Qu'est-ce que le capital investi?
Le capital investi est le montant total des fonds levés par une entreprise en émettant des titres aux actionnaires et de la dette aux obligataires, où la dette totale et les obligations de location-acquisition sont ajoutées au montant des capitaux propres émis aux investisseurs. Le capital investi n'est pas un poste dans les états financiers de la société car la dette, les contrats de location-acquisition et les capitaux propres sont chacun inscrits séparément au bilan.
Points clés à retenir
- Le capital investi fait référence à la valeur combinée des capitaux propres et des capitaux d'emprunt levés par une entreprise, y compris les contrats de location-acquisition.Le retour sur le capital investi (ROIC) mesure dans quelle mesure une entreprise utilise son capital pour générer des bénéfices.Le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise calcule comment une grande partie du capital investi coûte à l'entreprise de maintenir.
Comprendre le capital investi
Les entreprises doivent générer plus de bénéfices que le coût de mobilisation du capital fourni par les obligataires, les actionnaires et d'autres sources de financement, faute de quoi l'entreprise ne réalise pas de profit économique. Les entreprises utilisent plusieurs paramètres pour évaluer dans quelle mesure l'entreprise utilise le capital, y compris le retour sur le capital investi, la valeur économique ajoutée et le retour sur le capital utilisé.
La capitalisation totale d'une entreprise est la somme totale de la dette, y compris les contrats de location-acquisition, émise plus les capitaux propres vendus aux investisseurs, et les deux types de capital sont présentés dans différentes sections du bilan. Supposons, par exemple, qu'IBM émette 1 000 actions de 10 $ de valeur nominale et que chaque action soit vendue pour un total de 30 $ par action. Dans la section capitaux propres de l'actionnaire du bilan, IBM augmente le solde des actions ordinaires pour la valeur nominale totale de 10 000 $, et les 20 000 $ restants reçus augmentent le compte de capital versé supplémentaire. D'un autre côté, si IBM émet 50 000 $ de dette obligataire de sociétés, la section dette à long terme du bilan augmente de 50 000 $. Au total, la capitalisation d'IBM augmente de 80 000 $, en raison de l'émission de nouvelles actions et de nouvelles dettes.
Comment les émetteurs obtiennent un rendement du capital
Une entreprise prospère maximise le taux de rendement qu'elle gagne sur le capital qu'elle recueille, et les investisseurs examinent attentivement la façon dont les entreprises utilisent le produit de l'émission d'actions et de dettes. Supposons, par exemple, qu'une entreprise de plomberie émette 60 000 $ d'actions supplémentaires et utilise le produit de la vente pour acheter plus de camions et d'équipement de plomberie. Si l'entreprise de plomberie peut utiliser les nouveaux actifs pour effectuer davantage de travaux de plomberie résidentielle, les bénéfices de l'entreprise augmentent et l'entreprise peut verser un dividende aux actionnaires. Le dividende augmente le taux de rendement de chaque investisseur sur un investissement en actions, et les investisseurs profitent également des augmentations du cours des actions, qui sont entraînées par l'augmentation des bénéfices et des ventes de l'entreprise.
Les sociétés peuvent également utiliser une partie de leurs bénéfices pour racheter des actions précédemment émises aux investisseurs et retirer les actions, et un plan de rachat d'actions réduit le nombre d'actions en circulation et réduit le solde des capitaux propres. Les analystes examinent également de près le bénéfice par action (BPA) d'une entreprise ou le revenu net gagné par action. Si l'entreprise rachète des actions, le nombre d'actions en circulation diminue, ce qui signifie que le BPA augmente, ce qui rend le titre plus attrayant pour les investisseurs.
Retour sur le capital investi (ROIC)
Le retour sur capital investi (ROIC) est un calcul utilisé pour évaluer l'efficacité d'une entreprise à allouer le capital sous son contrôle à des investissements rentables.
Le ratio de retour sur capital investi donne une idée de la façon dont une entreprise utilise son argent pour générer des retours. La comparaison du rendement du capital investi d'une entreprise avec son coût moyen pondéré du capital (WACC) révèle si le capital investi est utilisé efficacement. Cette mesure est également connue simplement sous le nom de retour sur capital.
Le RCI est toujours calculé en pourcentage et est généralement exprimé en valeur annualisée ou traînante sur 12 mois. Il doit être comparé au coût du capital d'une entreprise pour déterminer si l'entreprise crée de la valeur. Si le RCI est supérieur au coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise, la mesure du coût du capital la plus courante, la valeur est créée et ces entreprises se négocieront à prime. Un indice de référence commun pour la preuve de la création de valeur est un rendement supérieur à 2% du coût du capital de l'entreprise. Si le ROIC d'une entreprise est inférieur à 2%, il est considéré comme un destructeur de valeur. Certaines entreprises fonctionnent à un niveau de rendement nul, et même si elles ne détruisent pas la valeur, ces sociétés n'ont pas de capital excédentaire à investir dans la croissance future.
Le ROIC est l'une des métriques d'évaluation les plus importantes et les plus informatives à calculer. Cela dit, il est plus important pour certains secteurs que pour d'autres, car les entreprises qui exploitent des plates-formes pétrolières ou fabriquent des semi-conducteurs investissent des capitaux beaucoup plus intensément que celles qui nécessitent moins d'équipement.
