Qu'est-ce que le ratio de couverture de vie sur prêt (LLCR)?
Le ratio de couverture de vie de prêt (LLCR) est un ratio financier utilisé pour estimer la solvabilité d'une entreprise ou la capacité d'une société emprunteuse à rembourser un prêt en cours. Le LLCR est calculé en divisant la valeur actuelle nette (VAN) de l'argent disponible pour le remboursement de la dette par le montant de la dette en cours.
Le LLCR est similaire au ratio de couverture du service de la dette (DSCR), mais il est plus couramment utilisé dans le financement de projets en raison de sa nature à long terme. Le DSCR capture un seul point dans le temps, tandis que le LLCR traite de toute la durée du prêt.
La formule du ratio de couverture d'assurance-vie des prêts (LLCR) est
La Ot ∑t = ss + n (1 + i) tCFt + DR où: CFt = Flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette à l'année tt = La période (année) s = Le nombre d'années attendu rembourser la dettei = Le coût moyen pondéré du capital (WACC) exprimé en taux d'intérêt DR = Réserve de trésorerie disponible pour rembourser la dette (la réserve de dette) Ot = Le solde de la dette en cours au moment de l'évaluation
Comment calculer le ratio de couverture d'assurance-vie des prêts
Le LLCR peut être calculé en utilisant la formule ci-dessus, ou en utilisant un raccourci: en divisant la VAN des flux de trésorerie disponibles du projet par la valeur actuelle de la dette en cours.
Dans ce calcul, le coût moyen pondéré de la dette est le taux d'actualisation pour le calcul de la VAN et les «flux de trésorerie» du projet sont plus spécifiquement les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette (CFADS).
Qu'est-ce que le ratio de couverture d'assurance-vie des prêts vous dit?
LLCR est un ratio de solvabilité. Le ratio de couverture de la durée de vie du prêt est une mesure du nombre de fois où les flux de trésorerie d'un projet peuvent rembourser une dette impayée pendant la durée d'un prêt. Un ratio de 1, 0x signifie que LLCR est à un seuil de rentabilité. Plus le ratio est élevé, moins il y a de risque potentiel pour le prêteur.
Selon le profil de risque du projet, un compte de réserve pour le service de la dette est parfois requis par le prêteur. Dans un tel cas, le numérateur de LLCR inclurait le solde du compte de réserve. Les accords de financement de projet contiennent invariablement des clauses stipulant les niveaux de LLCR.
Points clés à retenir
- Le ratio de couverture de vie de prêt (LLCR) est un ratio financier utilisé pour estimer la solvabilité d'une entreprise ou la capacité d'une société emprunteuse à rembourser un prêt en cours. Le ratio de couverture de vie de prêt est une mesure du nombre de fois en espèces les flux d'un projet peuvent rembourser une dette impayée pendant la durée d'un prêt. Plus le ratio est élevé, moins il y a de risque potentiel pour le prêteur.
La différence entre LLCR et DSCR
En financement des entreprises, le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est une mesure des flux de trésorerie disponibles pour payer les dettes courantes. Le ratio indique le résultat opérationnel net comme un multiple des titres de créance à échéance inférieure à un an, y compris les intérêts, le capital, le fonds d'amortissement et les loyers. Cependant, le DSCR ne capture qu'un seul point dans le temps, tandis que le LLCR autorise plusieurs périodes, ce qui est plus approprié pour comprendre la liquidité disponible pour les prêts à moyen et à long terme.
Le LLCR est utilisé par les analystes pour évaluer la viabilité d'un montant de dette donné et par conséquent pour évaluer le profil de risque et les coûts associés. Il a une explication moins immédiate que le DSCR, mais lorsque le LLCR a une valeur supérieure à un, cela rassure généralement les investisseurs.
Limitations de LLCR
Une limitation du LLCR est qu'il ne capte pas les périodes faibles car il représente essentiellement une moyenne actualisée qui peut lisser les taches rugueuses. Pour cette raison, si un projet a des flux de trésorerie stables avec des antécédents de remboursement de prêt, une bonne règle de base est que le LLCR devrait être à peu près égal au ratio moyen de couverture du service de la dette.
