Qu'est-ce que Itayose?
Itayose est une méthode de compensation utilisée par les bourses de produits japonaises pour fixer les prix. Il s'agit d'une forme de marché aux enchères dans laquelle le moment de la saisie de la commande n'est pas distingué, et un prix d'ouverture est dérivé sur le principe de la priorité des prix.
Comprendre Itayose
Itayose est une version modifiée du marché walrasien. Le personnel des bourses qui mettent en œuvre la méthode Itayose affichera un prix provisoire aux membres de l'étage. Ces membres soumettent ensuite des ordres d'achat et de vente au personnel, qui analyse ensuite les commandes pour ajuster le prix provisoire. Ce processus est répété jusqu'à ce qu'un prix corresponde à tous les ordres d'achat et de vente placés par les membres du plancher, effaçant toutes les transactions.
La méthode de compensation Itayose
Un prix de contrat déterminé par la méthode Itayose est le prix qui maximise le volume échangé et minimise le volume non échangé selon la règle de priorité de prix et de temps. Les conditions de cette règle sont que tous les ordres de marché sont exécutés en premier; ensuite, tous les ordres à cours limité sont exécutés pour vendre / acheter à des prix inférieurs / supérieurs au prix d'exécution et, enfin, les montants suivants des ordres à cours limité pour vendre ou acheter sont au prix d'exécution.
Selon le Japan Exchange Group, les ordres de marché "ont une priorité basée sur le temps d'acceptation des ordres et sont appariés selon la règle de priorité de prix et de temps. Tous les ordres de marché qui ne sont pas exécutés par la méthode Itayose sont invalides. Par conséquent, les ordres de marché sont pas nécessairement exécutée. En outre, qu’une transaction par la méthode Itayose soit effectuée ou non, une séance de négociation passe à la méthode Zaraba après passe à l'exception de la fin de la session."
Une période d'acceptation des ordres est établie de la même manière que le début de la négociation, et une transaction se produit par la méthode Itayose en même temps que la clôture de la période d'acceptation des ordres. Si le prix déterminé par l'enchère de clôture dépasse la fourchette de prix définie (fourchette de prix exécutable dans l'enchère de clôture) du dernier prix du contrat, aucune transaction n'est effectuée. La fourchette de prix exécutable dans l'enchère de clôture est la même que la fourchette de prix exécutable immédiatement.
Les règles qui déterminent le prix du contrat par la méthode Itayose
Le Japan Exchange Group établit les règles suivantes pour la méthode Itayose.
Condition 1. Le prix auquel les offres et les offres correspondent dans la fourchette entre un tick au-dessus du prix de la commande la plus élevée et un tick au-dessous du prix de la commande la plus basse * 1.
Condition 2. Dans le cas où plusieurs prix remplissent la condition 1, le prix qui maximise le volume échangé.
Condition 3. Dans le cas où plusieurs prix remplissent la condition 2, le prix qui minimise la différence entre le volume cumulé des commandes de vente et le volume cumulé des commandes d'achat ("volume excédentaire").
Condition 4. Dans le cas où plusieurs prix répondent à la condition 1, le prix sera l'un des suivants:
Si le volume de vente cumulé est supérieur au volume d'achat cumulé à tous ces prix, le prix le plus bas.
Si le volume d'achat cumulé est supérieur au volume de vente cumulé à tous ces prix, le prix le plus élevé; ou, le prix dans la condition 5.
Condition 5: L'un des prix suivants:
Si le prix le plus élevé de ceux qui minimise le volume excédentaire (limité au prix le plus bas parmi ceux où le volume excédentaire se vend en équilibre et le prix le plus élevé parmi ceux où le volume excédentaire devient l’achat en équilibre lorsque les prix de la vente en équilibre et de l’achat dans l'ensemble sont inclus dans les prix où le volume excédentaire est minimum), le prix le plus élevé.
S'il existe un prix de référence * 2 entre le prix le plus bas et le prix le plus élevé de ces prix qui minimise le volume excédentaire, le prix de référence.
Si le prix le plus bas de ceux qui minimisent le volume excédentaire est supérieur à un prix de référence, le prix le plus bas.
