Qu'est-ce que Max Pain
La douleur maximale, ou le prix maximal de la douleur, est le prix d'exercice avec les options de vente et d'achat les plus ouvertes - et le prix auquel l'action entraînerait des pertes financières pour le plus grand nombre de détenteurs d'options à l'échéance.
Le terme douleur maximale provient de la théorie de la douleur maximale, qui stipule que la plupart des commerçants qui achètent et détiennent des contrats d'options jusqu'à l'expiration perdront de l'argent. Selon la théorie, cela est dû à la tendance du prix d'une action sous-jacente à graviter vers son «prix de grève maximal» - le prix où le plus grand nombre d'options (en valeur monétaire) expirera sans valeur.
Les bases de Max Pain
La théorie de la douleur maximale dit que les rédacteurs d'options couvriront les contrats qu'ils ont écrits. Dans le cas du teneur de marché, la couverture est effectuée pour rester neutre dans l'action. Considérez la position du teneur de marché s'il doit souscrire un contrat d'option sans vouloir une position dans le stock.
À mesure que l'échéance de l'option approche, les rédacteurs d'options tenteront d'acheter ou de vendre des actions pour faire grimper le prix vers un cours de clôture qui leur est rentable, ou du moins pour couvrir leurs paiements aux détenteurs d'options. Les call call vendent des actions pour faire baisser le cours de l'action et les porteurs de Put achètent des actions pour faire monter le cours de l'action. Le prix d'exercice maximal de la douleur existe quelque part au milieu.
Environ 60% des options sont négociées, 30% des options expirent sans valeur et 10% des options sont exercées. La douleur maximale est le point où les propriétaires d'options (acheteurs) ressentent une «douleur maximale» ou risquent de perdre le plus d'argent. Les vendeurs d'options, en revanche, peuvent s'attendre à récolter le plus de récompenses.
La théorie de la douleur maximale est controversée. Les critiques de la théorie sont divisées sur le point de savoir si la tendance du prix de l'action sous-jacente à graviter vers le prix de grève maximal est une question de hasard ou de manipulation du marché.
Calcul de la douleur maximale
La douleur maximale est un calcul simple mais long. Il s'agit essentiellement de la somme de la valeur en dollars de vente et d'achat en cours de chaque prix d'exercice dans le cours.
Pour chaque prix d'exercice dans le cours pour les options de vente et les appels:
- Trouvez la différence entre le prix de l'action et le prix d'exercice Multipliez le résultat par l'intérêt ouvert à cette grève Additionnez la valeur en dollars pour le put et appelez à cette grève Répétez pour chaque prix d'exercice Trouvez le prix d'exercice le plus élevé. Ce prix est équivalent au prix maximum de la douleur.
Parce que le prix maximum de la douleur peut changer quotidiennement, sinon d'une heure à l'autre, l'utiliser comme outil de trading n'est pas facile. Cependant, il est parfois utile de noter quand il y a une grande différence entre le cours actuel et le prix maximum de la douleur. Il pourrait y avoir une tendance pour le stock à se rapprocher de la douleur maximale, mais les effets peuvent ne pas être significatifs jusqu'à ce que l'expiration approche.
Points clés à retenir
- La théorie de la douleur maximale stipule que le prix d'une option gravitera vers un prix de la douleur maximum, dans certains cas égal au prix d'exercice d'une option, ce qui fait expirer le nombre maximal d'options sans valeur. Le jury ne sait toujours pas si le prix maximum de la douleur est une stratégie de négociation d'options efficace.
Exemple de douleur maximale
Supposons que les options sur actions ABC se négocient à un prix d'exercice de 48 $. Cependant, il existe un intérêt ouvert important sur les options ABC à des prix d'exercice de 51 $ et 52 $. Ensuite, le prix maximum de la douleur s'établira à l'une ou l'autre de ces deux valeurs car elles feront expirer le nombre maximal d'options d'ABC sans valeur.
