Qu'est-ce que l'écriture à rapport variable?
L'écriture à ratio variable est une stratégie d'options définie par un investisseur ou un trader détenant une position longue sur l'actif sous-jacent tout en souscrivant simultanément plusieurs options d'achat à des prix d'exercice variables. Il s'agit essentiellement d'une stratégie d'achat-vente de ratios.
Les écritures à ratio variable ont un potentiel de profit limité car le trader ne cherche qu'à capturer les primes payées pour les options d'achat. Cette stratégie est mieux utilisée sur les actions avec peu de volatilité attendue, en particulier à court terme.
Explication des écritures à rapport variable
Dans le cadre de la vente d'options d'achat, le ratio représente le nombre d'options vendues pour 100 actions détenues dans l'action sous-jacente. Cette stratégie est similaire à une écriture d'appel de rapport, mais au lieu d'écrire des appels à la monnaie, le trader écrira à la fois dans l'argent et hors des appels d'argent. Par exemple, dans une écriture à ratio variable de 2: 1, le trader sera long 100 actions du stock sous-jacent. Deux appels sont écrits: l'un est hors de l'argent et l'autre est dans l'argent. Le gain dans une écriture à rapport variable ressemble à celui d'un étranglement inversé.
En tant que stratégie d'investissement, la technique d'écriture à ratio variable doit être évitée par les traders d'options inexpérimentés car cette stratégie a un potentiel de risque illimité. Étant donné que les pertes commencent lorsque le cours de l'action se déplace fortement à la hausse ou à la baisse au-delà des points morts supérieurs et inférieurs, il n'y a pas de limite à la perte maximale possible sur une position d'écriture à ratio variable. Bien que la stratégie semble présenter des risques importants, la technique d'écriture à ratio variable offre une assez grande flexibilité avec un risque de marché géré, tout en fournissant un revenu attractif pour un trader expérimenté.
Il existe deux points d'équilibre pour une position d'écriture à ratio variable. Ces points morts peuvent être trouvés comme suit:
La Point seuil supérieur = SPH + PMPL Point seuil inférieur = SPL − PMP Où: SPH = Prix de levée de l'appel court de grève plus élevé PMP = Points de profit maximum
Exemple réel d'écriture à rapport variable
Prenons comme exemple hypothétique un investisseur qui pense que l'action XYZ (qui se négocie à 100 $) ne devrait pas bouger beaucoup au cours des deux prochains mois. En tant qu'investisseur, il est peu probable qu'il augmente ou réduise sa position en actions, où il détient 1 000 actions XYZ. Cependant, il peut toujours générer un rendement positif si sa prédiction est correcte en initiant une écriture à ratio variable en vendant 30 des 110 appels de grève sur XYZ qui doivent expirer dans deux mois. La prime d'options sur les 110 appels est de 0, 25 $, et donc notre investisseur percevra 750 $ en vendant les options.
Après deux mois, si les actions XYZ restent effectivement inférieures à 110 $, l'investisseur comptabilisera l'intégralité de la prime de 750 $ en tant que profit, car les appels expireront sans valeur. Cependant, si les actions dépassent le seuil de rentabilité de 110, 25 $, les gains sur la position sur actions longues seront plus que compensés par les pertes liées aux appels courts, pour lesquels il a vendu plus (représentant 3000 actions de XYZ) que ce qu'il possède.
