Qu'est-ce qu'un prêt adossé?
Un prêt adossé, également connu sous le nom de prêt parallèle, est lorsque deux sociétés de pays différents empruntent des montants compensatoires l'une de l'autre dans la devise de l'autre pour se couvrir contre le risque de change. Bien que les devises restent et que les taux d'intérêt (basés sur les taux commerciaux de chaque localité) restent séparés, chaque prêt aura la même date d'échéance.
Les entreprises pourraient accomplir la même stratégie de couverture en négociant sur les marchés des devises, en espèces ou à terme, mais les prêts adossés peuvent être plus pratiques. Ces jours-ci, les swaps de devises et des instruments similaires ont largement remplacé les prêts adossés. Néanmoins, ces instruments facilitent encore le commerce international.
Comment fonctionne un prêt adossé
Normalement, lorsqu'une entreprise a besoin d'accéder à de l'argent dans une autre devise, elle l'échange sur le marché des devises. Mais comme la valeur de certaines devises peut fluctuer considérablement, une entreprise peut, de façon inattendue, finir par payer beaucoup plus pour une devise donnée qu'elle ne l'avait prévu. Les entreprises ayant des activités à l'étranger peuvent chercher à réduire ce risque avec un prêt adossé.
Les avantages des prêts adossés incluent une couverture dans les devises exactes nécessaires. Seules les principales devises se négocient sur les marchés à terme ou disposent de suffisamment de liquidités sur les marchés au comptant pour faciliter un commerce efficace. Les prêts adossés concernent le plus souvent des devises instables ou qui se négocient avec une faible liquidité. La forte volatilité de ces échanges crée un besoin accru des entreprises de ces pays d'atténuer leur risque de change.
Les prêts adossés concernent le plus souvent des devises instables ou qui se négocient avec une faible liquidité.
Exemple de prêt adossé
Un exemple serait une entreprise américaine souhaitant ouvrir un bureau européen et une entreprise européenne souhaitant ouvrir un bureau américain. La société américaine peut prêter à la société européenne 1 million de dollars pour le leasing initial et d'autres coûts. Ce prêt est calculé en dollars américains. Simultanément, la société européenne prête à la société américaine l'équivalent d'un million de dollars en euros au taux de change actuel pour l'aider à payer ses frais de location et autres. Étant donné que les deux prêts sont effectués dans les monnaies locales, il n'y a pas de risque de change (le risque que les taux de change entre deux monnaies oscillent largement) lorsque les prêts sont remboursés.
Un autre exemple serait le financement d'une entreprise canadienne par le biais d'une banque allemande. La société s'inquiète de la variation du dollar canadien par rapport à l'euro. Par conséquent, la société et la banque créent un prêt adossé, par lequel la société dépose 1 million $ CA auprès de la banque, et la banque (en utilisant le dépôt comme garantie) prête à la société 1 million $ CA d'euros sur la base du taux de change.
La société et la banque conviennent d'un terme d'un an sur le prêt et d'un taux d'intérêt de 4%. À l'échéance du prêt, la société rembourse le prêt au taux fixe convenu au début de la durée du prêt, garantissant ainsi un risque de change pendant la durée du prêt.
Risques de prêts adossés
La plupart des prêts adossés viennent à échéance dans les 10 ans en raison de leurs risques inhérents. Le risque le plus important dans de tels accords est la responsabilité asymétrique, à moins qu'il ne soit spécifiquement couvert dans l'accord de prêt adossé. Cette responsabilité survient lorsqu'une partie est en défaut de paiement, laissant l'autre partie toujours responsable du remboursement.
