haussiers et baissiers. Cette action molle indique aux acteurs du marché attentifs de s'attendre à un trimestre faible et à une baisse des prix lorsque la société publiera ses résultats du deuxième trimestre le 18 juillet.
Graphique à long terme IBM (1993-2017)
Ce géant de la technologie à l'ancienne a évolué latéralement pendant plus de 25 ans dans les années 1990, se vendant à plusieurs reprises en un soutien à long terme près de 10, 00 $. Le titre IBM est entré dans un rallye historique à ce niveau en 1993, propulsé par les percées embryonnaires du traitement du World Wide Web et des puces de silicium. Le titre a augmenté de près de 1 400% au cours de cette période fructueuse, tout en se divisant deux fois lors d'une ascension vers le sommet de 1999 à 138, 35 $.
Le titre a testé ce niveau de résistance à plusieurs reprises au début de 2002 et a plongé, cassant le support sur quatre ans au milieu des années 80 avant de trouver un support à 54, 01 $ en octobre 2002. Une action faible a persisté à travers le marché haussier du milieu de la décennie, le stock ayant échoué monter le sommet de 2004 au milieu des années 90 jusqu'à l'éclatement d'un rallye en 2007 a échoué à la résistance de 1999. IBM a renoncé à ces gains lors de l'effondrement économique de 2008, affichant un creux de six ans au niveau du support dans les années 70 en novembre. (Pour plus d'informations, voir: Derrière l'augmentation de 87, 6% d'IBM en 10 ans .)
Un rebond en 2009 a gagné du terrain, atteignant le sommet précédent début 2010, avant une cassure qui a généré les rendements les plus prolifiques depuis les années 1990. Cette remontée s'est arrêtée au-dessus de 200 $ en 2012, ce qui a donné un modèle de sommet qui s'est effondré en 2014, générant une forte baisse jusqu'à un creux de six ans près de 115 $. Le titre a rebondi tout au long de 2016, a affiché un sommet inférieur à 180 $ en février 2017 et a chuté de plus de 30 points dans le creux de mai 2017 près de 150 $.
L'oscillateur mensuel stochastique est entré dans un cycle de vente il y a trois mois et a maintenant atteint le niveau de survente le plus profond depuis 2002. Cette lecture déséquilibrée pourrait inhiber la pression de vente du troisième trimestre tout en dynamisant les taureaux restants si la société surprend à la hausse. Malgré cela, la tendance mensuelle continue d'annoncer des prix encore plus bas en raison du rejet d'avril à 50 mois de résistance à l'EMA.
Graphique à court terme IBM (2013-2017)
La dernière vague de la tendance à la baisse sur trois ans a commencé à 198 $ en avril 2014, générant une baisse de 81 points. Le rebond en février 2017 a calé sur le retracement de vente de Fibonacci.786, qui a la réputation désagréable de générer des sommets inférieurs dans les modèles de sommet. Une vague de vente impulsive s'est terminée à 150 $, suivie d'un drapeau baissier qui a comblé l'écart du 11 mai. Cette structure progressive prévoit que les vendeurs reviendront bientôt et généreront des creux encore plus bas.
Le volume en solde (OBV) a culminé en 2012 et est descendu en 2016, signalant un abandon institutionnel constant. Un rebond en 2017 n'a pas mis fin à la chaîne de cinq ans des sommets inférieurs, tandis que le ralentissement au troisième trimestre nécessite peu de pression de vente pour atteindre le creux de la tendance baissière. Une ventilation à ce niveau déclencherait une vague de signaux de vente, signalant peut-être une contraction des revenus au cours de la prochaine décennie ainsi qu'une baisse séculaire de la valeur des actions. (Pour en savoir plus, voir: Stocks technologiques: méritent-ils tous de tomber? )
The Bottom Line
IBM n'a pas réussi à trouver de nouvelles façons de se développer dans le cycle haussier actuel et sous-performent les autres composants de haute technologie. La détérioration technique à long terme est maintenant entrée dans sa sixième année et pourrait s'accélérer lorsque les repères signaleront enfin le sommet de ce cycle haussier. (Pour une lecture connexe, consultez: IBM Turnaround Story Hits a Dead End .)
