Qu'est-ce que Platykurtic signifie?
Le terme "platykurtic" se réfère à une distribution statistique dans laquelle la valeur d'excès de kurtosis est négative. Pour cette raison, une distribution platykurtic aura des queues plus minces qu'une distribution normale, résultant en moins d'événements extrêmes positifs ou négatifs. L'opposé d'une distribution platykurtic est une distribution leptokurtic, dans laquelle l'excès de kurtosis est positif.
Les investisseurs prendront en considération les distributions statistiques associées aux différents types d'investissements lorsqu'ils décideront où investir. Les investisseurs plus averses au risque pourraient préférer les actifs et les marchés avec des distributions platykurtic car ces actifs sont moins susceptibles de produire des résultats extrêmes.
Points clés à retenir
- Les distributions platykurtiques sont celles qui présentent un excès de kurtosis négatif.Ils ont une probabilité d'événements extrêmes inférieure à une distribution normale.Les investisseurs averses aux risques peuvent se concentrer sur les investissements dont les rendements suivent une distribution platykurtic, afin de minimiser le risque de grands événements négatifs.
Comprendre les distributions platykurtiques
Il existe trois types fondamentaux de distributions statistiques: leptokurtic, mésokurtic et platykurtic. Ces distributions diffèrent en fonction de leur excès de kurtosis, qui est lié à la probabilité d'événements extrêmes positifs ou négatifs. La distribution normale, qui est un type de distribution méso-catalytique, a une kurtose de trois. Par conséquent, les distributions avec un kurtosis supérieur à trois auraient un «kurtosis excédentaire positif», tandis que celles avec un kurtosis inférieur à trois auraient un «kurtosis excessif négatif».
Alors que les distributions mésokurtic ont kurtosis de trois, les distributions leptokurtic et platykurtic ont kurtosis excès positif et négatif, respectivement. Par conséquent, les distributions leptokurtiques ont une probabilité relativement élevée d'événements extrêmes, tandis que l'inverse est vrai pour les distributions platykurtiques.
Les figures suivantes montrent des graphiques de ces trois types de distributions, tous avec le même écart-type. Bien que la figure de gauche ne révèle pas beaucoup de différences entre les queues de ces distributions, la figure de droite donne une vue plus claire en traçant les quantiles des distributions les unes par rapport aux autres. Cette technique est connue sous le nom de tracé quantile-quantile, ou "QQ" pour faire court.
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
La plupart des investisseurs pensent que les rendements des marchés boursiers ressemblent plus à une distribution leptokurtic qu'à une distribution platykurtic. Autrement dit, alors que la plupart des rendements sont susceptibles d'être similaires au rendement moyen du marché dans son ensemble, les rendements s'écarteront parfois largement de la moyenne. Ces événements dramatiques et imprévisibles, parfois appelés «cygnes noirs», sont moins susceptibles de se produire sur des marchés platykurtiques.
Pour cette raison, les investisseurs plus prudents pourraient éviter d'investir sur les marchés leptokurtic et se concentrer sur des investissements offrant des rendements platykurtic. D'un autre côté, certains investisseurs poursuivent délibérément des investissements avec des rendements leptokurtiques, estimant que leurs rendements extrêmement positifs compenseront largement leurs rendements négatifs extrêmes.
Exemple réel d'une distribution platykurtique
En 2011, Morningstar a publié un document de recherche contenant des informations sur les niveaux excessifs de kurtosis de différents types d'actifs, observés entre février 1994 et juin 2011. La liste comprenait un large éventail d'investissements, des actions américaines et internationales à l'immobilier, matières premières, espèces et obligations.
Les niveaux d'excès de kurtosis ont varié de manière similaire. À l'extrémité inférieure du spectre se trouvaient les espèces et les obligations internationales, qui présentaient un excès de kurtosis de -1, 43 et 0, 58, respectivement. À l'autre extrémité du spectre se trouvaient les obligations américaines à haut rendement et les stratégies d'arbitrage des fonds spéculatifs, offrant un kurtosis excédentaire de 9, 33 et 22, 59.
Les classes d'actifs avec des niveaux intermédiaires d'excès de kurtosis comprenaient l'immobilier international (2, 61), les actions des économies émergentes internationales (1, 98) et les matières premières (2, 29).
Un investisseur qui examine ces données pourrait rapidement discerner dans quels types d'actifs il souhaite investir, compte tenu de sa tolérance aux événements cygnes noirs potentiels. Les investisseurs averses au risque qui souhaitent minimiser la probabilité d'événements extrêmes pourraient se concentrer sur les investissements à faible kurtosis, tandis que les investisseurs plus à l'aise avec les événements extrêmes pourraient se concentrer sur ceux à fort kurtosis.
