Morgan Stanley a rétrogradé les fabricants de puces de haute volée craignant une surchauffe du secteur.
Les titres de semi-conducteurs comme Advanced Micro Devices Inc. (AMD) et NVIDIA Corp. (NVDA) surpassent considérablement le marché depuis des années. Mais les actions AMD ont augmenté de 52, 5%, les actions NVIDIA ont augmenté de 33% jusqu'à présent cette année, tandis que le S&P 500 a rapporté 7%.
Les actions du FNB iShares PHLX Semiconductor (SOXX) ont augmenté de 12, 9% à ce jour. Au cours des cinq dernières années, cet indice a augmenté de 200%, tandis que le S&P 500 a gagné environ 70%.
En réponse à ces évaluations en hausse et avec des stocks de puces atteignant des sommets de près de 10 ans, Morgan Stanley a réduit sa note sur le secteur des puces à «prudent» de «en ligne». Essentiellement, la firme estime que cette industrie sous-performera désormais au cours de la prochaine année.
"Le cycle des semi-conducteurs montre des signes de surchauffe", a déclaré l'analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore. "Les indicateurs cycliques clignotent en rouge et toute contraction des délais et / ou du ralentissement de la demande pourrait entraîner une correction importante des stocks… En outre, les stocks élevés et les délais allongés ne laissent aucune marge d'erreur, car tout ajustement du délai de livraison ou ralentissement de la demande pourrait conduire à un changement significatif. Le risque / récompense est le plus faible qu'il ait été en 3 ans."
"Compte tenu des risques que nous voyons pour les sociétés de semi-conducteurs à partir d'un demi-cycle surchauffé, nous avons été prudents dans nos estimations pour les sociétés à large base", a déclaré Moore.
Morgan Stanley a abaissé sa note sur Applied Materials Inc. (AMAT) de poids égal à surpondération avec des actions en hausse de 12% sur un an. La notation d'On Semiconductor Corp. (ON), avec des actions en hausse de 32% depuis le début de l'année, a été réduite à une sous-pondération par rapport à un poids égal.
