L'élection en 2016 d'un homme d'affaires républicain en roue libre aurait dû signaler de grands moments pour le champ pétrolifère américain, mais cela ne s'est pas produit, même si le pétrole brut a atteint un sommet en quatre ans en septembre 2018. Au lieu de cela, de nombreux stocks d'énergie ont été abandonnés à des creux de plusieurs années, punissant les actionnaires perplexes tout en forçant les analystes haussiers à rattraper leur retard. Et cela va probablement empirer dans les mois à venir, avec une probabilité croissante de surabondance mondiale en même temps que l'expansion économique frappe les freins.
Le secteur de l'équipement et des services pétroliers est à la baisse pendant le malaise actuel, le FNB VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH) se négociant désormais à un creux de 15 ans. C'est une métrique à couper le souffle, en dessous des creux apocalyptiques affichés en 2008 et 2016, mettant en évidence la gravité des forces baissières déplaçant le secteur de l'énergie. Il prévient également que nous ne pouvons pas exclure une période déchirante qui rivalise avec la baisse brutale des produits de base entre 2014 et 2016.
Les blue chips sous-performent actuellement les petites entreprises du sous-secteur des équipements et services pétroliers, Halliburton Company (HAL) se négociant à un creux de 30 mois tandis que Schlumberger Limited (SLB) sonde un creux incroyable de neuf ans. Malheureusement, les cycles de boom-bust dans ce petit groupe peuvent souvent être mesurés en décennies plutôt qu'en années, indiquant aux actionnaires battus qu'il n'est pas trop tard pour capituler et prendre leurs pertes.
Le FNB VanEck Vectors Oil Services a fait ses débuts dans les 20 $ supérieurs en février 2001 et est descendu à un creux historique à 13, 93 $ sept mois plus tard. Il a testé ce niveau en 2002 et est devenu plus élevé, enregistrant une forte tendance à la hausse qui a atteint un sommet historique à 76, 25 $ en juillet 2008. Le fonds est tombé à 20, 33 $ lors de l'effondrement économique et a rebondi en 2011, enregistrant un plus bas au milieu de 50 $. s. Une tentative d'évasion en 2014 a ensuite échoué, complétant un double sommet qui est tombé à la baisse en août 2015.
La glissade subséquente s'est tenue juste au-dessus du creux de 2008 en 2016, produisant un rebond qui a stagné au milieu de la tendance baissière en décembre 2016. Tout est en baisse depuis lors, la pression de vente augmentant après que les baisses ont percé les creux de 2016 et 2017. La baisse vient d'annuler le creux de 2008, abandonnant la dernière tranche de rendements inférieurs à 10 ans. De façon inquiétante, les creux affichés juste après l'offre de 2001 marquent désormais le dernier niveau de support incontesté, prédisant un voyage dans les adolescents inférieurs.
Le large SPF Select Sector Energy ETF (XLE) devrait être surveillé de près dans les mois à venir, étant donné la destruction massive du secteur des services pétroliers. Cet instrument très liquide a pris vie dans les 20 $ bas en 1998 et a terminé sa première tendance à la hausse dans les 30 $ en 2000. La baisse qui a suivi a affiché un creux historique à 19, 38 $ en 2002, avant une puissante tendance qui s'est arrêtée dans la baisse des 90 $ en 2008. La baisse du marché baissier dans la tranche supérieure de 30 $ quelques mois plus tard a ouvert la voie à une remontée régulière qui a monté le sommet de 2008 en 2014.
Cependant, cette impulsion d'achat s'est inversée rapidement, piégeant les acheteurs de cassure et la foule de l'élan dans une coupe de cheveux de 50% au début de 2016. Le rebond ultérieur a calé au niveau de retracement de vente de 50% en décembre 2016, tandis que trois tentatives de cassure en 2018 ont échoué. Le support de fourchette à 61 $ marque désormais le point d'inflexion clé dans cette structure de prix, avec une panne ouvrant la porte à une vente qui teste le plus bas de 2016.
The Bottom Line
Le fonds des services pétroliers a atteint le plus bas du marché baissier en 2009 et pourrait atteindre le plus bas historique de 2001 dans les mois à venir. Cette action baissière des prix sonne une alarme générale pour le vaste secteur de l'énergie, ce qui pourrait entraîner une répétition douloureuse de la tendance baissière de 2014 à 2016.
