Table des matières
- AT&T, Time Warner (86 G $)
- Qualcomm, NXP (47 milliards de dollars)
- Shire, Baxalta (32 G $)
- Abbott, St. Jude (30, 6 G $)
- Microsoft, LinkedIn (26 G $)
- Johnson Controls, Tyco (16 G $)
- Pfizer et Allergan ont échoué à la fusion
Les attentes en matière de fusions et d'acquisitions (M&A) en 2016 ont été tempérées par l'extrême volatilité des marchés au début de l'année et l'incertitude croissante sur l'économie mondiale. Au cours des deux premiers trimestres de 2016, l'activité de fusions et acquisitions a diminué de 18% par rapport à la même période en 2015.
Avant la fin de l'année, il n'y avait pas encore d'accord qui dépassait 100 milliards de dollars. Cependant, l'année a produit de nombreuses transactions importantes de plusieurs milliards de dollars, et une qui a été abandonnée à la dernière minute. Voici un aperçu des accords de fusions et acquisitions de 2016.
Cable Exec Leo Hindery sur les fusions et acquisitions majeures à l'horizon
AT&T, Time Warner (86 milliards de dollars)
Le 22 octobre 2016, AT&T (T) et Time Warner (TWX) auraient conclu un accord dans lequel AT&T achèterait la société de médias pour 86 milliards de dollars selon divers rapports des médias.
Pour AT&T, un accord avec Time Warner lui donnerait un fournisseur américain de premier plan de télévision payante et de services Internet, ainsi que du contenu populaire de HBO et l'accès à des sports comme le basket-ball NBA. AT&T a tenu à ajouter plus de contenu et de programmation originale alors qu'il s'apprête à lancer son service de contenu en streaming DirecTV Now plus tard cette année.
Qualcomm, NXP (47 milliards de dollars)
Le 27 octobre, Qualcomm Inc. (QCOM) a confirmé qu'elle achèterait son rival néerlandais NXP Semiconductors pour 110 $ par action dans le cadre d'un accord en espèces d'une valeur de 47 milliards de dollars.
NXP est le plus grand fournisseur de puces de l'industrie automobile et sert plus de 25 000 clients via son canal de vente directe et un réseau mondial de partenaires de canaux de distribution. La société issue de la fusion devrait générer des revenus annuels de plus de 30 milliards de dollars et Qualcomm prévoit de générer 500 millions de dollars de synergies de coûts de taux annualisés dans les deux ans suivant la clôture de la transaction. La transaction devrait être finalisée d'ici la fin de l'année.
Shire, Baxalta (32 milliards de dollars)
Il a fallu six mois à Baxalta Inc. (BXLT) pour accepter une offre en espèces et en actions de Shire PLC (SHPG), mais l'acquisition a été annoncée en janvier 2016 et l'opération a été conclue cinq mois plus tard en juin. La fusion rassemble deux des principales sociétés biopharmaceutiques axées sur le traitement des maladies rares. Baxalta a été séparée de Baxter International Inc. (BAX) en 2015 et, en quelques semaines, est devenue la cible d'une offre publique d'achat hostile par Shire, dont le siège est en Irlande. Après que Shire a adouci l'accord avec plus d'argent, Baxalta est venu à la table.
Avec l'acquisition, Shire est devenu le leader mondial de la recherche et du traitement des maladies rares avec une capitalisation boursière de 45, 66 milliards de dollars au 4 août 2016. La société prévoit d'étendre sa portée mondiale et d'augmenter ses revenus à 20 milliards de dollars d'ici 2020. Shire a généré 6, 6 milliards de dollars de revenus en 2015. Le titre se négociait à 200 dollars par action.
Abbott, St. Jude (30, 6 milliards de dollars)
En avril 2016, St. Jude Medical Inc. (STJ) a convenu avec Abbott Laboratories (ABT) d'acquérir 85 $ par action. L'accord comprend des liquidités et des actions pour les actionnaires de St. Jude, ainsi qu'une prise en charge de 5, 7 milliards de dollars de dette par Abbott. Cette acquisition rassemble deux des plus grandes sociétés de dispositifs médicaux pour former un portefeuille complémentaire de produits cardiovasculaires. La société issue du regroupement espère gagner une position plus forte dans un espace de plus en plus concurrentiel tout en gagnant plus de pouvoir de tarification sur le marché.
Une fois réalisée, la fusion devrait entraîner des économies de 500 millions de dollars et augmenter le bénéfice par action (BPA) d'Abbott de 21 cents en 2017. Au 4 août 2016, les actions d'Abbott s'échangeaient à 44, 92 $, en hausse de 1, 83% par rapport à année, tandis que St. Jude Medical s'échangeait à 83, 50 $, en hausse de 36% sur l'année.
Microsoft, LinkedIn (26 milliards de dollars)
Microsoft Corp. (MSFT) a combattu l'un de ses concurrents, Salesforce.com Inc. (CRM), pour l'offre gagnante d'acquérir LinkedIn Corp. (LNKD) pour 196 $ par action. Les actions LinkedIn ont grimpé de 64% après l'annonce faite le 3 juin 2016. LinkedIn, qui était poursuivi par cinq entreprises au maximum, a choisi Microsoft pour intégrer les puissantes capacités de gestion de réseau et de relation client (CRM) de LinkedIn avec les capacités cloud de Microsoft.
Microsoft a accéléré sa percée dans les entreprises de réseaux sociaux, en particulier dans les arènes professionnelles et d'entreprise. Le 1er août 2016, la société a vendu près de 20 milliards de dollars d'obligations, la cinquième plus importante opération obligataire jamais enregistrée, pour lever des fonds pour l'acquisition. Au 4 août, ses actions s'échangeaient à 57, 50 $, en hausse de 3, 98% depuis le début de l'année.
Johnson Controls, Tyco (16 milliards de dollars)
En janvier 2015, la société américaine Johnson Controls Inc. (JCI) et la société irlandaise Tyco International PLC (TYC) ont convenu d'une fusion entraînant une inversion de l'impôt sur les sociétés pour Johnson Controls. La fusion a été examinée de près par les responsables du Trésor, mais elle semble avoir satisfait à des critères clés qui la maintiennent hors du champ d'application des règles d'inversion fiscale. Contrairement à Pfizer Inc. (PFE) et à Allergan PLC en panne. (AGN) en 2015, qui a été jugée uniquement à des fins d'évasion fiscale, la fusion Johnson Controls / Tyco est réputée être principalement liée aux affaires. La fusion rassemble des chaînes d'approvisionnement complémentaires, des portefeuilles de produits et des bases de clients pour créer une entreprise plus efficace avec de plus grandes opportunités mondiales. Cependant, Johnson Controls, le nom de la nouvelle société, bénéficiera également d'un taux d'imposition beaucoup plus bas une fois la fusion terminée.
La fusion devrait entraîner des économies globales de 500 millions de dollars au cours des trois premières années et environ 150 millions de dollars d'économies fiscales annuelles. Au 4 août 2016, les actions de Johnson Controls se négociaient à 47, 77 $ par action pour un gain de 16, 46% depuis le début de l'année, et les actions de Tyco International se négociaient à 44, 57 $ par action pour un gain de 43, 60% sur l'année.
Pfizer et Allergan ont échoué à la fusion
Ce qui aurait été le plus gros contrat de l'année, les fusions de 160 milliards de dollars entre Pfizer Inc. (PFE) et Allergan Plc. a été abandonné à la dernière minute après un changement dans la législation fiscale américaine. Le changement vise à interdire Inversion, où les entreprises résident à l'étranger et à éviter les factures fiscales locales. Cette décision a été une grande victoire pour l'administration Obama, qui avait critiqué les multinationales qui éludaient les impôts américains. La fusion aurait permis à Pfizer, basée à New York, d'économiser environ 1 milliard de dollars d'impôts en installant son nouveau siège social en Irlande.
Le PDG d'Allergan, Brent Saunders, a déclaré sur CNBC qu'il pensait que Pfizer et Allergan étaient isolés, mais la décision n'entraverait aucune activité future possible. "Il semblait vraiment qu'ils avaient fait un très bon travail pour construire une règle temporaire pour mettre fin à cet accord et, évidemment, cela a été un succès", a déclaré Saunders.
