Qu'est-ce que la règle 10b-6
La règle 10b-6 est une règle établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui interdit l'achat d'actions par un émetteur lorsque les actions n'ont pas terminé la distribution. La règle 10b-6 est conçue pour empêcher les émetteurs d'altérer le marché en offrant des actions avant qu'elles ne soient accessibles au public, ce qui pourrait augmenter artificiellement le prix. La règle crée un terrain de jeu égal entre les investisseurs, les courtiers, les courtiers, les émetteurs et les preneurs fermes pour les actions nouvellement émises.
RÉPARTITION Règle 10b-6
La règle empêche les courtiers et les preneurs fermes qui peuvent avoir accès à des informations sur une nouvelle émission d'investir avant le grand public. En particulier, l0b-6 interdit les enchères et les achats pour "toute personne qui a des motifs raisonnables de croire qu'elle participera, a accepté de participer ou participe à une distribution particulière d'un titre". On pourrait dire qu'une personne est incluse dans la règle dès qu'elle acquiert ce type de connaissances qui pourraient être qualifiées d '«informations privilégiées».
Historique de la règle 10b-6 de la SEC
Lorsque la règle a été proposée pour la première fois, elle était assez controversée et a attiré un formidable commentaire d'opinions dissidentes lors d'une phase officielle de commentaires publics du processus d'élaboration des règles. En particulier, beaucoup ont contesté la nature vague du libellé et la nature indéfinie de son applicabilité, en particulier le processus par lequel les informations seraient considérées comme des "informations privilégiées" en ce qui concerne le statut et les progrès de l'offre publique. Pour résoudre ce problème, il a été suggéré que la SEC choisisse un moment précis avant une distribution à laquelle la négociation devrait cesser.
Le secteur financier à l'époque était presque unanime dans son anticipation des difficultés à distinguer à qui l'interdiction s'appliquait, et la commission de réglementation n'avait pas réservé un pouvoir ad hoc pour accorder des exceptions. Les détracteurs ont reconnu que les exemptions énumérées en vertu de la règle ne prévoyaient pas la poursuite de la négociation normale, en particulier celle qui n'affecterait pas directement le prix du titre en question.
La forme finale de la règle 10b-6 adoptée le 5 juillet 1955, comportait des ajouts à la règle qui répondaient aux critiques. Cependant, l'effet réglementaire de la règle a continué de se concentrer sur les activités du marché des commerçants lors d'une offre publique. Seuls les appels d'offres et les achats sont interdits, et l'interdiction de ces activités est absolue, s'étendant à la fois aux transactions sur le marché d'échange et de gré à gré. Les révisions ultérieures de la règle incluaient la réserve d' un pouvoir ad hoc pour que la SEC accorde des dérogations comme elle l'entendait.
