Qui est Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (né en 1947) est un ancien négociant en obligations et ancien vice-président de Salomon Brothers, reconnu pour avoir popularisé le concept de titrisation dans le monde financier. La révolution de la titrisation de Ranieri a permis de regrouper toutes sortes de flux de trésorerie provenant de dettes (comme les cartes de crédit, les hypothèques, etc.) et de les transformer en obligations.
Points clés à retenir
- Lewis Ranieri a été un négociant obligataire prospère, puis cadre de la banque d'investissement mondiale Salomon Brothers dans les années 1970 et 1980. Au cours de son mandat, Ranieri a popularisé et développé divers produits financiers basés sur la titrisation des flux de trésorerie et des obligations de dette. d'instruments similaires et de les regrouper en titres de type obligataire unique pouvant être vendus à des investisseurs, tels que des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).Parce que les flux de trésorerie proviennent de divers prêts ou emprunteurs, tout défaut unique ne devrait pas avoir d'importance dans le pool global. portefeuille, réduisant ainsi le risque. Cependant, la crise financière de 2008 a montré qu'il s'agissait d'une erreur.
Comprendre Lewis Ranieri et la titrisation
En 1977, les banques d'épargne et de crédit ressentaient les difficultés financières liées au financement de dépôts à vue à court terme et à taux d'intérêt élevé avec des hypothèques à plus long terme et à faible taux d'intérêt. En conséquence, les banques ne voulaient pas détenir trop d'hypothèques. Cette émission hypothécaire limitée et a supprimé le marché du logement. Lewis Ranieri a trouvé une nouvelle solution en créant des obligations à 5 et 10 ans à partir d'hypothèques à 30 ans. Ces nouveaux titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) ont aidé Ranieri à attirer un plus grand nombre d'investisseurs, en retirant les prêts hypothécaires des livres bancaires et en leur permettant d'émettre de nouveaux prêts hypothécaires alors que les prêts existants étaient coupés et vendus.
Lewis Ranieri n'était pas le seul à penser à la création du titre adossé à des créances hypothécaires, mais il était le plus grand champion lorsqu'il s'agissait de garantir la prospérité du nouvel investissement. En plus du MBS, Ranieri a joué un rôle dans la création de l'obligation hypothécaire garantie (CMO), un autre reconditionnement complexe de la dette.
Cependant, la pratique de la titrisation, une fois articulée, s'est répandue comme une traînée de poudre dans le monde financier. À ce jour, la titrisation joue un rôle essentiel dans tout, de la dette de carte de crédit aux dettes nationales des pays en développement. Ranieri a quitté Salomon Brothers pour fonder Hyperion Partners avant de fonder son entreprise actuelle, Ranieri Partners, un conseiller et gestionnaire d'investissements privés.
Au départ, les MBS n'étaient reconnus par une poignée d'États que comme des investissements légitimes, mais les actions de Ranieri ont finalement conduit à des mesures du gouvernement fédéral qui soutenaient ces titres comme une classe d'actifs de placement valide, conduisant au développement du marché obligataire. Pour cette raison, Ranieri est considéré comme le père de la titrisation.
Le rôle de Lewis Ranieri dans The Big Short
Lewis Ranieri était bien connu dans les milieux financiers pour sa principale innovation en matière de titrisation et ses efforts de lobbying qui ont vu le MBS devenir un instrument financier essentiel pour le marché immobilier, mais il n'était pas bien connu du public avant le film The Big Short (basé sur le Le livre de Micahel Lewis du même nom; aucune relation) a souligné son innovation financière et son rôle dans l'effondrement des prêts hypothécaires. Ranieri a reflété la responsabilité de son rôle dans la crise contre Wall Street et les prêteurs pour avoir abusé du système de titrisation pour créer des prêts subprimes et des taux teaser qui garantissaient presque qu'un propriétaire serait en défaut de paiement à long terme.
