Qu'est-ce qu'un swap d'inflation?
Un swap d'inflation est un contrat utilisé pour transférer le risque d'inflation d'une partie à une autre par le biais d'un échange de flux de trésorerie fixes. Dans un swap d'inflation, une partie paie un flux de trésorerie à taux fixe sur un montant notionnel tandis que l'autre partie paie un taux variable lié à un indice d'inflation, tel que l'indice des prix à la consommation (IPC). La partie qui paie le taux variable paie le taux ajusté en fonction de l'inflation multiplié par le montant du principal théorique. Habituellement, le principal ne change pas de mains. Chaque flux de trésorerie comprend une branche du swap.
Comprendre les swaps d'inflation
L'avantage d'un swap d'inflation est qu'il fournit à un analyste une estimation assez précise de ce que le marché considère comme le taux d'inflation «d'équilibre». Sur le plan conceptuel, il est très similaire à la façon dont un marché fixe le prix de tout produit, à savoir l'accord entre un acheteur et un vendeur (entre la demande et l'offre), pour effectuer des transactions à un taux spécifié. Dans ce cas, le taux spécifié est le taux d'inflation attendu.
En termes simples, les deux parties au swap se mettent d'accord sur la base de leurs points de vue respectifs sur le taux d'inflation probable pour la période en question. Comme pour les swaps de taux d'intérêt, les parties échangent des flux de trésorerie sur la base d'un principal nominal (ce montant n'est pas réellement échangé), mais au lieu de se couvrir ou de spéculer sur le risque de taux d'intérêt, elles se concentrent uniquement sur le taux d'inflation.
Les swaps d'inflation sont utilisés par les professionnels de la finance pour atténuer (couvrir) le risque d'inflation et pour utiliser les fluctuations de prix à leur avantage. De nombreux types d'institutions considèrent les swaps d'inflation comme des outils précieux. Les payeurs d'inflation sont généralement des institutions qui reçoivent des flux de trésorerie liés à l'inflation comme activité principale. Un bon exemple pourrait être une entreprise de services publics parce que ses revenus sont liés (explicitement ou implicitement) à l'inflation.
Points clés à retenir
- Un swap d'inflation est une transaction où une partie peut transférer le risque d'inflation à une contrepartie en échange d'un paiement fixe.Le swap d'inflation fournit une estimation assez précise de ce que le marché considère comme le taux d'inflation `` seuil de rentabilité ''. Des swaps d'inflation sont utilisés par des professionnels de la finance pour atténuer (couvrir) le risque d'inflation et utiliser les fluctuations de prix à leur avantage.
Comment fonctionne un swap d'inflation
Une partie à un swap d'inflation recevra un paiement variable (flottant) lié à un taux d'inflation et paiera un montant basé sur un taux d'intérêt fixe, tandis que l'autre partie paiera ce paiement lié au taux d'inflation et recevra le paiement d'un taux d'intérêt fixe. Les montants notionnels sont utilisés pour calculer les flux de paiement. Les swaps à coupon zéro sont les plus courants, les flux de trésorerie n'étant échangés qu'à l'échéance.
Comme pour les autres swaps, un swap d'inflation est initialement évalué au pair. À mesure que les taux d'intérêt et d'inflation changent, la valeur des paiements flottants en cours du swap changera pour être positive ou négative. À des moments prédéterminés, la valeur de marché du swap est calculée. Une contrepartie déposera une garantie à l'autre partie et vice versa en fonction de la valeur du swap.
Un exemple de swap d'inflation serait un investisseur achetant du papier commercial. Dans le même temps, l'investisseur conclut un swap d'inflation recevant un taux fixe et paie un taux variable lié à l'inflation. En concluant un swap d'inflation, l'investisseur transforme efficacement la composante inflation du papier commercial de flottante à fixe. Le papier commercial donne à l'investisseur un LIBOR réel plus un écart de crédit et un taux d'inflation flottant, qu'il échange contre un taux fixe avec une contrepartie.
