Que sont les cibles intermédiaires
Les objectifs intermédiaires s'appliquent à toute variable économique vitale pour l'économie et non sous le contrôle direct de la Réserve fédérale. Les exemples incluent des éléments tels que la fourniture d'argent ou les taux d'intérêt. Bien que ces objectifs fassent partie des objectifs de politique monétaire de la banque centrale, ils ne sont influencés qu'indirectement par les décisions de politique monétaire de la Fed. Les cibles intermédiaires aident à guider la politique comme une étape entre les outils réels de la Fed et ses objectifs.
En général, les objectifs intermédiaires changent rapidement pour correspondre aux nouvelles décisions politiques et se comportent de manière prévisible par rapport aux objectifs économiques déclarés de la Réserve fédérale. Ces objectifs sont souvent liés à la croissance monétaire ou aux taux d'intérêt.
RÉPARTITION DES OBJECTIFS INTERMÉDIAIRES
Les objectifs intermédiaires comprennent de nombreuses variables différentes que la Fed utilise pour contrôler indirectement l'économie. Les variables de la Fed qu'ils souhaitent influencer comprennent diverses mesures de contrôle de la masse monétaire, telles que le montant de la monnaie en circulation plus les dépôts, le taux d'intérêt nominal via le taux d'intérêt sans risque sur les bons du Trésor et divers indices de la masse monétaire pondérés en différentes façons. La Fed utilise trois principaux outils de politique monétaire pour influencer ces objectifs, notamment les opérations d'open market (OMO), telles que l'achat et la vente d'obligations d'État, les prêts à guichet d'escompte et l'ajustement des réserves obligatoires des institutions de dépôt.
Par exemple, considérons un scénario où la Fed a remarqué que l'inflation est élevée et souhaite réduire la masse monétaire. Dans ce cas, il pourrait décider d'augmenter le taux d'actualisation par lequel les banques peuvent emprunter de l'argent à la Fed pour répondre à leurs réserves obligatoires. Les banques voudront emprunter moins si ce taux est augmenté, elles choisiront donc probablement de remplir leurs réserves obligatoires par d'autres moyens, généralement en utilisant leurs propres fonds. Par conséquent, moins de ces réserves seront disponibles pour le crédit bancaire. Ce resserrement entraîne à son tour une réduction des prêts bancaires, ce qui entraîne un resserrement de la masse monétaire.
La Fed ne peut pas contrôler directement un objectif intermédiaire, comme la masse monétaire, elle doit donc affecter cet objectif intermédiaire à travers l'un de ses outils politiques, dans ce cas, le taux d'actualisation.
Façons courantes de gérer les cibles intermédiaires
Des trois outils de la boîte à outils de la Fed, elle utilise le plus souvent ses opérations d'open market pour influencer les cibles intermédiaires. La Fed achète et vend des obligations à tout moment, ce qui fait des opérations d'open market un outil plus précis dans ses efforts pour atteindre ses objectifs. En comparaison, la Fed modifie rarement les réserves obligatoires. Cela aurait des répercussions sur des milliers d'institutions de dépôt, avec des effets d'entraînement difficiles à prévoir sur les frais et les services.
