Table des matières
- Investissement protégé en capital (IPC)
- Comment fonctionne l'IPC
- Protection de l'IPC
- Le potentiel de retour positif
- Choix disponibles dans les options
- Variantes de l'IPC
- Construire ou acheter?
- Avantages de la création d'un IPC
- Préoccupations concernant l'IPC
- The Bottom Line
Pour la plupart des investisseurs, la sécurité de l'argent investi devient souvent le facteur décisif lors de la sélection des options d'investissement. Tout produit ou programme d'investissement revendiquant une «protection du capital» reçoit une attention immédiate, car les investisseurs ordinaires trouvent que la garantie de leur capital investi est un grand avantage. En réalité, il est très facile de créer vous-même de tels produits d'investissement à capital protégé (IPC).
Investissement protégé en capital (IPC)
«Les investissements sont soumis au risque de marché » est la phrase familière qui accompagne les investissements en actions ou en fonds communs de placement. Cela signifie essentiellement que votre montant investi peut augmenter ou diminuer en valeur. Bien que les bénéfices soient toujours souhaitables, les investisseurs s'inquiètent le plus de la perte de l'argent qu'ils ont investi en premier lieu.
Les produits d'investissement à capital protégé ne fournissent pas seulement le potentiel de profit à la hausse, ils garantissent également la protection (totale ou partielle) de votre investissement en capital.
Un produit IPC revendiquant une protection du capital à 100% garantit qu'un investissement de 100 $ vous permettra au moins de récupérer le même montant de 100 $ après la période d'investissement. Si le produit génère des retours positifs (disons + 15%), vous obtenez un retour positif de 115 $.
Comment fonctionne l'IPC
Bien qu'il puisse sembler déroutant pour les investisseurs ordinaires, l'IPC est facile à concevoir. On peut facilement créer un produit CPI s'il a une compréhension de base des obligations et des options. Voyons la construction avec un exemple.
Supposons qu'Alan ait 2 000 $ à investir pour un an et qu'il vise à protéger pleinement son capital. Tout retour positif ci-dessus sera le bienvenu.
Protection de l'IPC
Les obligations du Trésor américain offrent des rendements garantis sans risque. Supposons qu'une obligation du Trésor d'un an offre un rendement de 6%.
Le rendement total d'une obligation est calculé par une formule simple:
Montant à l'échéance = capital * (1 + taux%) Temps, où Rate est en pourcentage et Time en années.
Si Alan investit 2000 $ pour un an, son montant à l'échéance après un an:
Montant à l'échéance = 2000 $ * (1 + 6%) ^ 1 = 2000 * (1 + 0, 06) = 2120 $.
L'ingénierie inverse de ce calcul simple permettra à Alan d'obtenir la protection requise pour son capital. Combien Alan devrait-il investir aujourd'hui pour obtenir 2 000 $ après un an?
Ici, montant à l'échéance = 2000 $, taux = 6%, durée = 1 an, et nous devons trouver le capital.
Réorganisation de la formule ci-dessus: capital = montant à l'échéance / (1 + taux%) temps.
Principal = 2000 $ / (1 + 6%) ^ 1 = 1886, 8 $
Alan devrait investir ce montant aujourd'hui dans les bons du Trésor susmentionnés, pour obtenir 2 000 $ à l'échéance. Cela garantit le montant principal d'Alan de 2 000 $.
Le potentiel de retour positif
Du capital total disponible de 2 000 $, l'investissement obligataire laisse (2 000 $ - 1 886, 8 $) = 113, 2 $ de plus avec Alan. L'investissement obligataire a garanti le principal, tandis que ce montant résiduel sera utilisé pour générer de nouveaux rendements.
Faute de rendements élevés, Alan a la flexibilité de prendre un niveau de risque élevé. Même si ce montant résiduel est complètement perdu, le capital d'Alan ne sera pas affecté.
Les options sont un de ces actifs d'investissement à haut risque et à haut rendement. Ils sont disponibles à bas prix mais offrent un potentiel de profit très élevé.
Alan pense que le cours de l'action de Microsoft Corp. (MSFT), qui se négocie actuellement à 47 $, augmentera en un an pour atteindre au moins 51 $ (augmentation d'environ 11%). Si sa prédiction se réalise, l'achat d'actions MSFT lui donnera le potentiel de retour de 11%. Mais l'achat de l'option MSFT amplifiera son potentiel de retour. Des options à long terme sont disponibles à la négociation sur les principales bourses.
Courtoisie de citation: NASDAQ
Une option d'achat avec un prix d'exercice ATM de 47 $ et une date d'expiration d'environ 1 an (juin 2016) est disponible pour 2, 76 $. Avec 113, 2 $, on peut acheter 113, 2 / 2, 76 = 41, arrondi à 40 contrats d'options. ( Par souci de simplicité, supposons que l'on puisse acheter le nombre de contrats calculé). Coût total = 40 * 2, 76 $ = 110, 4 $.
Si l'hypothèse d'Alan se réalise et que l'action Microsoft passe de 46 $ à 51 $ dans un an, son option d'achat expirera dans le cours. Il recevra (prix de clôture - prix d'exercice) = (51 $ - 47 $) = 4 $ par contrat. Avec 40 contrats, son total à recevoir = 4 $ * 40 = 160 $.
En effet, sur son capital total investi de 2 000 $, Alan recevra 2 000 $ d'obligations et 160 $ d'options. Son pourcentage de rendement net s'élève à (2 000 $ + 160 $) / 2 000 $ = 8%, ce qui est meilleur que le rendement de 6% des bons du Trésor. Il est inférieur au rendement des actions de 11%, mais l'investissement en actions pure n'offre pas de protection du capital.
Si le prix de l'action MSFT atteint jusqu'à 60 $, son option à recevoir sera (60 $ - 47 $) * 40 contrats = 520 $. Son pourcentage de rendement net sur l'investissement total devient alors (2 000 $ + 520 $) / 2 000 $ = 26%.
Plus Alan obtient un rendement élevé de sa position d'option, plus le pourcentage de rendement de la combinaison globale de l'IPC est élevé, ainsi que la tranquillité d'esprit d'avoir le capital protégé.
Mais que se passe-t-il si le prix MSFT se termine en dessous du prix d'exercice de 47 $ à l'échéance? L'option expire sans valeur sans retour et Alan perd la totalité de 110, 4 $ qu'il avait l'habitude d'acheter des options. Cependant, son retour de l'obligation à l'échéance lui rapportera 2 000 $. Même dans le pire des cas, Alan est en mesure d'atteindre son objectif souhaité de protection du capital.
Choix disponibles dans les options
Il peut y avoir d'autres instruments d'options à acheter, selon le point de vue de l'investisseur.
Une option de vente convient à une baisse attendue du cours des actions.
Les options doivent être achetées sur des actions à bêta élevé, dont les fluctuations de prix sont élevées, offrant un meilleur potentiel de rendements élevés.
Puisqu'il n'y a aucun souci de perdre le montant utilisé pour acheter des options, on peut jouer avec des contrats d'options très risqués, à condition que le potentiel de rendement soit également élevé. Les options sur les actions, indices et matières premières très volatiles sont les plus adaptées.
Un autre choix consiste à acheter des options de style américain sur un sous-jacent à forte volatilité. Les options américaines peuvent être exercées tôt pour bloquer les bénéfices si leur valeur augmente au-dessus des niveaux de prix prédéterminés fixés par l'investisseur.
Variantes de l'IPC
En fonction de l'appétit pour le risque individuel, on peut opter pour un niveau de protection du capital variable. Au lieu d'une protection à 100% du capital, une protection partielle du capital (disons 90%, 80%, etc.) peut être envisagée. Cela laisse plus d'argent pour l'achat d'options, ce qui a augmenté le potentiel de profit.
L'augmentation du montant résiduel pour la position de l'option permet également de répartir le pari sur plusieurs options.
Construire ou acheter?
Quelques produits similaires existent déjà sur le marché, notamment le fonds de garantie du capital et le billet à capital protégé (PPN). Offertes par des sociétés d'investissement professionnelles, qui mettent en commun l'argent d'un grand nombre d'investisseurs, elles ont plus d'argent à leur disposition pour se répartir sur différentes combinaisons d'obligations et d'options. De grande taille, ils peuvent également négocier de meilleurs prix pour les options. Ils peuvent également obtenir des contrats d'options OTC personnalisés correspondant à leurs besoins spécifiques.
(Voir les billets à capital protégé: fonds de couverture pour les investisseurs ordinaires )
Cependant, ils ont un coût. Par exemple, un PPN peut facturer des frais initiaux de 4%. Votre capital protégé est limité à 96%. Le montant investi sera également de 96%, ce qui affectera vos rendements positifs. Par exemple, un rendement de 25% sur 100 $ donne 125 $, tandis que le même 25% sur 96 $ ne donne que 120 $.
De plus, vous ne serez jamais au courant des rendements réels générés par la position de l'option. Supposons que 91 $ vont à l'achat d'obligations et 5 $ à l'achat d'options. L'option peut obtenir un gain de 30 $, ce qui porte le rendement net à (96 $ + 30 $) / 96 $ = 31, 25%. Cependant, sans obligation de rendement minimum garanti, l'entreprise peut garder 15 $ pour elle-même et ne vous payer que 15 $ d'option. Cela portera votre rendement net à (96 $ + 15 $) / 96 $ = 15, 625% seulement.
Les investisseurs paient les frais, mais les bénéfices réels peuvent rester cachés. La société réalise un bénéfice initial de 4 $ et 15 $ supplémentaires avec l'argent des autres.
Avantages de la création d'un IPC
Concevoir son propre produit protégé par le capital permet à un investisseur une grande flexibilité en termes de configuration selon ses propres besoins, de le créer au moment qui lui convient et de lui permettre un contrôle total.
On connait le potentiel de profit réel et peut le réaliser en cas de besoin en fonction de la disponibilité.
Les produits Readymade peuvent ne pas être lancés régulièrement sur le marché ou ne pas être ouverts à l'investissement lorsqu'un investisseur a de l'argent.
On peut continuer à créer des produits CPI chaque mois, trimestre ou année, en fonction de son capital disponible.
Plusieurs de ces produits créés à intervalles réguliers offrent une diversification. S'il est soigneusement calculé et recherché, le potentiel d'un gain inattendu des options est suffisant pour couvrir de nombreux rendements nuls sur une période de temps.
L'auto-création nécessite une surveillance active du marché, surtout si l'on joue dans des options de style américain.
Préoccupations concernant l'IPC
Il faut acheter et conserver à long terme, selon la façon dont on le configure.
Des frais de maintenance du compte Demat peuvent s'appliquer et rentrer dans les bénéfices.
Les frais de courtage peuvent être élevés pour la négociation d'options individuelles.
On peut ne pas obtenir le nombre exact de contrats d'options ou d'obligations à échéance précise.
Le manque d'expérience et de gestion professionnelle de l'argent, avec une tendance ignorante à miser sur des options très risquées, peut conduire à un rendement global nul.
La perte cachée appelée coût d'opportunité du capital frappe même avec la protection du capital. L'obtention d'aucun rendement excédentaire d'un IPC sur 3 ans oblige un investisseur à perdre le taux de rendement sans risque, qui aurait pu être gagné en investissant le montant total uniquement dans des bons du Trésor. Le tueur silencieux appelé inflation matraqué avec coût d'opportunité déprécie en fait la valeur du capital sur une période de temps.
The Bottom Line
Les investissements à capital protégé peuvent être facilement créés par des individus ayant une compréhension de base des obligations et des options. Ils offrent une alternative bonne et équilibrée aux paris directs sur les options à haut rendement et à haut risque, aux entreprises déficitaires dans les actions et les fonds communs de placement, et aux investissements sans risque dans des obligations à très faible rendement réel. Les investisseurs peuvent utiliser des produits d'investissement à capital protégé comme une autre diversification supplémentaire de leur portefeuille.