Lors de l'évaluation de la performance de votre portefeuille, quel nombre examinez-vous? Votre société de courtage pourrait vous dire que votre portefeuille de retraite a rapporté 10% l'an dernier. Mais grâce à l'inflation, l'augmentation des prix des biens et services qui se produit généralement mois après mois, année après année, un rendement de 10% - votre taux de rendement nominal - n'est pas vraiment un rendement de 10%.
Si le taux d'inflation est de trois pour cent, votre taux de rendement réel est en fait de sept pour cent. C'est le pourcentage réel de l'augmentation du pouvoir d'achat de votre portefeuille, et c'est le pourcentage auquel vous devez faire très attention si vous voulez vous assurer que votre portefeuille croît assez rapidement pour vous permettre de prendre votre retraite dans les délais. Une fois que vous avez pris votre retraite, votre taux de rendement réel reste essentiel - il affecte la durée de votre portefeuille et la stratégie de retrait à suivre.
«Un investisseur est mieux placé pour obtenir un rendement de six pour cent dans un environnement inflationniste de deux pour cent que d'obtenir un rendement de 10 pour cent dans un environnement inflationniste de sept ou huit pour cent», selon le planificateur financier agréé Kevin Gahagan, directeur et directeur des investissements chez Mosaic Financial Partners. à San Francisco. Les rendements élevés sont attrayants, mais ce sont les rendements après inflation qui importent le plus.
Déterminer votre taux d'inflation personnel
L'indice des prix à la consommation (IPC) nous indique dans quelle mesure le prix d'un panier de biens de consommation a augmenté au cours d'une période donnée.
Bien que l'IPC soit la mesure de l'inflation la plus utilisée, ce qui compte vraiment, c'est votre taux d'inflation personnel, dit Gahagan. Selon ce que vous achetez, le taux d'inflation défini par l'IPC peut ne pas s'appliquer à vous. Il est essentiel d'avoir une compréhension approfondie et détaillée de la destination de votre argent pour comprendre comment votre situation est affectée par l'inflation, dit-il.
Supposons que vos dépenses s'élèvent à 40 000 $ par an à 65 ans. À 90 ans, vous aurez besoin de 80 000 $ par an pour acheter exactement les mêmes choses, en supposant une inflation annuelle de 3%.
Si l'inflation IPC est de 3% par an, mais que vous dépensez une tonne d'argent pour les soins de santé, comme lorsque les prix augmentent à environ 5, 5% par an à long terme, vous devez en tenir compte dans vos stratégies d'investissement et de retrait de portefeuille.
(En savoir plus dans notre tutoriel, Tout sur l'inflation .)
Comment l'inflation affecte différentes classes d'actifs
Les taux de rendement des investissements s'adapteront généralement pour refléter le niveau de l'inflation, a déclaré Gahagan. Plus précisément, les placements en actions, l'immobilier et les actions sont mieux à même de répondre à un environnement inflationniste croissant que les investissements à revenu fixe, dit-il. Dans un environnement fortement inflationniste, il n'est pas rare que le revenu fixe prenne du retard.
Examinons de plus près l'effet typique de l'inflation sur chaque grande classe d'actifs.
Stocks
Initialement, une inflation plus élevée que prévu peut avoir un impact négatif sur les bénéfices des sociétés et les cours des actions, car les intrants de production augmentent en prix. Mais dans l'ensemble, les actions peuvent vous aider à vous protéger contre l'inflation, car les bénéfices des entreprises ont tendance à augmenter avec l'inflation une fois que les entreprises s'adaptent aux taux d'inflation.
L'inflation a cependant des effets différents sur différents types de titres. Une inflation plus élevée a tendance à nuire davantage aux actions de croissance qu'aux actions de valeur. De même, les stocks de dividendes peuvent souffrir lorsque l'inflation augmente, car la valeur des dividendes pourrait ne pas suivre le rythme de l'inflation. C'est bon si vous voulez acheter des actions de dividende, mais mauvais si vous voulez les vendre ou si vous comptez sur le revenu de dividendes. Les actions de valeur ont tendance à mieux performer que les actions de dividendes lorsque l'inflation est élevée. Il est donc important non seulement d'avoir des actions dans votre portefeuille, mais d'avoir différents types d'actions.
(En savoir plus sur l'impact de l'inflation sur les rendements des actions .)
Obligations
Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) font exactement ce que leur nom suggère: leur valeur nominale augmente à mesure que l'IPC augmente. Leur taux d'intérêt reste le même, mais comme vous gagnez des intérêts sur plus de capital, grâce à la valeur nominale plus élevée, votre investissement ne perd pas de terrain face à l'inflation.
Dans un environnement stable avec une inflation annuelle de 2, 5 à 3, 0%, explique Gahagan, les bons du Trésor à 30 jours paieront généralement le même taux que l'inflation. Cela signifie que les bons du Trésor vous permettent de compenser l'inflation, mais ils n'offrent aucun rendement.
Bien que les rendements garantis pour suivre l'inflation combinés à la sécurité de la cote de crédit élevée du gouvernement américain puissent être attrayants, vous ne voulez pas avoir un portefeuille trop conservateur, surtout au début de la retraite lorsque votre horizon d'investissement pourrait être de 30 ans ou plus long. Vous pouvez réduire votre allocation aux actions en vieillissant, mais vous devriez toujours avoir un certain pourcentage de votre portefeuille en actions pour protéger votre portefeuille contre l'inflation continue.
Qu'en est-il des autres obligations d'État qui ne sont pas garanties de suivre le rythme de l'inflation? Lorsque vous investissez dans une obligation, vous investissez dans un flux de flux de trésorerie futurs. Plus le taux d'inflation est élevé, plus la valeur de ces flux de trésorerie futurs s'érode rapidement, ce qui rend votre obligation moins précieuse. Mais les rendements obligataires reflètent les attentes des investisseurs concernant l'inflation - si l'inflation devrait être élevée, les obligations paieront un taux d'intérêt plus élevé, et si les investisseurs s'attendent à une inflation faible, les obligations paieront un taux d'intérêt inférieur. Le terme obligataire que vous choisissez affecte le degré d'inflation qui nuira à la valeur de vos avoirs obligataires.
Un portefeuille d'obligations à court terme semble bon dans un environnement inflationniste, dit Gahagan. Il vous permet de vous adapter rapidement aux variations de l'inflation et des taux d'intérêt et de ne pas subir de baisse de la valeur du prix des obligations. Dans un environnement plat et à faible taux d'intérêt, les investissements à court terme vous coûtent cher. Mais dans chaque environnement de hausse des taux d'intérêt, du point bas au point haut du cycle des taux d'intérêt, les obligations à court terme ont eu un rendement positif, a ajouté Gahagan.
Une autre façon de protéger votre portefeuille contre l'inflation est d'inclure les fonds des marchés émergents dans votre portefeuille, car leur performance a tendance à différer de celle des fonds des marchés développés. La diversification de votre portefeuille avec l'or et l'immobilier, dont les valeurs ont tendance à augmenter avec l'inflation, peut également vous aider.
(Pour en savoir plus sur l'inflation, consultez Faire face au risque d'inflation .)
Ajuster votre portefeuille pour l'inflation
Étant donné que l'inflation affecte différentes catégories d'actifs de diverses manières, la diversification de votre portefeuille peut vous aider à garantir que vos rendements réels restent positifs, en moyenne, au fil des ans. Mais devez-vous ajuster l'allocation d'actifs de votre portefeuille lorsque l'inflation change?
Gahagan dit non, car les gens sont susceptibles de commettre des erreurs tactiques en fonction des nouvelles et des craintes du jour. Les investisseurs devraient plutôt développer une stratégie solide et à long terme. Même à la retraite, nous n'investissons généralement pas à court terme. Par exemple, à 65 ans, nous investissons pour les 25 à 35 prochaines années ou plus. À court terme, un certain nombre de choses défavorables peuvent se produire, mais à long terme, ces choses peuvent s'équilibrer, dit-il.
La même ligne directrice qui s'applique pendant vos années de travail - choisissez une allocation d'actifs adaptée à vos objectifs, votre horizon temporel et votre tolérance au risque, et n'essayez pas de chronométrer le marché - s'applique pendant vos années de retraite. Mais vous voulez avoir un portefeuille diversifié afin que l'inflation n'ait pas un effet démesuré sur votre portefeuille pendant une période particulière.
En espèces
Des taux de rendement réels positifs sont essentiels pour ne pas survivre à vos moyens. Si une trop grande partie de votre épargne est en espèces et quasi-espèces, comme les CD et les fonds du marché monétaire, la valeur de votre portefeuille diminuera car ces investissements versent des intérêts à un taux inférieur au taux d'inflation. La trésorerie génère toujours un rendement réel négatif en cas d'inflation - et la déflation est historiquement rare aux États-Unis. Mais l'argent liquide a une place importante dans votre portefeuille.
Une réserve de liquide - quelque chose au-delà de votre sortie normale - est une bonne idée pour les retraités, dit Gahagan. En cas de repli du marché, votre réserve de liquidités vous permet de fermer le robinet du portefeuille et de puiser dans la trésorerie. En évitant de retirer de l'argent de votre portefeuille lorsque les marchés baissent, votre portefeuille se rétablira mieux.
Gahagan dit que la plupart de ses clients sont à l'aise avec 18 à 24 mois de réserves en espèces, et parfois 30 mois. Cela dépend de leur niveau de confort personnel, des autres ressources sur lesquelles ils peuvent puiser (comme la sécurité sociale et les revenus de pension) et s'ils peuvent réduire leurs dépenses. Mais même après une récession dramatique comme celle que nous avons connue d'août 2007 à mars 2009, il affirme que les portefeuilles de ses clients se sont largement rétablis à la mi-2010.
Par conséquent, l'équivalent de deux ans de réserves de liquidités peut vous aider à traverser un ralentissement, même grave, mais ce n'est pas un montant en espèces si important que l'inflation érodera considérablement votre pouvoir d'achat. Les pertes dues à l'inflation peuvent être inférieures aux pertes résultant de la vente d'actions ou d'obligations sur un marché baissier.
À quel taux de rendement réel devriez-vous vous attendre?
De 1926 à 2015, le S&P 500 a produit un rendement annuel moyen d'un peu plus de 10%. Les obligations du gouvernement américain à long terme ont rapporté 5, 72%. L'inflation a atteint en moyenne 2, 93%. Cela signifie que vous pouvez vous attendre à recevoir un rendement réel de sept pour cent sur les actions et un rendement réel de trois pour cent sur les obligations d'État à long terme.
Les moyennes ne sont cependant qu'une partie de l'histoire, car les performances passées ne garantissent pas les performances futures. Ce qui se passe réellement avec les rendements des investissements et l'inflation au cours des décennies où vous épargnez et au cours d'une année donnée où vous souhaitez retirer de l'argent de votre portefeuille sont ce qui compte le plus pour vous.
Les actions pourraient être les meilleures contre l'inflation à long terme, mais il y aura des années où les actions seront en baisse et vous ne voudrez pas les vendre. Vous aurez besoin d'avoir d'autres actifs que vous pouvez vendre - comme des obligations, qui ont tendance à augmenter lorsque les actions sont en baisse - ou une autre source de revenu ou une réserve de trésorerie sur laquelle compter pendant les années où les actions ne se portent pas bien.
The Bottom Line
Rien ne garantit que même le portefeuille le mieux conçu produira les rendements réels que vous recherchez. Nous basons nos stratégies d'investissement sur une combinaison de ce qui a fonctionné dans le passé et de ce que nous attendons de l'avenir, mais le passé ne se répète pas toujours et nous ne pouvons pas prédire l'avenir.
Pourtant, les meilleures informations disponibles dont nous disposons indiquent que pour maximiser vos rendements réels et garantir que l'inflation ne décime pas votre portefeuille, vous devez disposer d'une allocation importante à une grande variété d'actions, d'une allocation plus petite aux obligations d'État à long terme et CONSEILS et 18 à 30 mois de réserves en espèces. Pour une répartition précise des actifs, il peut être utile de consulter un planificateur financier qui peut analyser votre situation particulière.
(Pour une lecture connexe, voir 10 signes que vous n'êtes pas financièrement prêt à prendre votre retraite .)
