La révolution technologique a un long chemin à parcourir, et les parts d'acteurs clés ont encore un potentiel de hausse significatif, selon Paul Wick, gestionnaire du Fonds de communication et d'information Columbia Seligman de 6, 4 milliards de dollars (SLMCX), selon Barron. Ses cinq premiers choix sont ces cinq, avec leurs gains cumulatifs depuis le début de 2017: Micron Technology Inc. (MU), 101%; Western Digital Corp. (WDC), 32%; Intel Corp. (INTC), 31%; Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), 72%; et Oracle Corp. (ORCL), 36%.
«Oui pour les semi-conducteurs»
Mircon et Intel sont de purs jeux de semi-conducteurs. Comme le dit Wick à Barron, "les semi-conducteurs sont un moyen peu coûteux de jouer un grand nombre des meilleures tendances séculaires de la technologie, y compris le cloud, la quantité de puissance de calcul dans le cloud, le stockage nécessaire dans les centres de données cloud, la mémoire pour la virtualisation et plus encore - accélérer les réseaux pour réduire la latence dans le cloud."
De plus, poursuit-il, les semi-conducteurs sont au cœur d'autres développements technologiques clés tels que les véhicules électriques, la conduite autonome, la sécurité automobile, l'intelligence artificielle (IA) et l'Internet des objets (IoT). De plus, ajoute Wick, ils "se négocient à des valorisations sensiblement inférieures à celles de bon nombre d'autres secteurs de la technologie", ainsi que "des produits industriels, des boissons, des technologies médicales et un large marché".
La consolidation parmi les fabricants de puces, note Wick, a produit «d'importantes synergies de coûts». Enfin, "les stocks de puces sont fortement corrélés à la croissance économique mondiale" et "ils ont tendance à bien se comporter dans un environnement de taux d'intérêt en hausse", comme il le dit à Barron.
Wick n'est pas seul dans son enthousiasme pour les fabricants de puces. "Tous les signes indiquent que oui pour les semi-conducteurs", a déclaré à CNBC Kim Forrest de Fort Pitt Capital. Concernant Micron, CNBC souligne qu'il est particulièrement bon marché, avec un rapport P / E avancé de seulement cinq fois le BPA projeté.
Micron
Wick est impressionné par la capacité de Micron à augmenter ses revenus de 50% ou plus par an, atteignant en fait 100% de croissance ces dernières années. Il note également que la société a augmenté sa marge d'exploitation à 40%, grâce à une augmentation de l'efficacité de fabrication. De plus, les principaux clients d'aujourd'hui pour les fabricants de puces comme Micron sont des entreprises à marge élevée telles que Alphabet Inc. (GOOGL), la société mère de Google, et Facebook Inc. (FB). Ces clients "ne chicanent pas vraiment sur le coût de la mémoire" pour leurs centres de données, explique Wick à Barron's.
Western Digital
Western Digital produit des périphériques de stockage de données, y compris des lecteurs mobiles pour PC, ordinateurs portables et applications de jeux informatiques. Wick le considère comme un demi-lecteur de disque magnétique et une moitié de mémoire flash. Un problème récent pour Western a été l'assouplissement des prix des dispositifs de mémoire flash NAND, qui ne nécessitent pas d'alimentation pour conserver les données. Wick trouve le titre bon marché à un P / E d'environ six fois le bénéfice et note qu'il génère un flux de trésorerie disponible important. Étant donné qu'il s'attend à ce que la mémoire flash soit sur une tendance à rendre les lecteurs de disques magnétiques obsolètes, il dit à Barron que Western est plus "à l'épreuve du temps" que son rival Seagate Technolgy PLC (STX), qui est purement une société de disques magnétiques.
Marvell
Après un changement de direction, la marge brute de Marvell est passée de 51% à 63%, et sa marge d'exploitation est passée des faibles chiffres à la fourchette élevée de 20%, par mèche. Il appelle cela un «revirement solide» qui a également inclus la cession d'entreprises non rentables, ainsi que la réduction des dépenses de R&D inutiles qui produisaient «beaucoup de trous secs».
La plus grande activité de Marvell, avec environ 55% des revenus, est celle des contrôleurs de disques durs, avec une marge brute pouvant atteindre 70% par mèche. Elle produit également des semi-conducteurs et des produits de type Bluetooth pour les applications de jeux informatiques. Wick aime la récente acquisition de Cavium Inc., qu'il appelle «l'une des meilleures sociétés de processeurs réseau de la Silicon Valley».
Oracle
Wick anticipe une «réévaluation de type Microsoft» dans Oracle, qui a tiré des revenus «assez solides» de son «activité de base de données de base». Il dit à Barron qu'Oracle génère environ 15 milliards de dollars de cash-flow libre par an et devrait être un grand bénéficiaire de la réforme fiscale, qui, selon lui, ajoutera entre 30 et 40 cents par an au BPA. Il prévoit également que les rachats d'actions annuels pourraient passer d'environ 10 milliards de dollars à 14 milliards de dollars.
