Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) est une plateforme de commerce électronique qui est devenue l'un des détaillants les plus importants et les plus diversifiés au monde. En décembre 2015, la structure du capital d'Amazon dépendait davantage du financement par actions que de la dette, bien que la capitalisation de la dette ait généralement augmenté à mesure que la société grandissait et mûrissait. Le ratio dette / capital total d'Amazon pour 2015 se situait dans les limites historiques et se situait également dans la fourchette de ses pairs les plus proches. La valeur d'entreprise de la société a augmenté au cours de la période de trois ans se terminant en avril 2016, et a été principalement tirée par l'augmentation de la valeur marchande des actions AMZN.
Capitaux propres
Les capitaux propres sont constitués du capital provenant de l'émission de capitaux propres et des bénéfices nets générés par l'entreprise qui sont attribuables aux actionnaires. Les actions privilégiées, les actions ordinaires, les actions propres, le capital versé supplémentaire, les bénéfices non répartis et le cumul des autres éléments du résultat global sont des éléments du bilan communs qui contribuent aux capitaux propres. En décembre 2015, les capitaux propres totaux d'Amazon s'élevaient à 13, 4 milliards de dollars, soit 13, 4 milliards de dollars de capital versé supplémentaire, 2, 5 milliards de dollars de bénéfices non répartis, 1, 8 milliard de dollars d'actions propres et 723 millions de dollars de perte globale cumulée. Les actions ordinaires et privilégiées à la valeur nominale n'étaient que de 5 millions de dollars.
Le capital social total d'Amazon de décembre 2015 de 13, 4 milliards de dollars représentait une augmentation par rapport à 10, 7 milliards de dollars en 2014 et 9, 7 milliards de dollars en 2013. Au cours de cette période de trois ans, les bénéfices non répartis ont varié de 1, 9 milliard à 2, 5 milliards de dollars. Le capital versé supplémentaire a été le plus important contributeur à la hausse des capitaux propres, principalement en raison d'une rémunération à base d'actions de 1, 5 milliard de dollars en 2014 et de 2, 1 milliards de dollars en 2015.
Capital d'emprunt
Le capital d'emprunt fait référence à la valeur des obligations, des billets, des prêts à terme et d'autres sources de crédit qui sont utilisés pour financer les opérations commerciales. La plupart des définitions du capital d'emprunt excluent les passifs d'exploitation, bien que les investisseurs et les analystes utiliseront des définitions plus larges pour inclure davantage d'éléments du bilan et d'obligations hors bilan, ce qui peut modifier considérablement l'analyse de la structure du capital. Il est beaucoup plus courant de limiter l'analyse aux obligations de dette formelles. Amazon avait une dette à long terme de 8, 2 milliards de dollars en décembre 2015, sans dette à court terme. Cette dette était principalement constituée de billets à taux d'intérêt variant de 1, 2% à 4, 95% et d'échéances allant de 2017 à 2044. Ces billets ont été émis en deux tours, en novembre 2012 et décembre 2014.
La dette totale d'Amazon est restée pratiquement inchangée en 2015, contre 8, 3 milliards de dollars en 2014, mais l'endettement de la société a fortement augmenté en 2014 après l'émission de plus de 6 milliards de dollars d'obligations. La dette totale d'Amazon n'était que de 3, 2 milliards de dollars en 2013 avant l'offre d'obligations. L'offre a reçu des notes divergentes de Standard & Poor's et Moody's, en grande partie en raison de l'incertitude entourant la capacité ou la volonté d'Amazon de générer des bénéfices. Le produit de l'émission de décembre était destiné aux fins générales de l'entreprise.
Levier financier
L'effet de levier financier mesure dans quelle mesure la dette est présente dans la structure du capital. Pour obtenir une comparaison claire de la capitalisation de la dette par rapport à la capitalisation des capitaux propres, le ratio dette / capital total est une mesure efficace, où le capital total est la somme des capitaux propres et de la dette totale. En décembre 2015, le ratio dette / capital d'Amazon était de 0, 38, contre 0, 44 en 2014 mais supérieur à un ratio de 0, 25 en 2013. À titre de comparaison, le ratio dette / capital d'Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) était de 0, 21. en décembre 2015, alors qu'eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) avait un ratio de 0, 51.
Valeur d'entreprise
La valeur d'entreprise (EV) est une mesure de la pleine valeur économique d'une entreprise, basée sur les prix du marché des actions ordinaires, des actions privilégiées et de la dette, moins la trésorerie et les investissements négociables. Pour comparer la valorisation d'entreprises avec des structures de capital différentes, EV / EBTIDA est souvent utilisé par les analystes. La valeur d'entreprise est également une statistique importante pour évaluer les acquisitions proposées. En avril 2016, la valeur d'entreprise d'Amazon était de 287 milliards de dollars, en baisse par rapport au sommet sur trois ans de 305 milliards de dollars, mais toujours bien au-dessus de 114 milliards de dollars, ce qui était sa valeur d'entreprise en avril 2013. Bien qu'Amazon ait augmenté sa dette fin 2014, le principal moteur de la croissance et de la volatilité des VE est la valeur de marché de ses actions ordinaires.
