Qu'est-ce qui n'est pas cumulatif?
Le terme «non cumulatif» décrit un type d'actions privilégiées qui ne verse aux actionnaires aucun dividende non payé ou omis. Les actions privilégiées sont émises à des taux de dividende préétablis, qui peuvent être indiqués soit en dollars, soit en pourcentage de la valeur nominale. Si la société choisit de ne pas verser de dividendes au cours d'une année donnée, les investisseurs perdent le droit de réclamer l'un des dividendes impayés à l'avenir.
Points clés à retenir
- Les actions non cumulatives ne versent pas de dividendes impayés ou omis. Les actions cumulatives donnent droit aux investisseurs à des dividendes manqués. Les actions privilégiées sont souvent plus attrayantes pour les investisseurs que les actions ordinaires.
Comprendre non cumulatif
Non cumulatif décrit un type d'actions privilégiées qui ne permet pas aux investisseurs de récolter les dividendes manqués. En revanche, «cumulatif» indique une classe d'actions privilégiées qui donne effectivement droit à un investisseur à des dividendes manqués. Lorsque les investisseurs achètent des actions, ils bénéficient de certains avantages en tant qu'actionnaires, y compris le droit à des dividendes (si la société réclame des bénéfices suffisants), ainsi que des droits de vote, dans certaines situations.
Les différences entre les actions ordinaires et privilégiées
Les sociétés émettent des actions ordinaires ou privilégiées, ces dernières étant généralement plus attrayantes pour les investisseurs car les actionnaires privilégiés sont les premiers à liquider leurs avoirs si l'entreprise déclare faillite et vend ses actifs. Plus important encore, les actions privilégiées sont émises avec des taux de dividendes indiqués. Si une entreprise est rentable, les actionnaires privilégiés perçoivent des dividendes avant les actionnaires ordinaires.
Fonctionnement des actions privilégiées non cumulatives
Les investisseurs qui détiennent des actions privilégiées cumulatives ont droit à tout dividende manqué ou omis. Par exemple, si la société ABC ne verse pas le dividende annuel de 1, 10 $ à ses actionnaires privilégiés cumulatifs, ces investisseurs ont le droit de percevoir ce revenu à une date ultérieure. Cela signifie essentiellement que les actionnaires privilégiés cumulatifs recevront tous leurs dividendes manqués avant que les détenteurs d'actions ordinaires ne reçoivent de dividendes, si la société recommence à verser des dividendes.
Si les actions privilégiées ne sont pas cumulatives, les actionnaires ne reçoivent jamais le dividende manqué de 1, 10 $. C'est pourquoi les actions privilégiées cumulatives ont plus de valeur que les actions privilégiées non cumulatives.
La plupart des entreprises sont réticentes à émettre des actions non cumulatives car les investisseurs avisés sont peu susceptibles d'acheter cette catégorie d'actions, à moins qu'ils ne soient proposés à des rabais importants.
Affacturage en obligations convertibles
Les obligations de sociétés peuvent être émises avec une fonction de conversion, permettant à ces obligations d'être converties en un nombre spécifique d'actions ordinaires ou privilégiées. Cette option de conversion permet aux détenteurs d'obligations de convertir un investissement sous forme de dette en un titre de participation. Par exemple, supposons qu'un investisseur possède une obligation d'entreprise d'un montant nominal de 1 000 $ qui peut être convertie en 20 actions privilégiées.
Supposons en outre que la valeur marchande de l'obligation est de 1 050 $, tandis que l'action se vend à 60 $ par action. Si l'investisseur convertissait sa participation en actions privilégiées, il détiendrait des titres d'une valeur marchande totale de 1 200 $, comparativement à une obligation de 1 050 $. Si l'objectif de l'investisseur est de gagner un revenu, il peut conserver l'obligation et choisir de ne pas se convertir. En revanche, un investisseur intéressé par une certaine croissance peut choisir de convertir ses avoirs obligataires en actions.
