Qu'est-ce que l'effet Fisher international?
L'effet Fisher international (IFE) est une théorie économique selon laquelle la disparité attendue entre le taux de change de deux monnaies est approximativement égale à la différence entre les taux d'intérêt nominaux de leur pays.
Points clés à retenir
- L'effet international Fisher (IFE) indique que les différences de taux d'intérêt nominaux entre les pays peuvent être utilisées pour prédire les variations des taux de change.Selon l'IFE, les pays ayant des taux d'intérêt nominaux plus élevés connaissent des taux d'inflation plus élevés, ce qui entraînera une dépréciation de la monnaie par rapport à autres devises. Dans la pratique, les données concernant l'IFE sont mitigées et, ces dernières années, l'estimation directe des mouvements de change à partir de l'inflation attendue est plus courante.
Comprendre l'effet Fisher international (IFE)
L'IFE est basé sur l'analyse des taux d'intérêt associés aux investissements actuels et futurs sans risque, tels que les bons du Trésor, et est utilisé pour aider à prévoir les mouvements des devises. Cela contraste avec d'autres méthodes qui utilisent uniquement les taux d'inflation dans la prévision des variations des taux de change, fonctionnant plutôt comme une vue combinée reliant l'inflation et les taux d'intérêt à l'appréciation ou à la dépréciation d'une devise.
La théorie découle du concept selon lequel les taux d'intérêt réels sont indépendants des autres variables monétaires, telles que les changements dans la politique monétaire d'un pays, et fournissent une meilleure indication de la santé d'une devise particulière sur un marché mondial. L'IFE prévoit l'hypothèse selon laquelle les pays à taux d'intérêt plus bas connaîtront probablement également des niveaux d'inflation inférieurs, ce qui peut entraîner une augmentation de la valeur réelle de la monnaie associée par rapport à d'autres pays. En revanche, les pays dont les taux d'intérêt sont plus élevés connaîtront une dépréciation de la valeur de leur monnaie.
Cette théorie a été nommée d'après l'économiste américain Irving Fisher.
Calcul de l'effet Fisher international
IFE est calculé comme suit:
La E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2 où: E = variation en pourcentage du taux de change i1 = taux d'intérêt du pays A
Par exemple, si le taux d'intérêt du pays A est de 10% et le taux d'intérêt du pays B est de 5%, la monnaie du pays B devrait s'apprécier d'environ 5% par rapport à la monnaie du pays A. La justification de l'IFE est qu'un pays avec un taux d'intérêt plus élevé aura également tendance à avoir un taux d'inflation plus élevé. Cette augmentation de l'inflation devrait entraîner la dépréciation de la monnaie du pays à taux d'intérêt élevé par rapport à un pays à taux d'intérêt plus bas.
L'effet Fisher et l'effet Fisher international
L'effet Fisher et l'IFE sont des modèles apparentés mais ne sont pas interchangeables. L'effet Fisher affirme que la combinaison du taux d'inflation anticipé et du taux de rendement réel est représentée dans les taux d'intérêt nominaux. L'IFE développe l'effet Fisher, suggérant que, comme les taux d'intérêt nominaux reflètent les taux d'inflation anticipés et que les variations des taux de change sont dictées par les taux d'inflation, les variations de devises sont alors proportionnelles à la différence entre les taux d'intérêt nominaux des deux pays.
Application de l'effet international Fisher
Les recherches empiriques testant l'IFE ont montré des résultats mitigés et il est probable que d'autres facteurs influencent également les mouvements des taux de change. Historiquement, à une époque où les taux d'intérêt étaient ajustés à des ampleurs plus importantes, l'IFE était plus valable. Cependant, ces dernières années, les anticipations d'inflation et les taux d'intérêt nominaux dans le monde sont généralement faibles, et l'ampleur des variations des taux d'intérêt est en conséquence relativement faible. Les indications directes des taux d'inflation, telles que les indices des prix à la consommation (IPC), sont plus souvent utilisées pour estimer les variations attendues des taux de change.
