Qu'est-ce que le rattachement?
Le rattachement consiste à contrôler le taux de change d'un pays en le liant à la devise d'un autre pays ou en orientant le prix d'un actif avant l'expiration de l'option. La banque centrale d'un pays, à certains moments, entreprendra des opérations d'open market pour stabiliser sa monnaie en l'ancrant ou en la fixant à la monnaie d'un autre pays, vraisemblablement plus stable. Il peut également faire référence à la pratique consistant à manipuler le prix d'un actif sous-jacent, comme une marchandise, avant l'expiration de l'option.
Qu'est-ce que le rattachement?
Comprendre le rattachement
De nombreux pays utilisent le rattachement pour maintenir la stabilité de leurs devises par rapport à un autre pays. De larges fluctuations monétaires peuvent être très préjudiciables aux transactions commerciales internationales. Le rattachement au dollar américain est courant. En Europe, le franc suisse a été arrimé à l'euro pendant une grande partie de la période 2011-2015, bien que cela ait été fait davantage pour freiner la force du franc suisse face à un afflux persistant de capitaux.
Le rattachement est également une stratégie déployée par les acheteurs et les écrivains (vendeurs) d'options d'achat et de vente. Les souscripteurs sont le plus souvent associés à cette pratique de hausse ou de baisse du prix du titre sous-jacent à mesure que l'option arrive à échéance. La raison en est qu'ils ont une incitation monétaire pour s'assurer que l'acheteur n'exerce pas le contrat d'option.
Une définition moins connue du rattachement se produit principalement sur les marchés à terme et implique une bourse de marchandises liant les limites de négociation quotidiennes au prix de règlement de la veille afin de contrôler les fluctuations de prix.
Points clés à retenir
- Le rattachement contrôle le taux de change d'un pays en le liant à la devise d'un autre pays ou en orientant le prix d'un actif avant l'expiration de l'option. De nombreux pays stabilisent leurs devises en les rattachant au dollar américain, qui est globalement considéré comme la devise la plus stable. également une stratégie déployée par les acheteurs et les écrivains (vendeurs) d'options d'achat et de vente.
Pegging de devises
La banque centrale d'un pays entrera sur le marché libre pour acheter et vendre sa monnaie afin de maintenir le ratio d'ancrage qui a été jugé comme offrant une stabilité optimale. Si la valeur monétaire d'un pays connaît d'importantes fluctuations, les sociétés étrangères ont plus de mal à fonctionner et à générer des bénéfices. Si une entreprise américaine opère au Brésil, par exemple, l'entreprise doit convertir des dollars américains en reals brésiliens pour financer l'entreprise. Si la valeur de la monnaie brésilienne change considérablement par rapport au dollar, la société américaine pourrait subir une perte lorsqu'elle se reconvertira en dollars américains. Cette forme de risque de change rend difficile pour une entreprise de gérer ses finances. Pour minimiser le risque de change, de nombreux pays fixent un taux de change à celui des États-Unis, qui ont une économie importante et stable.
Options de rattachement
L'acheteur d'une option d'achat paie une prime pour obtenir le droit d'acheter les actions (titres sous-jacents) au prix d'exercice spécifié, tandis que l'auteur de cette option d'achat reçoit la prime et est obligé de vendre les actions et de s'exposer au résultat. potentiel de risque infini, si l'acheteur choisit d'exercer le contrat d'option.
Par exemple, un investisseur achète une option d'achat de 50 $, qui lui donne le droit d'acheter les actions sous-jacentes au prix d'exercice de 50 $, sur des actions XYZ qui expirent le 30 juin. L'auteur a déjà perçu la prime auprès de l'acheteur et souhaiterait idéalement voir l'option expirer sans valeur (cours de l'action inférieur à 50 $ à l'échéance).
L'acheteur souhaite que le prix de XYZ dépasse le prix d'exercice PLUS la prime payée par action. Ce n'est qu'à ce niveau qu'il serait logique que l'acheteur exerce l'option et que le vendeur soit théoriquement exposé à un risque infini en raison de l'augmentation potentielle continue des actions XYZ. Si le prix est très proche du niveau d'exercice de la prime PLUS juste avant la date d'expiration de l'option, l'acheteur et en particulier l'auteur de l'appel seraient incités à acheter et vendre respectivement les actions sous-jacentes. Cette activité est connue comme le rattachement
L'inverse est également vrai. L'acheteur d'une option de vente paie une prime pour obtenir le droit de vendre les actions au prix d'exercice spécifié tandis que l'auteur de cette option de vente reçoit la prime et est obligé d'acheter les actions et de s'exposer au potentiel de risque infini qui en résulte, si l'acheteur choisit d'exercer le contrat d'option.
Par exemple, un investisseur achète une option de vente sur des actions XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ qui expire le 31 juillet et paie la prime requise. L'écrivain reçoit la prime et le jeu d'attente commence. L'auteur souhaite que le prix de l'action sous-jacente reste supérieur à 45 $ MOINS la prime payée par action tandis que l'acheteur souhaite voir s'il est inférieur à ce niveau. Encore une fois, si le prix des actions XYZ est très proche de ce niveau, alors les deux seraient actifs (vente et achat) pour essayer d '«influencer» le prix de XYZ là où il leur serait avantageux. Bien que ce concept de rattachement puisse s'appliquer aux deux, il est utilisé principalement par les vendeurs car ils sont un peu plus incités à ne pas voir le contrat d'option exercé.
