Le renflouement fédéral des institutions financières au milieu de la crise financière de 2008-2009 a été l'une des interventions les plus critiques et les plus controversées de l'histoire du gouvernement. Des mesures politiques sans précédent ont été adoptées qui ont donné au gouvernement la possibilité de pomper des centaines de milliards de dollars dans le système bancaire en achetant des actifs et des actions de sociétés en difficulté, de prendre des participations privilégiées dans des institutions financières, d'acheter des hypothèques défaillantes et de renflouer des constructeurs automobiles américains.
Le programme Troubled Asset Relief Program, TARP, comme on l'appelle, a été promulgué par le président George Bush le 3 octobre 2008, avec la signature de la loi de stabilisation d'urgence. Bien que controversés, beaucoup considèrent le TARP comme un élément clé pour stabiliser la crise et prévenir davantage de faillites bancaires et de saisies. Neel Kashkari, qui a servi au Trésor américain depuis 2006, a été confirmée en tant que secrétaire adjointe du Trésor en 2008, et chargée de superviser le TARP.
Aujourd'hui, Kashkari est président de la Réserve fédérale de Minneapolis, où il continue de répéter que les banques sont toujours «trop grandes pour faire faillite» et devraient être soumises à des exigences de fonds propres plus élevées. Dans le même temps, il s'est battu pour moins de réglementation sur les petites banques et les coopératives de crédit afin qu'elles puissent jouer un rôle plus important dans les communautés qu'elles servent et rivaliser plus équitablement avec les géants bancaires mondiaux. Alors que l'administration actuelle fait pression pour une réglementation moins générale des institutions financières, Kashkari soutient qu'une plus grande protection est nécessaire pour assurer que les investisseurs et les consommateurs ne soient pas confrontés aux mêmes menaces qu'il y a dix ans.
Q&A avec Neel Kashkari
Investopedia s'est entretenu avec Kashkari pour réfléchir aux leçons apprises et non apprises une décennie après la crise financière.
Investopedia: Quelle a été la plus grande leçon apprise ou le changement le plus important survenu à la suite de la crise financière?
Neel Kashkari: "Alors que les marchés libres sont préférables, les marchés peuvent faire de grosses erreurs coûteuses. Nous avons besoin de garde-corps pour se protéger contre de tels excès."
Investopedia: Quelle leçon ou quelles leçons n'avons-nous pas apprises ou auxquelles nous n'avons pas adhéré depuis la crise financière?
Neel Kashkari: "Des crises financières se sont produites tout au long de l'histoire; inévitablement, nous oublions les leçons et répétons les mêmes erreurs. En ce moment, le pendule oscille contre une réglementation accrue, mais le fait est que nous devons être plus sévères avec les plus grandes banques qui posent encore risques pour notre économie."
Investopedia: Les investisseurs et les consommateurs sont-ils plus en sécurité aujourd'hui qu'ils ne l'étaient il y a 10 ans?
Neel Kashkari: "Oui, ils sont plus sûrs, mais les contribuables sont toujours à risque. Les plus grandes banques ont plus de capital mais ce n'est pas suffisant; notre analyse à la Fed de Minneapolis montre que les grandes banques doivent doubler leurs fonds propres pour vraiment atténuer la menace d'une autre effondrer."
Mettre fin à «Trop gros pour échouer»
La Réserve fédérale de Minneapolis a publié un rapport en novembre 2016 intitulé «Le plan de Minneapolis pour mettre fin à« Trop gros pour échouer ». Dans ce document, le plan de Minneapolis appelle les grandes banques avec au moins 250 milliards de dollars d'actifs à doubler leurs besoins en capital pour absorber les pertes. Il décrit également une plus grande protection pour les investisseurs de détail et les contribuables qui atténuerait leurs pertes en cas de nouvelle crise. C'est une lecture dense mais utile pour ceux qui se soucient de protéger les investisseurs, les risques que les grandes banques posent encore à l'économie mondiale et les étudiants en histoire économique.
À propos de Neel Kashkari
Kashkari avait pris un chemin inhabituel vers le Trésor qui comprenait un passage chez Goldman Sachs en tant que banquier d'investissement de son équipe technologique à San Francisco après avoir commencé sa carrière en tant qu'ingénieur aérospatial chez TRW à Redondo Beach, en Californie. Il a été président du Minneapolis Federal Reserve Bank depuis janvier 2016. Kashkari est venu à la Fed de Minneapolis après 4 ans en tant que directeur général chez PIMCO où il a quitté en 2013 pour poursuivre une course pour le gouverneur de Californie.
Sa double division entre les secteurs public et privé et son rôle clé dans la supervision du TARP en période de crise économique lui ont donné une perspective unique et puissante sur les leçons à la fois apprises et ignorées de 2009. Il a utilisé ses positions dans les domaines bancaire et politique pour mettre ces questions sous les projecteurs et pousser à la réforme.
