Qu'est-ce que la souscription négociée
La souscription négociée est un processus dans lequel l'émetteur de nouveaux titres et un seul preneur ferme règlent à la fois le prix d'achat et le prix d'offre.
Dans le cadre d'une souscription négociée, un émetteur de titres travaille avec une banque de souscription pour faciliter la mise sur le marché de la nouvelle émission. La société de souscription est sélectionnée bien avant la date prévue de mise en vente du titre. Avant l'opération, l'émetteur et le preneur ferme entameront des négociations pour déterminer un prix d'achat.
RÉPARTITION de la souscription négociée
Une souscription négociée est indispensable lors d'une introduction en bourse (IPO). Selon le contrat conclu, la banque de souscription peut être tenue d'assumer la propriété d'actions qui ne sont pas vendues par le biais d'un processus appelé transfert.
Le prix d'achat, qui est le prix que l'assureur paiera pour la nouvelle émission. Ce prix doit couvrir le coût de la vente des obligations aux investisseurs, la fourniture de conseils à l'émetteur sur l'offre et les coûts supplémentaires de commercialisation de l'offre auprès des investisseurs institutionnels. La taille et la structure de l'émission particulière sont également à négocier lors d'un processus de souscription négocié.
Pendant que les parties avancent dans le processus de négociation, elles s'entendent sur un prix d'offre, qui est le prix que le public paiera. La différence entre le prix d'achat et le prix d'offre est connue sous le nom de spread de souscription. L'écart représente les bénéfices qui iront à l'établissement de souscription. Dans un processus négocié, le souscripteur joue généralement un rôle dans la commercialisation du titre auprès d'investisseurs potentiels.
Si l'émetteur d'un titre n'a pas une connaissance suffisante du financement par emprunt pour entamer des négociations, un conseiller financier indépendant peut assumer en son nom le rôle de tiers négociateur.
Souscription négociée par rapport à la souscription d'offres concurrentielles
Le prix d'achat payé à l'émetteur de nouveaux titres ou titres de créance par voie de souscription négociée est l'une des deux principales méthodes de commercialisation du nouveau produit d'investissement. Le choix d'un système de vente est essentiel pour l'émetteur du titre car il aura un impact sur les frais de financement.
Dans un processus de souscription négocié, un seul souscripteur a la possibilité de faire une offre exclusive. Les obligations de revenus municipaux, les obligations de sociétés et les actions ordinaires utilisent le plus souvent une souscription négociée. Cependant, dans certains cas, la loi de l'État ou locale peut exiger une souscription concurrentielle pour les obligations municipales d'obligation générale et les nouvelles émissions d'obligations d'utilité publique.
Le prix d'achat des titres peut également être effectué en utilisant une souscription concurrentielle. Dans le cadre d'appels d'offres, certains preneurs fermes feront des offres à la société émettrice, qui pourra choisir l'offre la plus avantageuse.
Les titres peuvent également être vendus par placement privé, dans lequel l'émetteur vend des obligations directement aux investisseurs sans appel public à l'épargne. Cette méthode est beaucoup plus rare que la souscription d'offre négociée ou concurrentielle.
