Alors que les actions américaines ont progressé en 2018, la plupart des indices boursiers d'outre-mer ont subi des baisses, ce qui a provoqué une tendance haussière à l'égard des marchés boursiers américains. Néanmoins, Marko Kolanovic, responsable mondial de la recherche macro et quantitative à la division JPMorgan de JPMorgan Chase & Co., conseille aux investisseurs de réduire les avoirs en actions américaines et de consacrer davantage de fonds aux actions des marchés émergents, rapporte Bloomberg. Il s'agit d'une étape dramatique pour la plus grande banque américaine, étant donné que les actions américaines ont plus que quadruplé en valeur depuis le creux de leur crise financière en mars 2009. Les actions américaines ont continué de bondir en 2018, rebondissant après une forte correction plus tôt cette année., et jusqu'à présent ont défié les avertissements baissiers inquiétants de certains gourous du marché notables.
"L'importante relance budgétaire aux États-Unis cette année, ainsi que l'impact positif retardé de la faiblesse du dollar américain et des taux bas par rapport à l'année dernière ont créé un" niveau élevé de sucre "pour les actifs américains cette année", a déclaré Kolanovic et son équipe dans une note aux clients. cité par Bloomberg. "Nous prévoyons une convergence des fondamentaux macroéconomiques entre les marchés américains et internationaux au cours des prochains trimestres; les marchés boursiers ayant tendance à fixer les fondamentaux des prix à terme de six à douze mois, le moment de la rotation est peut-être maintenant ", ont-ils ajouté.
| Indice | Gain YTD |
| Indice S&P 500 (SPX) | 8, 7% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 6, 3% |
| Indice composite Nasdaq (IXIC) | 15, 3% |
| Indice Russell 2000 (RUT) | 11, 0% |
Impact de la guerre commerciale
Les investisseurs craignent que plusieurs facteurs ne fassent baisser les actions. La semaine dernière, JPMorgan a averti que des tarifs bilatéraux de 25% pourraient réduire le montant combiné du BPA pour le S&P 500 jusqu'à 10 $ par Bloomberg, qui note que l'estimation consensuelle pour 2018 est de 165 $ par action. Dans sa récente note aux clients cités ci-dessus, Kolanovic a également écrit que "les actions et les actifs en dollars américains… ont jusqu'à présent servi de" refuge "à la guerre commerciale", mais "la guerre commerciale et les sorties d'actifs ont déjà eu un impact sur les actifs étrangers, créant un effet de change. avantage et des valorisations attractives."
La prochaine crise financière
Nouriel Roubini, professeur d'économie à l'Université de New York (NYU), a été largement reconnu en mettant en garde contre les facteurs qui ont finalement provoqué la dernière crise financière majeure, en 2008. Aujourd'hui, il voit une variété de signes de danger, en plus des frictions commerciales. Il s'agit notamment du ralentissement de la croissance économique, des mesures de relance budgétaire inopportunes et des évaluations excessives des actifs, entre autres. (Pour en savoir plus, voir aussi: Roubini: Cela déclenchera la prochaine crise .)
Pendant ce temps, le prix Nobel d'économie Robert Shiller de l'Université de Yale, développeur du ratio CAPE pour analyser les évaluations boursières historiques, voit de "mauvais temps sur le marché boursier" aller de l'avant. S'il ne prévoit pas de krach boursier ou de crise financière, il est convaincu que les rendements des actions seront fortement en baisse dans les années à venir, afin de les remettre en ligne avec les tendances de long terme. (Pour plus d'informations, voir également: La Bourse est sur le point de devenir laide pour les investisseurs: Shiller .)
Gestionnaires de fonds: haussiers sur l'Amérique
Certes, l'appel de JPMorgan à une rotation des actions américaines va à l'encontre de nouvelles enquêtes montrant que la plupart des grands investisseurs sont optimistes sur les actions américaines. Selon le dernier sondage de Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager, près de 70% des répondants ont désigné les États-Unis comme leur région la plus favorisée, le plus haut niveau en 17 ans, selon Barron. (Pour plus d'informations, voir également: Jamie Dimon: la stratégie de QE de la Fed peut provoquer une panique du marché .)
Mesures protectives
Une autre équipe de JPMorgan a élaboré un ensemble complet de recommandations pour aider les investisseurs à se protéger en cas de ralentissement économique et le marché baissier qui devrait l'accompagner. Leurs conseils couvrent les investissements en actions, obligations, matières premières et devises. Une différence clé par rapport à Kolanovic est qu'ils recommandent de sous-pondérer les actions des marchés émergents par rapport aux actions des marchés développés. (Pour plus d'informations, voir également: 4 façons d'éviter les pertes importantes lors de la prochaine récession: JPMorgan .)
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