Index Levra Itraxx

DÉFINITION des indices iTraxx LevX

iTraxx LevX est une paire de deux indices négociables qui détiennent des swaps sur défaillance de crédit (CDS) représentant un panier diversifié des 40 (anciennement 35) sociétés européennes les plus liquides qui proposent des titres de créance négociables sur le marché secondaire. Ils sont connus sous le nom de swaps sur défaillance de crédit (LCDS). Un swap sur défaillance de crédit est un type de dérivé de crédit dans lequel l'exposition au crédit d'un prêt sous-jacent est échangée entre deux parties. La structure d'un swap sur défaillance de crédit est identique à un swap sur défaillance de crédit ordinaire, sauf que l'obligation de référence sous-jacente est strictement limitée aux prêts garantis syndiqués, plutôt qu'à toute dette d'entreprise. Les swaps sur défaillance de crédit sont également appelés «swaps sur défaillance de crédit uniquement».

Les indices iTraxx LevX se négocient sur une maturité de 5 ans et sont roulés semestriellement en mars et septembre. L'indice iTraxx LevX Senior représente uniquement les prêts privilégiés, tandis que l'indice iTraxx LevX Subordinated représente la dette subordonnée, y compris les prêts de deuxième et troisième rang.

La paire d'indices propose deux ensembles de prix chaque jour: un prix en milieu de journée et un prix en fin de journée. Les prix sont maintenus par un consortium de banques d'investissement, dont Morgan Stanley, Barclays Capital et UBS. Les deux indices commencent par un taux de coupon initial, puis s'échangent à la hausse ou à la baisse pour refléter l'activité du marché. De nouveaux indices LevX sont publiés périodiquement pour refléter les nouvelles offres de dette ou la nouvelle participation des sociétés sur les marchés des prêts à effet de levier.

RÉPARTITION DES Index iTraxx LevX

Les indices iTraxx LevX sont disponibles à la négociation depuis la fin de 2006, et bien que le volume des échanges soit encore relativement faible, le montant moyen échangé augmente. Les contrats sont principalement utilisés par les spéculateurs et les grandes banques commerciales comme couverture contre des actifs au bilan ou d'autres portefeuilles. La demande d'indices tels que le groupe iTraxx a fortement augmenté avec l'augmentation des rachats avec effet de levier au cours de la période 2004-2007, car les LBO créent généralement une grande quantité de dettes d'entreprises à faible notation.

Si le marché perçoit que la qualité globale du crédit baisse, le prix des indices iTraxx baissera également et paiera donc un taux de coupon plus élevé. Étant donné que la majeure partie de la dette couverte est constituée de prêts à effet de levier (cotes de crédit inférieures), l'indice peut s'avérer plus volatil qu'un indice hypothétique basé sur LCDS qui couvre les offres de dette de qualité supérieure.

Les teneurs de marché autorisés pour l'indice iTraxx LevX sont les suivants:

	ABN			Banque d'Amérique
	Barclays Capital			BNP Paribas
	Calyon			Citigroup
	Commerzbank			Crédit Suisse
	Banque Allemande			Goldman Sachs
	HSBC			JP Morgan
	Merrill Lynch			Morgan Stanley
	Royal Bank of Scotland			UBS

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Termes connexes

Définition iTraxx iTraxx est une famille d'indices qui suivent le marché des dérivés de crédit en Europe, au Japon, en Asie hors Japon et en Australie. plus Définition du prêt à effet de levier Un prêt à effet de levier est un type de prêt qui est accordé aux entreprises ou aux particuliers qui ont déjà des dettes considérables et / ou des antécédents de crédit médiocres. plus Swap sur défaillance de crédit (LCDS) Définition Un swap sur défaillance de crédit (LCDS) est un dérivé de crédit dont les prêts garantis syndiqués constituent l'obligation de référence. Ils se négocient généralement à des écarts plus serrés que les swaps sur défaillance (CDS). plus Définition de l'écart de crédit Un écart de crédit reflète la différence de rendement entre une obligation du Trésor et une obligation de société de même échéance. Il fait également référence à une stratégie d'options. plus Obligation de prêt garanti (CLO) Les obligations de prêt garanti (CLO) sont des prêts aux entreprises bénéficiant d'une faible cote de crédit ou de rachats par emprunt effectués par des sociétés de capital-investissement. plus Swap Un swap est un contrat dérivé par lequel deux parties échangent des instruments financiers, tels que des taux d'intérêt, des matières premières ou des devises. plus de liens partenaires