Qu'est-ce qu'un marché axé sur les commandes?
Un marché axé sur les ordres est un marché financier où tous les acheteurs et vendeurs affichent les prix auxquels ils souhaitent acheter ou vendre un titre particulier, ainsi que les montants du titre que l'on souhaite acheter ou vendre. Ce type d'environnement commercial est l'opposé d'un marché basé sur les cotations, qui affiche uniquement les offres et demande aux teneurs de marché et spécialistes désignés le titre spécifique qui est négocié.
Points clés à retenir
- Dans un marché axé sur les ordres, les transactions sont basées sur les exigences des acheteurs et des vendeurs, avec leurs prix d'achat et de vente souhaités et le nombre d'actions qu'ils souhaitent négocier, ce qui est contraire à un marché axé sur les cotations, en quels métiers sont déterminés par les teneurs de marché - les courtiers et les spécialistes qui cherchent à exécuter les commandes à partir de leur inventaire ou à les faire correspondre avec d'autres ordres.Les marchés axés sur les commandes fournissent deux types d'ordres de base: les ordres au marché et les ordres à cours limité.Les marchés axés sur les commandes sont considérés comme moins liquide, mais plus transparent que les marchés axés sur les cotations.
Comprendre un marché axé sur les commandes
Les marchés axés sur les ordres sont constitués d'un flux constant d'ordres d'achat et de vente des participants au marché. Il n'y a pas de fournisseurs de liquidité désignés et les deux types d'ordres de base sont les ordres de marché et les ordres à cours limité. À titre de comparaison, dans un marché axé sur les cotations, les teneurs de marché désignés proposent des offres et des offres sur lesquelles d'autres acteurs du marché peuvent négocier.
Le plus grand avantage de participer à un marché axé sur les ordres est la transparence puisque l'intégralité du carnet d'ordres est affiché pour les investisseurs qui souhaitent accéder à ces informations. La plupart des bourses facturent des frais pour ces informations. D'un autre côté, un marché axé sur les ordres peut ne pas avoir le même degré de liquidité qu'un marché axé sur les cotations, car les spécialistes et les teneurs de marché de ce dernier doivent effectuer des transactions aux prix acheteur et vendeur affichés.
Les bourses comme la Bourse de New York et le Nasdaq sont considérées comme des marchés hybrides - une combinaison de marchés axés sur les ordres et sur les cotations.
Comment le trading informé affecte les marchés axés sur les ordres
Dans des environnements axés sur les ordres, où les traders peuvent choisir entre des ordres de marché, qui nécessitent de la liquidité, et des ordres à cours limité, qui fournissent de la liquidité, des activités de trading éclairées peuvent en fait stimuler la liquidité.
Une part plus élevée de traders informés améliore la liquidité, comme l'indiquent le spread bid-ask et la résilience du marché. Cependant, les traders avertis n'ont aucun effet sur l'impact des commandes sur les prix. Par rapport aux commandes du marché, les ordres à cours limité ont un impact sur les prix plus faible d'un facteur d'environ quatre.
Classement des environnements pilotés par les commandes
Les systèmes de trading axés sur les ordres classent les ordres d'achat et de vente en fonction du prix, en faisant correspondre les ordres les plus élevés (si possible) au montant minimum de l'ordre. S'il reste un volume d'actions à acheter ou à vendre dans un ordre donné, les systèmes de négociation feront correspondre l'ordre avec le prochain ordre de vente ou d'achat le mieux classé.
La première règle de la hiérarchie de priorité des commandes est la priorité au prix, suivie des règles de priorité secondaires, qui déterminent comment classer les commandes du même prix. Le premier ordre pour arriver au meilleur prix a généralement la priorité sur les autres ordres, bien que parfois les systèmes commerciaux échangent les quantités affichées avant les quantités cachées du même prix.
