Fonds communs de placement ou fonds spéculatifs: quelle est la différence?

Fonds communs de placement et fonds spéculatifs: un aperçu

Les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs sont des portefeuilles gérés constitués de fonds communs dans le but d'obtenir des rendements grâce à la diversification. Cette mise en commun des fonds signifie qu'un gestionnaire - ou un groupe de gestionnaires - utilise le capital d'investissement de plusieurs investisseurs pour investir dans des titres qui correspondent à une stratégie spécifique.

Les fonds communs de placement sont offerts par des gestionnaires de fonds institutionnels avec une variété d'options pour les investisseurs particuliers et institutionnels. Les hedge funds ciblent les investisseurs fortunés. Ces fonds exigent que les investisseurs répondent à des caractéristiques accréditées spécifiques.

Points clés à retenir

• Les fonds communs de placement sont des produits d'investissement réglementés offerts au public et disponibles pour les transactions quotidiennes.Les fonds spéculatifs sont des investissements privés qui ne sont disponibles que pour les investisseurs accrédités.Les fonds spéculatifs sont connus pour utiliser des stratégies d'investissement à plus haut risque dans le but d'obtenir des rendements plus élevés pour leurs investisseurs.

La différence entre les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs

Fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont généralement connus dans le secteur de l'investissement. Le premier fonds commun de placement a été créé en 1924 et offert par MFS Investment Management. Depuis lors, les fonds communs de placement ont considérablement évolué pour offrir aux investisseurs un large éventail de choix dans les placements gérés passifs et actifs.

Les fonds passifs donnent aux investisseurs la possibilité d'investir dans un indice pour une exposition ciblée au marché à faible coût. Les fonds actifs offrent un produit d'investissement qui offre l'avantage d'une gestion de fonds de portefeuille professionnelle. Le géant de la recherche, Investment Company Institute (ICI), indique qu'au 31 décembre 2017, il y avait 7 956 fonds communs de placement représentant 18, 75 billions de dollars américains d'actifs sous gestion (AUM).

La Securities and Exchange Commission réglemente l'ensemble des fonds communs de placement par le biais de deux directives réglementaires: la Securities Act de 1933 et la Investment Company Act de 1940. La Loi de 1933 exige un prospectus documenté pour l'éducation des investisseurs et la transparence.

La loi de 1940 fournit le cadre pour la structuration de fonds communs de placement qui peut relever d'un fonds à capital variable ou à capital fixe.

Les fonds communs de placement ouverts et fermés se négocient quotidiennement sur les marchés financiers. Un fonds à capital variable propose différentes classes d'actions dont les frais et les charges de vente varient. Ces fonds sont cotés quotidiennement, en fin de séance, à leur valeur liquidative (VNI).

Les fonds à capital fixe offrent un nombre fixe d'actions lors d'un premier appel public à l'épargne (IPO). Ils se négocient tout au long de la journée de négociation comme des actions. Les fonds communs de placement sont disponibles pour tous les types d'investisseurs. Cependant, certains fonds peuvent être assortis d'exigences d'investissement minimum pouvant aller de 250 $ à 3 000 $ ou plus, selon le fonds.

Généralement, les OPC sont gérés pour négocier des titres en fonction d'une stratégie spécifique. Bien que la complexité de la stratégie puisse varier, la plupart des OPC ne dépendent pas fortement des investissements alternatifs ou des dérivés. En limitant l'utilisation de ces investissements à haut risque, il les rend mieux adaptés au public investisseur de masse.

Selon "InvestmentNews.com" au 30 juin 2018, les trois plus grands gestionnaires d'actifs de fonds communs de placement comprenaient:

• Vanguard, total des actifs des fonds communs de placement de 3, 882 milliards de dollars Fidelity, total des actifs des fonds communs de placement de 2, 1 billions de dollars Capital Research and Management, total des actifs des fonds communs de placement de 1, 73 billion de dollars

Hedge Funds

Les fonds spéculatifs ont la même structure de fonds communs de base que les fonds communs de placement. Cependant, les fonds spéculatifs ne sont offerts qu'en privé. En règle générale, ils sont connus pour prendre des positions à risque plus élevé dans le but d'obtenir des rendements plus élevés pour l'investisseur. À ce titre, ils peuvent utiliser des options, des leviers, des ventes à découvert et d'autres stratégies alternatives. Dans l'ensemble, les hedge funds sont généralement gérés de manière beaucoup plus agressive que leurs homologues de fonds communs de placement. Beaucoup cherchent à prendre des positions cycliques à l'échelle mondiale ou à réaliser des rendements sur des marchés en baisse.

Bien que construits autour des mêmes concepts d'investissement que les OPC, les hedge funds sont structurés et réglementés de manière très différente. Étant donné que les hedge funds proposent leurs investissements en privé, cela les oblige à n'inclure que des investisseurs accrédités et leur permet de construire leur structure de fonds. Le règlement D de la loi de 1933 oblige les investisseurs accrédités à investir dans des fonds spéculatifs privés.

Les investisseurs accrédités sont réputés avoir une connaissance approfondie des investissements sur les marchés financiers, généralement avec une tolérance au risque plus élevée que les investisseurs standard. Ces investisseurs sont prêts à contourner les protections standard offertes aux investisseurs de fonds communs de placement pour avoir l'opportunité de gagner potentiellement des rendements plus élevés. En tant que fonds privés, les hedge funds diffèrent également en ce qu'ils déploient généralement une structure de partenariat à plusieurs niveaux qui comprend un associé commandité et des commanditaires.

La nature privée des hedge funds leur offre une grande flexibilité dans leurs dispositions d'investissement et leurs conditions d'investissement. À ce titre, les fonds spéculatifs facturent souvent des frais beaucoup plus élevés que les fonds communs de placement. Ils peuvent également offrir moins de liquidités avec des périodes de blocage et des indemnités de remboursement variables.

Certains fonds peuvent même clôturer les rachats pendant les périodes de marché volatiles afin de protéger les investisseurs contre une éventuelle liquidation du portefeuille du fonds. Dans l'ensemble, il est essentiel que les investisseurs de fonds spéculatifs comprennent parfaitement les risques de stratégie et les conditions de gouvernance d'un fonds. Ces conditions ne sont pas rendues publiques comme un prospectus de fonds commun de placement. Au lieu de cela, les hedge funds s'appuient sur des mémorandums de placement privé, une société en commandite ou une convention d'exploitation et des documents de souscription pour régir leurs opérations.

Selon "BusinessInsider.com" en mai 2018, les trois plus grands gestionnaires de fonds spéculatifs comprenaient:

• Bridgewater AssociatesAQR Capital ManagementRenaissance Technologies

Conseiller Insight

Rebecca Dawson

Silber Bennett Financial, Los Angeles, Californie

Une différence clé entre les fonds spéculatifs et les fonds communs de placement est leurs conditions de rachat. Les investisseurs en fonds communs de placement peuvent racheter leurs parts n'importe quel jour ouvrable donné et recevoir la valeur liquidative (valeur liquidative) de ce jour. Les hedge funds, en revanche, ont tendance à être beaucoup moins liquides. Certains offrent des rachats hebdomadaires ou mensuels, tandis que d'autres ne sont que trimestriels ou annuels. De nombreux hedge funds imposent une période de blocage, où vous ne pouvez pas retirer votre argent du tout. Pendant les périodes de volatilité des marchés, comme la crise financière la plus récente, plusieurs hedge funds ont en fait suspendu les rachats entièrement afin de protéger les investisseurs restants d'une éventuelle vente de feu du portefeuille du fonds. Il est important de lire attentivement la notice d'offre du hedge fund pour bien comprendre vos droits de rachat.

Comparaison des performances

Les indices constituent l'un des meilleurs moyens d'évaluer la performance d'une variété de secteurs et de segments de marché. Étant donné que les détails de performance des hedge funds ne sont pas publics, il peut être utile de comparer la performance des indices de hedge funds au S&P 500 pour comprendre les paramètres de performance impliqués dans la comparaison des hedge funds par rapport aux fonds communs de placement standard.

Les frais jouent également un rôle important dans la comparaison des performances. Les frais d'exploitation des fonds communs de placement varient d'environ 0, 05% à 5% ou plus. Les fonds spéculatifs intègrent généralement ce que l'on appelle des «frais de vingt-deux» qui incluent des frais de gestion de 2% et des frais de performance de 20%.

La performance de l'indice au 5 mars 2019 montre les rendements annualisés bruts suivants du S&P 500 par rapport à l'indice composé pondéré des fonds Hedge Fund Research Index (HFRI).

Indice	1 année	3 années	5 ans
Indice composé pondéré des fonds HFRI	-3, 62%	5, 04%	2, 94%
S&P 500	3, 77%	11, 77%	8, 31%