Qu'est-ce que l'arbitrage extérieur
L'arbitrage extérieur est un type d'arbitrage auquel les banques multinationales basées aux États-Unis se livrent, qui tire parti des différences de taux d'intérêt entre les États-Unis et d'autres pays. L'arbitrage extérieur se produit lorsque les taux d'intérêt sont plus bas aux États-Unis qu'à l'étranger, de sorte que les banques peuvent emprunter aux États-Unis à faible taux, puis prêter cet argent à l'étranger à un taux plus élevé, empochant la différence en tant que profit.
RÉPARTIR L'arbitrage extérieur
L'arbitrage extérieur est un concept clé de la finance moderne. La théorie financière moderne est basée sur l'idée que l'arbitrage pur, un système par lequel un investisseur ou une entreprise peut profiter des écarts de prix pour gagner de l'argent sans échec, ne se produit pas réellement. La finance académique postule qu'une véritable opportunité d'arbitrage disparaîtrait presque instantanément à mesure que les investisseurs entrent sur ce marché et rivalisent sur ces profits faciles. Mais le monde réel est plus compliqué que les modèles des économistes, et certaines opportunités d'arbitrage se produisent sur les marchés réels, en raison d'une concurrence imparfaite. Par exemple, il n'est pas facile pour n'importe quelle banque d'évoluer au point de pouvoir profiter des différences transfrontalières de taux d'intérêt, en raison de la réglementation et des marchés imparfaits des services financiers. Ce manque de concurrence permet aux opportunités d'arbitrage extérieur de perdurer.
L'arbitrage extérieur et le marché des eurodollars
L'arbitrage extérieur était une expression inventée au milieu du XXe siècle, après qu'il y eut une forte demande de comptes d'épargne à l'étranger libellés en dollars américains. Ces dépôts d'épargne étaient appelés eurodollars, car tous les comptes étrangers libellés en dollars étaient alors situés en Europe. Aujourd'hui, cependant, l'eurodollar peut être acheté dans de nombreux pays à travers le monde en dehors de l'Europe. Le marché des eurodollars a décollé après 1974, lorsque les États-Unis ont levé les contrôles de capitaux qui ont entravé les prêts transfrontaliers. Depuis lors, le marché des eurodollars est devenu une source importante de financement et de bénéfices pour les banques américaines.
Exemple d'arbitrage extérieur
Disons qu'une grande banque américaine veut gagner de l'argent grâce à l'arbitrage extérieur. Supposons également que le taux en vigueur pour les certificats de dépôt à un an aux États-Unis soit de 2%, tandis que les certificats de dépôt libellés en dollars paient 3% en France. La grande banque américaine pourrait décider de gagner de l'argent en acceptant des certificats de dépôts aux États-Unis, puis en encaissant les produits pour émettre des prêts en France à un taux plus élevé. L'arbitrage interne est possible lorsque la situation est inversée et que les taux d'intérêt sont plus élevés aux États-Unis qu'à l'étranger.
