Au pair, couramment utilisé avec les obligations mais également avec les actions privilégiées ou autres titres de créance, indique que le titre se négocie à sa valeur nominale ou à sa valeur nominale. La valeur nominale est une valeur statique, contrairement à la valeur de marché, qui peut fluctuer quotidiennement. La valeur nominale est déterminée lors de l'émission du titre.
En panne au pair
Au pair peut définir si un titre, comme une obligation, a été émis à sa valeur nominale ou si la société émettrice a reçu moins ou plus que la valeur nominale du titre.
Une obligation qui se négocie au pair a un rendement égal à son coupon. Les investisseurs s'attendent à un rendement égal au coupon pour le risque de prêt à l'émetteur d'obligations. Les obligations sont cotées à 100 lors de la négociation au pair. En raison de l'évolution des taux d'intérêt, les instruments financiers ne se négocient presque jamais exactement au pair. Il est peu probable qu'une obligation se négocie au pair lorsque les taux d'intérêt sont supérieurs ou inférieurs à son taux de coupon.
Lorsqu'une société émet un nouveau titre, si elle reçoit la valeur nominale du titre, l'émission est alors censée être émise au pair. Si l'émetteur reçoit moins que la valeur nominale du titre, il est émis à escompte; si l'émetteur reçoit plus que la valeur nominale du titre, il est émis à prime. Le taux du coupon pour les obligations ou le taux de dividende pour les actions privilégiées a un effet significatif sur l'émission de nouvelles émissions de ces titres au pair, à escompte ou à prime.
Exemple de At Par
Si une entreprise émet une obligation avec un coupon de 5%, mais que les rendements en vigueur pour des obligations similaires sont de 10%, les investisseurs paient moins cher que l'obligation pour compenser la différence de taux. Les investisseurs reçoivent le coupon mais paient moins que la valeur nominale pour obtenir un rendement d'au moins 10% pour leurs obligations.
Si les rendements en vigueur sont inférieurs, par exemple à 3%, les investisseurs sont prêts à payer plus que le pair pour l'obligation. Les investisseurs reçoivent le coupon mais doivent le payer en raison de la baisse des rendements en vigueur. Si les rendements en vigueur pour des obligations similaires sont de 5% et que l'émetteur paie un coupon de 5%, alors l'obligation est émise au pair; l'émetteur reçoit la valeur nominale indiquée (valeur nominale) sur le titre.
Valeur nominale des actions ordinaires
La valeur nominale des actions ordinaires n'est pas souvent mentionnée car il s'agit d'une valeur arbitraire, principalement à des fins juridiques. Le fait qu'une action ordinaire soit émise au pair ou non n'affecte pas son rendement pour les investisseurs comme les obligations et les actions privilégiées, ni le reflet des rendements en vigueur.
