Que vous vous considériez comme un analyste technique ou non, il existe très peu de techniques d'investissement qui ne font pas au moins un clin d'œil au côté technique de l'investissement. Certains styles d'investissement n'utilisent rien d'autre qu'une analyse technique, leurs praticiens affirmant souvent qu'ils ne connaissent rien des fondamentaux des actions car tout ce dont ils ont besoin est dans les graphiques. Ce segment de l'investissement n'est pas né de rien., nous verrons les hommes qui ont été les pionniers du domaine de l'analyse technique.
Tout coule de Dow
Charles Dow occupe une place énorme dans l'histoire de la finance. Il a fondé le Wall Street Journal - la référence par laquelle tous les papiers financiers sont mesurés - et, plus important encore pour notre propos, il a créé le Dow Jones Industrial Index. Ce faisant, Dow a ouvert la porte à l'analyse technique. Dow a enregistré les hauts et les bas de sa moyenne quotidienne, hebdomadaire et mensuelle, corrélant les tendances avec le flux et le reflux du marché. Il écrivait ensuite des articles, toujours après coup, soulignant comment certains modèles expliquaient et prédisaient les événements du marché précédents.
Cependant, Dow ne peut pas prendre tout - ou même la majorité - du crédit pour la théorie portant son nom. Dow Theory n'aurait agi comme une confirmation rétrospective de principes lâches que s'il n'y avait pas eu William P. Hamilton.
Premier dans l'eau: William P. Hamilton
Dow Theory était une collection de tendances du marché fortement liées aux métaphores océaniques. La tendance fondamentale à long terme de quatre ans ou plus a été la marée du marché - soit à la hausse (haussière) soit à la baisse (baissière). Cela a été suivi par des vagues à plus court terme qui ont duré entre une semaine et un mois. Et, enfin, il y avait les éclaboussures et les ondulations minuscules de l'eau agitée insignifiantes fluctuations quotidiennes.
Hamilton a utilisé ces mesures en plus de quelques règles - telles que la moyenne des chemins de fer et la moyenne industrielle se confirmant mutuellement - pour appeler les marchés haussiers et baissiers avec une précision louable. Bien qu'il ait appelé le crash de 1929 trop tôt (1927, 1928), il a fait appel le 21 octobre 1929, trois jours avant le crash et quelques semaines seulement avant sa mort à l'âge de 63 ans.
Le praticien: Robert Rhea
Robert Rhea a pris Dow Theory et l'a transformé en un indicateur pratique pour aller long ou court sur le marché. Il a littéralement écrit le livre sur le sujet: "The Dow Theory" (1932). Rhea a réussi à utiliser la théorie pour appeler les hauts et les bas - et assez capable de profiter de ces appels. Très peu de temps après avoir maîtrisé la théorie de Dow, Rhea n'a pas eu besoin d'échanger ses connaissances. Il n'avait qu'à l'écrire.
Après avoir qualifié le marché de fond en 1932 et de sommet en 1937, les fortunes des abonnés à la lettre d'investissement de Rhea, Dow Theory Comments, ont attiré des milliers d'autres abonnés. Comme pour Hamilton, cependant, la vie de Rhea en tant que pronostiqueur de marché a été courte - il est décédé en 1939.
Le sorcier: Edson Gould
Edson Gould, le prévisionniste le plus précis et le plus ancien, faisait toujours des appels jusqu'en 1983 à l'âge de 81 ans. Gould gagnait également la majeure partie de son argent en écrivant des bulletins d'information plutôt qu'en investissant, vendant des abonnements pour 500 $ en 1930. Il attrapa tous les principaux points du marché haussier et baissier, faisant plusieurs prédictions étrangement précises, telles que le Dow Jones augmentant de 400 points sur un marché haussier de 20 ans, que le Dow Jones atteindrait 1040 en 1973 et ainsi de suite.
Gould a utilisé des graphiques, de la psychologie du marché et des indicateurs, y compris le Senti-Meter - le DJIA divisé par les dividendes par action des sociétés. Gould était si bon dans son métier qu'il a continué à faire des appels précis au-delà de la tombe. Gould est décédé en 1987, mais en 1991, le Dow Jones a atteint 3 000, comme il l'avait prédit. Au moment de sa prédiction en 1979, le Dow n'avait pas encore dépassé les 1000.
Le chartiste: John Magee
John Magee a écrit la Bible de l'analyse technique, "Analyse technique des tendances des stocks" (1948). Magee a été l'un des premiers à se négocier uniquement sur le cours de l'action et sa tendance sur les graphiques historiques. Magee a tout cartographié: les actions individuelles, les moyennes, les volumes de négociation - essentiellement tout ce qui pourrait être représenté graphiquement. Il a ensuite parcouru ces graphiques pour identifier des motifs larges et des formes spécifiques comme des triangles faibles, des drapeaux, des corps, des épaules, etc.
Malheureusement pour Magee, au début, il était mieux à même de prendre soin de ses clients que de son propre portefeuille, se vendant souvent dans son propre portefeuille en fonction des sentiments intestinaux malgré les forts signaux de maintien de ses graphiques. De sa quarantaine à sa mort à 86 ans, cependant, Magee était l'un des analystes techniques les plus disciplinés du monde, refusant même de lire un journal actuel de peur qu'il n'interfère avec les signaux de ses cartes. (Pour plus d'informations, voir: Analyse des modèles de graphique .)
Les omissions
Il y aura forcément une controverse avec une liste comme celle-ci. Où est le tristement célèbre Jesse Livermore, le trader dont l'intestin fait appel aux ticks de prix sont sans doute les premiers métiers techniques réussis? Et RN Elliott? Et WD Gann?
Eh bien, Livermore n'a pas fait grand-chose dans le domaine de la théorie et est mort fauché. Elliott a peaufiné l'analyse technique avec sa propre hypothèse, mais ses théories sont difficiles à tester et encore plus difficiles à échanger - impliquant quelque chose de mystique empilé au-dessus des chiffres. De même, les lignes de Gann, bien qu'apparemment utiles dans leur concept, sont si sensibles à l'erreur que leur caractère pratique est discutable. Ces deux hommes étaient censés avoir fait fortune en se fondant sur leurs théories, mais il n'y a pas de dossier solide pour appuyer cela, comme c'est le cas pour Livermore. Certes, aucune succession de plusieurs millions de dollars n'a été laissée pour compte non plus.
The Bottom Line
Dow, Hamilton, Rhea, Gould et Magee sont sur la voie principale de l'analyse technique, chacun portant la théorie et la pratique un peu plus loin. Il y a bien sûr de nombreux chemins secondaires qui, bien que intéressants, n'ont pas avancé cette poussée principale. Chaque fois qu'un investisseur - fondamental ou technique - parle de descendre ou de choisir des points d'entrée et de sortie, il rend hommage à ces hommes et aux techniques dont ils ont jeté les bases.
