La livraison physique est un terme d'un contrat d'options ou de contrats à terme qui requiert que l'actif sous-jacent réel soit livré à la date de livraison spécifiée, plutôt que d'être négocié avec des contrats de compensation.
Décomposer une livraison physique
Les contrats sur dérivés sont réglés en espèces ou livrés physiquement à la date d'expiration du contrat. Lorsqu'un contrat est réglé en espèces, la trésorerie nette du contrat à la date d'expiration est transférée entre l'acheteur et le vendeur. Par exemple, supposons que deux parties concluent un contrat à terme E-mini S&P 500 à régler en six mois pour 2 770 $ (le prix à terme). Si la valeur de l'indice au jour de l'expiration du contrat est supérieure au prix à terme, l'acheteur gagne; sinon, le vendeur en profite. La différence entre le prix au comptant du contrat à la date de règlement et le prix à terme convenu sera créditée ou débitée des comptes des deux parties. Disons que la valeur de clôture de l'indice dans six mois est de 2900 $, le compte du détenteur d'un contrat à terme long sera crédité (2900 $ - 2770 $) x 50 $ = 130 x 50 = 6500 $. Ce montant sera débité du compte de la partie qui court la position..
Avec une livraison physique, l'actif sous-jacent du contrat d'option ou de dérivés est physiquement livré à une date de livraison prédéterminée. Regardons un exemple de livraison physique. Supposons que deux parties concluent un contrat à terme de pétrole brut d'un an (mars 2019) à un prix à terme de 58, 40 $. Quel que soit le prix au comptant du produit à la date de règlement, l'acheteur est obligé d'acheter 1 000 barils de pétrole brut (unité pour 1 contrat à terme sur pétrole brut) au vendeur. Si le prix au comptant le jour du règlement convenu au cours du mois de mars est inférieur à 58, 40 $, le titulaire du contrat long perd et la position courte gagne. Si le prix au comptant est supérieur au prix à terme de 58, 40 $, la position longue profite et le vendeur enregistre une perte.
Les échanges précisent les conditions de livraison des contrats qu'ils couvrent. L'échange désigne des emplacements d'entrepôt et de livraison pour de nombreux produits. Lorsque la livraison a lieu, un bon ou un reçu au porteur qui représente une certaine quantité et qualité d'une marchandise dans un endroit spécifique change de mains du vendeur à l'acheteur qui effectue ensuite le paiement intégral. L'acheteur a le droit de retirer le produit de l'entrepôt ou a la possibilité de laisser le produit à l'installation de stockage moyennant des frais périodiques. L'acheteur pourrait également convenir avec l'entrepôt de transporter la marchandise vers un autre endroit de son choix, y compris son domicile, et payer les frais de transport. En plus des spécifications de livraison stipulées par les bourses, la qualité, la qualité ou la nature de l'actif sous-jacent à livrer sont également réglementées par les bourses.
La plupart des dérivés ne sont pas exercés mais sont négociés avant leur date de livraison. Cependant, la livraison physique se produit toujours avec certains métiers - elle est plus courante avec les matières premières et les obligations mais peut également se produire avec d'autres instruments financiers. Le règlement par livraison physique est effectué par les courtiers en compensation ou leurs agents. Immédiatement après le dernier jour de négociation, l'organisme de compensation de la bourse réglementée déclarera un achat et une vente de l'actif sous-jacent au prix de règlement de la veille. Les opérateurs qui détiennent une position courte dans un contrat à terme sur titres réglé physiquement jusqu'à l'échéance sont tenus d'effectuer la livraison de l'actif sous-jacent. Ceux qui possèdent déjà les actifs peuvent les remettre à l'organisme de compensation approprié. Les commerçants qui ne possèdent pas d'actifs sont obligés de les acheter au prix actuel.
