Que signifie le verrouillage?
Un lock-out, également connu sous le nom de lock-out, est une période de temps pendant laquelle les détenteurs d'actions d'une société ne sont pas autorisés à vendre leurs actions.
Les restrictions de verrouillage sont généralement mises en place en prévision de l'introduction en bourse (IPO) d'une entreprise. Ils affectent généralement les initiés de l'entreprise tels que les fondateurs, les dirigeants et les premiers investisseurs.
Points clés à retenir
- Un verrouillage est une période au cours de laquelle les détenteurs d'actions d'une société ne sont pas autorisés à vendre leurs actions. Les périodes de verrouillage durent généralement 90 ou 180 jours. Bien qu'ils ne soient pas obligatoires, ils sont souvent demandés par les souscripteurs de l'introduction en bourse. les investisseurs prennent leur place.
Fonctionnement des verrouillages
Les périodes de verrouillage sont une partie importante du processus d'introduction en bourse. Les initiés de la société sont souvent désireux de vendre leurs actions après une introduction en bourse pour retirer leur investissement. Cependant, une pression de vente excessive pourrait effrayer de nouveaux investisseurs qui pourraient l'interpréter comme un manque de confiance dans les perspectives d'avenir de la société.
Les périodes de verrouillage sont une solution de compromis qui oblige les initiés à attendre, généralement pendant 90 ou 180 jours, avant de vendre leurs actions. Bien que les périodes de verrouillage ne soient pas exigées par la loi, elles sont fréquemment demandées par les souscripteurs qui souhaitent assurer une introduction en bourse réussie.
Parce que les preneurs fermes insistent souvent pour qu'une période de verrouillage soit suivie, les investisseurs doivent comprendre que le manque de vente par les initiés pendant la période de verrouillage n'indique pas nécessairement qu'ils sont confiants dans l'avenir de l'entreprise. Ils peuvent souhaiter vendre mais sont temporairement empêchés de le faire.
La fin de la période de verrouillage peut être une période mouvementée pour les investisseurs, car elle est souvent associée à une augmentation du volume des transactions. Les initiés qui sont enfin libres de vendre leurs actions peuvent le faire, exerçant une pression à la baisse sur le cours de l'action.
Dans le même temps, les nouveaux investisseurs qui se sentent confiants dans les perspectives de la société pourraient saisir cette opportunité pour acheter des actions à des prix relativement bas. Pour certains investisseurs, tels que les fonds de pension et autres acheteurs institutionnels, cette augmentation de la liquidité peut rendre l'entreprise plus attractive.
Exemple réel d'un verrouillage
Un exemple notable de période de verrouillage est celui de Facebook (FB), qui a achevé son introduction en bourse en mai 2012 au prix de 38 $ par action. L'introduction en bourse de Facebook comprenait une période de verrouillage de 180 jours qui s'est terminée en novembre 2012.
Les actions de la société ont chuté à moins de 20 $ par action peu de temps après son introduction en bourse, mais ont dépassé son prix d'offre de 38 $ dans les mois suivant l'expiration de sa période de verrouillage. Le cours de l'action a ensuite augmenté régulièrement au cours des années suivantes, atteignant 190 $ par action en septembre 2019.
Bien que de nombreux initiés aient vendu des actions dans Facebook après la fin de la période de verrouillage, de nouveaux investisseurs particuliers et institutionnels ont rapidement pris leur place. En décembre 2013, Standard & Poor's (S&P) a annoncé que Facebook serait inclus dans l'indice S&P 500. Cette annonce a également soutenu la hausse continue de son cours en rendant les actions accessibles aux fonds indiciels cotés en bourse (ETF) et à d'autres véhicules d'investissement liés à l'indice S&P 500.
