Qu'est-ce que le Conseil de réglementation des valeurs mobilières municipales (MSRB)
Le Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), est un organisme de réglementation qui crée des règles et des politiques pour les entreprises d'investissement et les banques dans l'émission et la vente d'obligations municipales, de billets et d'autres titres municipaux. Les États, les villes et les comtés émettent des titres municipaux pour diverses raisons.
Les activités, réglementées par la MSRB, comprennent la souscription, la négociation et la vente de titres publics de financement de projets publics.
RÉPARTITION du Conseil municipal de réglementation des valeurs mobilières (MSRB)
Le conseil municipal de réglementation des valeurs mobilières (MS RB) est une organisation autoréglementée gérée par un conseil d'administration, avec quatre comités qui supervisent des aspects spécifiques de la gouvernance et du fonctionnement de l'organisation. Comme la Bourse de New York ou la National Association of Securities Dealers, le MSRB est un organisme d'autoréglementation soumis à la surveillance de la Securities and Exchange Commission.
Le Congrès américain a créé le Municipal Securities Rulemaking Board en 1975. Il a été chargé de créer des règles et des politiques qui aideraient à prévenir la fraude et les actes trompeurs dans l'industrie des valeurs mobilières. Le MSRB a également été conçu pour mettre en œuvre et soutenir les principes du commerce équitable. En outre, il a été chargé de créer et de maintenir un système permettant un commerce libre et ouvert sur le marché des valeurs mobilières. L'une de ses premières réalisations a été la création d'un ensemble de normes uniformes dictant les pratiques loyales que les courtiers en valeurs mobilières devraient suivre. L'organisation a également contribué à ouvrir la voie à une transition en douceur des obligations papier traditionnelles aux versions électroniques dans les années 1980.
Principaux types de titres municipaux supervisés par la MSRB
Une obligation municipale est classée en fonction de la source de ses versements d'intérêts et de remboursements de capital. Une obligation peut être structurée de différentes manières offrant divers avantages, risques et traitements fiscaux.
- Obligation générale (GO) adossée à la solvabilité de l'émetteur qui a le pouvoir d'imposition. L'approbation des électeurs est une condition préalable à la délivrance. Ces émissions sont les plus sûres et les rendements ont tendance à être plus faibles en conséquence. Les obligations de revenus sont titrisées par une source de revenus spécifique, comme les péages ou autres frais d'utilisation. Étant donné que ces obligations sont plus risquées que les obligations à obligation générale, leurs rendements ont tendance à être plus élevés pour des échéances similaires. les obligations sont généralement une variante des catégories précédentes et comprennent des certificats de participation et des obligations d’activité privée. Celles-ci font généralement partie d'une émission d'obligations d'État ou de gouvernement local.
Divulgation et rôle de la MSRB
Dans les années 80, le conseil municipal de réglementation des valeurs mobilières (MSRB) a joué un rôle central en aidant la SEC à créer la règle SEC 15c2-12, qui se concentre sur la divulgation continue. Cela garantit que les émetteurs de titres municipaux doivent accepter de fournir régulièrement à la MSRB des informations spécifiques sur les titres de placement qu'ils manipulent. Ces informations comprennent des rapports financiers annuels et des avis sur des événements tels que les défauts de paiement, les défauts de paiement, les prélèvements imprévus sur les réserves du service de la dette et toutes les activités qui pourraient affecter le statut d'exonération fiscale du titre.
Cette règle et les principes connexes impliquant des divulgations ont été provoqués par un incident en 1983 au cours duquel le Washington Public Power Supply System a manqué à plus de 2 milliards de dollars d'obligations municipales, ce qui représente l'une des catastrophes des obligations municipales les plus importantes et les plus coûteuses de l'histoire des États-Unis.
Plus récemment, le Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) a joué un rôle de pionnier en aidant à inaugurer l'ère des documents électroniques ouverts dans le secteur des valeurs mobilières. À la fin des années 2000, MSRB a lancé le site Web Electronic Municipal Market Access, qui offre un accès public gratuit aux informations relatives au commerce des obligations municipales, ainsi que des documents d'information importants.
