Le vendeur à découvert Jim Chanos, fondateur de Kynikos Associates, a déchiré Tesla Inc. (TSLA) et son président-directeur général (PDG) Elon Musk dans une interview accordée à CNBC jeudi. Il a jeté des doutes sur les pratiques comptables de Tesla et les actions de son leader, entrepreneur en série et investisseur providentiel Elon Musk.
Chanos a souligné "l'accélération du rythme des départs de cadres chez Tesla", tout récemment la démission du chef de la division pilote automatique. Il a indiqué que dans ses "zillions d'années" de vente à découvert, il avait "appris que le signe numéro un des problèmes imminents était le départ massif de cadres", à environ 30 ou 40 départs. L'ours de la TSLA a souligné la "liste de départ des dirigeants quelque peu connue", qui, selon lui, fait maintenant deux pages, à simple interligne, depuis 18 mois. Chanos a ajouté qu'il n'y avait "que deux entreprises qu'il ait jamais vues avec un départ de direction comme celui-ci", pointant Valeant Pharmaceuticals Intl Inc. (VRX) et Enron. Il a établi des parallèles entre ces sociétés et la société de Musk, indiquant qu'elles étaient "dirigées par des dirigeants cultes qui avaient changé le paradigme de leurs industries". (Connexes: Tesla est le plus grand court-métrage en Amérique du Nord)
Les investisseurs réalisent que l'argent est «incinéré» chez EV Pioneer
Sans accuser explicitement le PDG de Tesla de faire quoi que ce soit d'illégal, Chanos a déclaré qu'il "pouvait induire les investisseurs en erreur".
"Je pense qu'Elon Musk a franchi le Rubicon en termes de déclarations aux investisseurs qu'il pourrait regretter plus tard", a déclaré le vendeur à découvert.
L'investisseur a déclaré que TSLA avait "en fait été un short OK par rapport à ce marché", indiquant que l'action n'était pas allée où en quatre ans, lorsque son entreprise avait parié initialement contre le constructeur automobile. Lorsque Chanos a échangé des actions, les bénéfices de Tesla pour 2020 étaient de 20 $ par action, maintenant à environ 4 $ ou 5 $ par action, a-t-il déclaré.
Au cours de la période récente, certains investisseurs de Tesla sont devenus impatients face à des revers de production continus chez le constructeur automobile de la Silicon Valley alors que la société brûle ses liquidités pour augmenter la production de son premier véhicule grand public, la berline Model 3. Les actionnaires de Tesla ont applaudi les progrès réalisés sur les objectifs du modèle 3 plus tôt ce mois-ci, alors que Musk a promis d'embaucher des centaines de travailleurs par semaine et de démarrer les opérations 24h / 24 et 7j / 7 pour atteindre un nouvel objectif de 6000 véhicules par semaine. Négociant à peu près le jeudi matin à 280, 78 $, TSLA reflète une baisse de près de 10% depuis le début de l'année (YTD) et un rendement de 450% sur cinq ans, par rapport à la perte de 0, 5% et au gain de 68% du S&P 500 sur les mêmes périodes respectives..
Chanos suggère que «les gros achats», tels que Porsche et Audi, viennent après la Model S de Tesla, âgée de sept ans, avec des voitures meilleures, plus rapides et plus élégantes à des prix plus attractifs. Il prévoit un point de basculement où les investisseurs se rendront compte que leur investissement est «incinéré», car il considère le pionnier de l'EV comme un «retardataire» dans le pilotage automatique, derrière General Motor Inc. (GM) avec sa technologie Cruise et Alphabet Inc. (GOOGL) Waymo.
Le vendeur à découvert a reproché à Tesla de ne pas suivre les normes de l'industrie dans la manière dont elle rapporte ses marges brutes. Contrairement à d'autres OEM automobiles, Tesla n'inclut pas les dépenses de R&D et certaines autres choses comme les coûts de service et les coûts de garantie dans sa marge brute, a déclaré Chanos, indiquant qu'il gonfle les marges brutes de Tesla jusqu'à 10 points pleins. Bien que Tesla ne dispose pas de réseaux de concessionnaires ou de services traditionnels et doive fournir un réseau de suralimentation, il a déclaré qu'il devrait toujours faire une comparaison Apple to Apples avec ses concurrents en matière de R&D et de dépenses de garantie. En fin de compte, Chanos a déclaré que bien que les dépenses SGA et les dépenses d'exploitation de Tesla "soient plus élevées que celles de tous les autres", la société pointe les gens vers des marges brutes "comme un saint Graal". Cela dit, les marges brutes déclarées de TSLA se situent autour de 15%, ce qui est inférieur à la moyenne du secteur de toute façon, a ajouté Chanos.
Chanos s'attend même à ce que Musk quitte l'entreprise en tant que PDG et passe à SpaceX.
Pourtant, faire quelque chose que les gens disent impossible est une sorte de chose d'Elon Musk, et c'est la raison pour laquelle beaucoup l'aiment ou le détestent. Quoi qu'il en soit, Musk a fait preuve de constance dans ses objectifs, ne montrant aucun signe d'abandon de si tôt.
