Un «Rallye Tout» inhabituel se déroule en 2019. La dernière fois que l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 10% tandis que le rendement du billet du Trésor américain à 10 ans a baissé de plus d'un point de pourcentage au cours des trois premiers trimestres de une année civile était 1995, selon Dow Jones Market Data, par le Wall Street Journal. À la clôture de lundi, le S&P 500 était en hausse de 19, 9% depuis le début de l'année, tandis que le rendement du T-Note était en baisse de 89 points de base.
Pendant ce temps, le prix du pétrole a augmenté de 17% cette année et l'or a augmenté de 16%. Depuis 1984, le S&P 500, le pétrole et l'or n'ont pas tous affiché des gains à deux chiffres au cours des 9 premiers mois de l'année, le rendement du T-Note ayant chuté de plus d'un point de pourcentage, selon les mêmes sources. «Le marché commence à se targuer dans la mesure où nous n'allons pas entrer en récession», a déclaré Jim Journal, stratège en chef des investissements chez Northern Trust, au Journal.
Importance pour les investisseurs
Zhiwei Ren, gestionnaire de portefeuille chez Penn Mutual Asset Management, est d'accord. "Je suis très ouvert à cette idée que l'économie mondiale est en train de tourner un coin", a-t-il indiqué au Journal. "Le marché des actions est celui qui est le plus heureux en ce moment", a-t-il ajouté.
Parmi les signaux positifs qui soutiennent les actifs, il y a des indications que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait se désamorcer, qu'un accord sur le Brexit se concrétise enfin et que la Réserve fédérale continuera de réduire ses taux d'intérêt.
Points clés à retenir
- Les actions, les obligations, le pétrole et l'or se sont tous rassemblés au cours des 3 premiers trimestres de 2019.Des gains simultanés similaires ont été observés pour la dernière fois en 1984 et 1995.Certains analystes y voient une prévision de croissance économique continue.Cependant, les chefs d'entreprise et les directeurs financiers sont baissiers sur l'économie..
Certes, il subsiste de forts courants sous-jacents qui pourraient saper la tendance haussière. Les rachats d'actions des sociétés, pour leur part, sont en baisse, et les fonds de pension et les fonds communs de placement activement gérés sont des vendeurs nets d'actions. Cela se produit même si les allocations globales en actions par les ménages, les fonds communs de placement, les fonds de pension et les investisseurs étrangers aux États-Unis sont proches des sommets enregistrés après 1990, selon un récent rapport de Goldman Sachs, "Flow of Funds: Outlook for US equity demand in 2020."
Goldman s'attend à ce que la demande d'actions américaines soit soutenue par les entrées d'ETF, les achats directs par les ménages et les achats étrangers stimulés par «un dollar américain faiblement affaibli». Mais Goldman prévient également que les principaux risques sont le conflit commercial américano-chinois et la possibilité que la croissance économique américaine et mondiale ne se stabilise pas.
Regarder vers l'avant
Les actions pourraient voir des mouvements importants en fonction de deux annonces la semaine prochaine. L'avenir de l'économie et des marchés dépend fortement du consommateur américain, qui représente les deux tiers de l'activité économique. Les estimations préliminaires indiquent que le sentiment des consommateurs s'est amélioré de septembre à octobre, mais la publication finale des données est attendue le vendredi 25 octobre par l'Université du Michigan. "Dans l'ensemble, les données indiquent que les dépenses de consommation seront suffisamment fortes pour compenser la faiblesse des dépenses d'investissement des entreprises afin de maintenir l'économie en expansion jusqu'en 2020", observe le rapport préliminaire.
De nombreux investisseurs parient également que de bonnes nouvelles viendront de la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, où les décideurs devraient annoncer une nouvelle baisse des taux. Sinon, des turbulences sur le marché pourraient s'ensuivre. "S'il y a un choc politique dans l'autre sens, tout se passera mal en même temps", prévient Roberto Croce, gestionnaire de portefeuille senior à la Bank of New York Mellon, dans une allocution au Journal.
