L'économie américaine a ajouté 2, 6 millions d'emplois en 2018, alors que l'emploi continuait de briller sous la présidence de Donald Trump. Depuis que le chômage aux États-Unis a culminé à environ 10% après la crise financière de 2008-2009, la reprise du marché du travail a entraîné le taux de chômage à son plus bas niveau, à 3, 9%, depuis 2000. Le taux de chômage a même chuté à 3, 6% en avril. 2019. Avec le taux de chômage tombant à un niveau aussi bas, les experts se demandent maintenant ce qui peut sembler être une question illogique: le taux de chômage est-il trop bas?
Le taux de chômage est défini comme le pourcentage de travailleurs qui sont au chômage et à la recherche active d'un emploi, et à 3, 6%, on pourrait dire qu'il est trop faible. Alors pourquoi le taux de chômage est-il trop bas? Est-ce au détriment de l'économie lorsque trop de personnes ont un emploi?
Points clés à retenir
- Les États-Unis ont ajouté des millions d'emplois depuis la Grande Récession, lorsque le chômage a atteint 10% à son apogée.Un faible taux de chômage est souvent considéré comme un signe positif pour l'économie.Un taux de chômage trop bas, cependant, peut avoir des conséquences négatives telles que l'inflation et la baisse de la productivité.
Une question de productivité
Le marché du travail atteindra un point où chaque emploi supplémentaire ajouté ne créera pas suffisamment de productivité pour couvrir ses coûts, rendant chaque emploi successif après ce point inefficace; il s'agit de l'écart de production, souvent appelé le ralentissement du marché du travail. Dans un monde idéal, une économie n'a pas de mou, ce qui signifie que l'économie est à pleine capacité et qu'il n'y a pas d'écart de production. En économie, le mou est calculé par U6 moins U3, où U6 est le chômage total, le chômage caché et les travailleurs à temps partiel à la recherche d'un emploi à temps plein, et U3 est tout simplement le chômage total.
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Tout comme une économie monte et descend, il en va de même de l'écart de production. En cas d'écart de production négatif, les ressources de l'économie - son marché du travail - sont sous-utilisées. À l'inverse, en cas d'écart de production positif, le marché surexploite les ressources et l'économie devient inefficace; cela se produit lorsque le taux de chômage baisse.
Le niveau auquel le chômage équivaut à une production positive est très controversé. Cependant, les économistes suggèrent que le taux de chômage américain descendant en dessous de 5%, l'économie est très proche ou à pleine capacité. Donc, à 3, 6%, on pourrait dire que le niveau de chômage est trop bas et que l'économie américaine devient inefficace.
Hausse de l'inflation des salaires
L'inflation est généralement une bonne chose. Cependant, dans certaines industries, une inflation des salaires supérieure au rythme naturel de l'inflation est une mauvaise chose. Des secteurs tels que l'industrie et la consommation discrétionnaire luttent contre l'inflation des salaires et les petites capitalisations n'ont pas les marges pour faire face à la hausse des salaires. "En plus de la rentabilité, les petites capitalisations génèrent moins de revenus par employé et exercent une plus grande part de leurs activités aux États-Unis", a déclaré Goldman Sachs dans une note plus tôt cette année.
"Nous estimons qu'une accélération de 100 pb de l'inflation des coûts de main-d'œuvre représenterait un vent contraire de 2% pour le BPA de Russell 2000, soit environ le double de l'impact de 1% que nous estimons pour le S&P 500."
L'inflation des salaires résulte d'une augmentation de la demande de main-d'œuvre alors que le taux de chômage diminue. Avec moins de personnes disponibles pour travailler, les employeurs sont obligés d'augmenter les salaires pour attirer et maintenir les talents.
Un effet d'entraînement de la hausse des salaires est que certaines petites entreprises doivent puiser dans le bassin de travail moins talentueux, ce qui réduit la productivité.
The Bottom Line
À un creux de dix ans, le taux de chômage américain devient ironiquement un problème pour les décideurs. Alors que la Réserve fédérale ajuste sa politique monétaire pour atteindre le point idéal de la pleine capacité, elle est confrontée à des problèmes économiques et sociaux. L'accélération de l'inflation des salaires due à un chômage trop bas réduira les bénéfices, mais avec 7 millions de personnes toujours à la recherche d'un emploi, il est difficile de leur refuser cette opportunité.
