Bénéfice d'exploitation net moins les impôts ajustés (noplat)

Qu'est-ce que le bénéfice net d'exploitation moins les impôts ajustés (NOPLAT)?

Le bénéfice d'exploitation net moins les impôts ajustés (NOPLAT) est une mesure financière qui calcule les bénéfices d'exploitation d'une entreprise après ajustement pour les impôts. En utilisant le résultat d'exploitation, ou le revenu avant prise en compte des intérêts, NOPLAT est un meilleur indicateur de l'efficacité opérationnelle que le résultat net.

Comprendre le bénéfice net d'exploitation moins les impôts ajustés (NOPLAT)

Le bénéfice net d'exploitation moins les impôts ajustés (NOPLAT) est le bénéfice d'une entreprise avant intérêts et impôts (EBIT) après avoir ajusté les impôts différés. L'impôt est ajusté pour refléter les bénéfices non levés de l'entreprise sans tenir compte des effets de la dette fiscale. En effet, cette mesure est une mesure des bénéfices qui inclut les coûts et les avantages fiscaux du financement par emprunt. Les effets de la structure du capital d'une entreprise sont exclus de cet outil de mesure des bénéfices en supprimant les coûts monétaires des fonds propres et de la dette du calcul NOPLAT. Étant donné que NOPLAT moins le coût du capital est égal au profit économique d'une entreprise, NOPLAT est également utilisé pour calculer la valeur économique ajoutée (EVA). L'EVA est une mesure de la performance de gestion pour comparer le profit économique au coût total du capital.

À l'aide de NOPLAT, un analyste ou un investisseur peut examiner les bénéfices générés par les activités principales d'une entreprise après avoir soustrait les impôts sur le revenu liés aux activités principales et rajouté les impôts que l'entreprise avait payés en trop au cours de la période comptable. Les revenus générés par les actifs non opérationnels ne sont pas inclus, cependant, le profit du capital investi est ajouté. Le bénéfice d'exploitation - le bénéfice de l'entreprise avant intérêts et impôts - nous montre ce que l'entreprise gagnerait si elle n'avait pas de dette (pas de frais d'intérêt). Étant donné que seul le résultat d'exploitation est utilisé, l'évaluation de l'efficacité opérationnelle d'une entreprise à l'aide de NOPLAT n'est pas affectée par le niveau de levier de la société ou le montant des prêts qu'elle a sur son bilan étant donné que le service de la dette, c'est-à-dire les intérêts utilisés pour financer la dette, a un impact négatif sur le résultat net d'une entreprise et, par conséquent, diminue sa charge fiscale.

Le NOPLAT pour une entreprise est calculé comme le revenu d'exploitation x (1 - taux d'imposition). Par exemple, comparons le bénéfice net d'exploitation moins les impôts ajustés pour Bed Bath & Beyond Inc. (NASDAQ: BBBY) pour les exercices clos le 3 mars 2018 et le 25 février 2017.

( USD en milliers )

2018

2017

Revenu

12 349 301 $

12 215 757 $

Coût des marchandises vendues

7, 906, 286

7, 639, 407

Marge brute

4, 443, 015

4, 576, 350

Vente, général et administrateur. les dépenses

3, 681, 694

3, 441, 140

Résultat d'exploitation ou EBIT

761 321

1 135 210

Charges d'intérêts

65 661

69, 555

Impôt sur le revenu

(35, 57% et 33, 52%, respectivement)

270 802

380 547

Revenu net

424 858 $

685 108 $

NOPLAT

761 321 x (1 - 0, 35557)

= 490 519 $

1 135 210 $ x (1 - 0, 3352) = 754 633 $

L'augmentation des coûts d'exploitation d'une année à l'autre a entraîné une diminution des bénéfices d'exploitation de 2017 à 2018 pour Bed Bath & Beyond. Ceci, à son tour, a diminué NOPLAT.

En règle générale, une entreprise qui fonctionne efficacement devrait avoir un NOPAT positif. Une augmentation de NOPAT peut se traduire par un prix des actions plus élevé pour une société cotée en bourse.

NOPLAT est largement utilisé dans les modèles de fusions et acquisitions (M&A), de flux de trésorerie actualisés (DCF) et de rachat avec effet de levier (LBO) car il permet le calcul du flux de trésorerie disponible d'un investissement (FCF).

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