Qu'est-ce que Momentum Investing?
L'investissement momentané implique une stratégie pour capitaliser sur la poursuite d'une tendance de marché existante. Cela implique des actions longues, des futures ou des ETF de marché affichant des prix à la hausse et à court terme les actifs respectifs avec des prix à la baisse.
L'investissement momentané soutient que les tendances peuvent persister pendant un certain temps, et il est possible de tirer profit en restant avec une tendance jusqu'à sa conclusion, quelle que soit la durée. Par exemple, les investisseurs dynamiques qui sont entrés sur le marché boursier américain en 2009 ont généralement connu une tendance à la hausse jusqu'en décembre 2018.
Bien qu'il n'ait pas été le premier à utiliser la stratégie, le gestionnaire de fonds et homme d'affaires Richard Driehaus est souvent considéré comme le père de l'investissement dynamique.
Comment fonctionne Momentum Investing?
L'investissement momentané implique généralement un ensemble strict de règles basées sur des indicateurs techniques qui dictent les points d'entrée et de sortie du marché pour des titres particuliers. Les investisseurs de Momentum utilisent parfois deux moyennes mobiles à plus long terme, l'une un peu plus courte que l'autre, pour échanger des signaux. Certains utilisent par exemple des moyennes mobiles sur 50 et 200 jours. La traversée de 50 jours au-dessus des 200 jours crée un signal d'achat. Un croisement de 50 jours en dessous des 200 jours crée un signal de vente. Quelques investisseurs dynamiques préfèrent utiliser des moyennes mobiles à plus long terme à des fins de signalisation.
Un autre type de stratégie d'investissement de momentum consiste à suivre les signaux basés sur les prix pour opter pour les ETF sectoriels longs avec le momentum le plus fort, tout en court-circuitant les ETF sectoriels avec le momentum le plus faible, puis à effectuer une rotation en dehors des secteurs en conséquence.
Pourtant, d'autres stratégies de momentum impliquent l'analyse croisée des actifs. Par exemple, certains traders d'actions surveillent de près la courbe des taux du Trésor et l'utilisent comme signal de momentum pour les entrées et sorties d'actions. Un rendement du Trésor à 10 ans au-dessus du rendement à deux ans est généralement un signal d'achat, alors qu'un rendement à deux ans se négociant au-dessus du 10 ans est un signal de vente. En particulier, les rendements des bons du Trésor à deux ans contre dix ans tendent à être un bon prédicteur des récessions, et ont également des implications pour les marchés boursiers.
De plus, certaines stratégies impliquent à la fois des facteurs de momentum et certains facteurs fondamentaux. Un tel système est CAN SLIM, rendu célèbre par William O'Neill, fondateur d' Investor's Business Daily . Puisqu'il met l'accent sur le bénéfice trimestriel et annuel par action, certains pourraient affirmer que ce n'est pas une stratégie dynamique en soi.
Cependant, le système recherche généralement des actions ayant à la fois une dynamique de bénéfices et de ventes et tend à pointer vers des actions avec une dynamique de prix également. À l'instar d'autres systèmes de momentum, CAN SLIM comprend également des règles sur le moment d'entrer et de sortir des stocks, basées principalement sur l'analyse technique.
Le débat sur l'investissement momentané
Peu de gestionnaires de placements professionnels utilisent l'investissement dynamique, estimant que la sélection de titres individuelle basée sur une analyse des flux de trésorerie actualisés et d'autres facteurs fondamentaux tend à produire des résultats plus prévisibles et constitue un meilleur moyen de battre la performance de l'indice à long terme. "En tant que stratégie d'investissement, c'est un pouce dans l'œil de l '" hypothèse de marché efficace "(EMH), l'un des principes centraux de la finance moderne", pour citer un article de la Revue Anderson de l'UCLA , "Momentum Investing: It Works, But Why ? " publié le 31 octobre 2018.
Cependant, l'investissement dynamique a ses partisans. Dans une étude publiée en 1993 dans le Journal of Finance, elle a documenté comment les stratégies d'achat de gagnants d'actions récents et de vente de perdants récents ont généré des rendements à court terme nettement plus élevés que le marché américain dans l'ensemble de 1965 à 1989, comme le note l'article.
Plus récemment, l'American Association of Individual Investors a constaté qu'en octobre 2017, CAN SLIM avait battu le S&P 500 au cours des cinq dernières années et des dix dernières années, et l'avait battu vigoureusement sur une période encore plus longue.
Points clés à retenir
- L'investissement momentané est une stratégie qui vise à capitaliser sur la poursuite des tendances existantes sur le marché. L'investissement momentané implique généralement un ensemble strict de règles basées sur des indicateurs techniques qui dictent les points d'entrée et de sortie du marché pour des titres particuliers.Peu de gestionnaires de placements professionnels utilisent l'investissement momentané, en s'appuyant plutôt sur des indicateurs fondamentaux de facteur et de valeur.
