Vous vous êtes donc porté volontaire pour siéger au conseil d'administration de votre organisme de bienfaisance local ou d'une autre organisation et vous vous considérez particulièrement chanceux d'avoir obtenu un siège au comité d'investissement. Peut-être que vous aviez initialement des réserves sur votre nouveau rendez-vous, mais si vous avez un vif intérêt pour le monde financier, certains de vos propres investissements, regardez CNBC et lisez le Wall Street Journal , vous pouvez vous sentir qualifié. Bien que cela puisse être un excellent moyen d'assister aux réunions du comité d'investissement et de recevoir les dernières recherches en investissement du conseiller de l'organisme de bienfaisance, ce travail ne doit pas être pris à la légère.
Être fiduciaire s'accompagne d'un certain niveau de responsabilité. Un fiduciaire d'investissement est toute personne qui a la responsabilité légale de gérer l'argent de quelqu'un d'autre. Ce que cela signifie vraiment, c'est que vous avez été placé dans une position de confiance et il peut y avoir des conséquences pour la trahison de cette confiance., nous verrons qui est considéré comme un fiduciaire et quelles sont les responsabilités d'un fiduciaire.
Qui est considéré comme un fiduciaire?
En tant que membre du comité d'investissement, vous pouvez partager une partie de la responsabilité avec le conseiller en investissement du comité. Si votre conseiller est un conseiller en placement inscrit, il partage la responsabilité fiduciaire avec le comité de placement. Un courtier, en revanche, ne le peut pas. Certaines sociétés de courtage ne veulent pas ou ne permettent pas à leurs courtiers d'être des fiduciaires. En fin de compte, ce sont les actions du conseiller qui déterminent s'il est fiduciaire. Donner des conseils complets et continus est considéré comme jouant un rôle fiduciaire, alors que la simple vente de produits ne l'est pas.
Il est souhaitable d'engager un conseiller disposé à accepter la responsabilité fiduciaire, car les membres du comité d'investissement réduisent leur responsabilité en déléguant certaines de leurs responsabilités à un expert. Cependant, l'embauche d'un expert ne libère pas les membres du comité de toutes leurs fonctions. Ils ont toujours l'obligation de sélectionner et de contrôler prudemment les activités de l'expert; par conséquent, les membres du comité doivent encore comprendre ce qui constitue un processus d'investissement fiduciaire.
Responsabilités d'un fiduciaire
La responsabilité principale d'un fiduciaire est de gérer un processus d'investissement prudent. Un processus prudent n'est pas aussi nébuleux que cela puisse paraître. Un fiduciaire fait preuve de prudence dans le processus de gestion des décisions d'investissement. Cela signifie que les fiduciaires doivent avoir un aperçu de base de la façon dont ils s'acquittent de leurs responsabilités. En réponse au besoin de conseils pour les fiduciaires, la Fondation à but non lucratif pour les études fiduciaires a été créée pour définir les pratiques d'investissement prudentes suivantes:
Étape 1: organiser
Le processus commence par des fiduciaires se renseignant sur les lois et les règles qui s'appliqueront à leur situation. Par exemple, les fiduciaires des régimes de retraite doivent comprendre que la Loi sur la retraite et la sécurité du revenu des employés (ERISA) est la principale législation qui régit leurs actions. Une fois que les fiduciaires ont identifié leurs règles de gouvernance, ils doivent définir les rôles et les responsabilités de toutes les parties impliquées dans le processus. Si des prestataires de services d'investissement sont utilisés, tous les accords de service doivent être écrits.
Étape 2: formaliser
La formalisation du processus d'investissement commence par la création des buts et objectifs du programme d'investissement. Les fiduciaires doivent identifier des facteurs tels que l'horizon d'investissement, un niveau de risque acceptable et le rendement attendu. En identifiant ces facteurs, les fiduciaires créent un cadre pour évaluer les options d'investissement.
Les fiduciaires doivent ensuite sélectionner les classes d'actifs appropriées qui leur permettront de créer un portefeuille diversifié grâce à une méthodologie justifiable. La plupart des fiduciaires s'y prennent en utilisant la théorie moderne du portefeuille (MPT) car c'est l'une des méthodes les plus acceptées pour créer des portefeuilles d'investissement qui ciblent un profil risque / rendement souhaité.
Enfin, le fiduciaire devrait officialiser ces étapes en créant une déclaration de politique d'investissement, qui fournit les détails nécessaires à la mise en œuvre d'une stratégie d'investissement spécifique. Le fiduciaire est maintenant prêt à procéder à la mise en œuvre du programme d'investissement identifié lors des deux premières étapes.
Étape 3: mettre en œuvre
La phase de mise en œuvre est celle où des investissements spécifiques ou des gestionnaires d'investissement sont sélectionnés pour répondre aux exigences détaillées dans la déclaration de politique d'investissement. Un processus de diligence raisonnable doit être conçu pour évaluer les investissements potentiels. Le processus de diligence raisonnable devrait identifier les critères utilisés pour évaluer et filtrer à travers le pool d'options d'investissement potentielles.
La phase de mise en œuvre est généralement effectuée avec l'aide d'un conseiller en placement, car de nombreux fiduciaires n'ont pas les compétences et / ou les ressources pour effectuer cette étape. Lorsqu'un conseiller est utilisé pour aider à la phase de mise en œuvre, les fiduciaires et les conseillers doivent communiquer pour s'assurer qu'un processus de diligence raisonnable convenu est utilisé dans la sélection des investissements ou des gestionnaires.
Étape 4: surveiller
La dernière étape peut être la partie la plus longue et la plus négligée du processus. Certains fiduciaires ne sentent pas l'urgence de la surveillance s'ils ont correctement effectué les trois premières étapes. Les fiduciaires ne devraient négliger aucune de leurs responsabilités car ils pourraient être également responsables de la négligence à chaque étape.
Afin de surveiller correctement le processus d'investissement, les fiduciaires doivent examiner périodiquement les rapports qui comparent la performance de leurs investissements par rapport à l'indice et au groupe de pairs appropriés et déterminer si les objectifs de l'énoncé de politique d'investissement sont atteints. La simple surveillance des statistiques de performances ne suffit pas. Les fiduciaires doivent également surveiller les données qualitatives, telles que les changements dans la structure organisationnelle des gestionnaires de placements utilisés dans le portefeuille. Si les décideurs en matière d'investissement d'une organisation sont partis, ou si leur niveau d'autorité a changé, les investisseurs doivent réfléchir à la manière dont ces informations peuvent influer sur les performances futures.
En plus des évaluations de performance, les fiduciaires doivent examiner les dépenses engagées dans la mise en œuvre du processus. Les fiduciaires sont non seulement responsables de la façon dont les fonds sont investis, mais ils sont également responsables de la façon dont les fonds sont dépensés. Les frais d'investissement ont un impact direct sur la performance et les fiduciaires doivent s'assurer que les frais payés pour la gestion des investissements sont justes et raisonnables.
The Bottom Line
En exécutant correctement le processus d'investissement prudent décrit dans ces quatre étapes, les fiduciaires et les membres du comité d'investissement peuvent réduire leur responsabilité en étant confiants qu'ils s'acquittent de leurs responsabilités fiduciaires. Les fiduciaires doivent assumer leurs responsabilités et comprendre qu'ils ne seront pas jugés sur les rendements de leur portefeuille, mais sur la prudence utilisée dans la création des rendements. Si les fiduciaires obtiennent le bon processus, ils devraient être en mesure de réaliser des rendements admirables pour leurs organisations. En fin de compte, ce n'est pas si vous gagnez ou perdez, c'est la façon dont vous jouez le jeu. (Pour une lecture connexe, voir: Quels sont quelques exemples d'obligation fiduciaire? )
