Sur le blog, nous avons discuté de la raison pour laquelle une approche plus neutre du marché est la meilleure, ainsi que de ce que nous recherchons pour marquer un fond échangeable. La semaine dernière, nous avons assisté à une expansion de nouveaux creux et de stocks frappant des conditions de survente dans le Russell 3000. Cependant, nous commençons à voir quelques améliorations dans ses lectures de momentum quotidiennes.
Vous trouverez ci-dessous un graphique du FNB iShares Russell 3000 ETF (IWV) montrant la récente baisse des prix et la baisse de l'élan. Bien que cela soit constructif, nous devons voir les prix se replier au-dessus de leurs anciens plus bas afin de confirmer cette divergence et de définir notre risque à long terme.
Cela ne se produit pas seulement dans les indices américains. Nous constatons une divergence similaire entre le STOXX Europe 600 et le Shanghai Composite.
Comme pour tout indicateur ou outil technique, l'indice de force relative est un supplément de prix et doit être confirmé avant de pouvoir agir sur ses signaux. Si la confirmation de ces divergences constituerait un développement sain, le problème reste de taille mondiale et la présence d'une offre importante de frais généraux sur la plupart des marchés.
À la fin du marché baissier 2015-2016, la majorité des marchés mondiaux que nous avons suivis présentaient des divergences de momentum qui étaient aussi claires que le jour sur plusieurs périodes. Aujourd'hui, nous n'en voyons pas autant, et ils ne se produisent que sur les graphiques quotidiens. Bien que cela ne signifie pas que nous ne pouvons pas voir une sorte de rebond dans les actions mondiales, si celles qui se sont formées sont confirmées par le prix, il est important de reconnaître qu'il existe une différence majeure dans l'environnement de marché dans lequel ces configurations se sont produites.
Étant donné le manque d'améliorations généralisées aux États-Unis et dans le monde, la ventilation des mesures de «l'appétit pour le risque» comme les écarts de crédit et la consommation discrétionnaire par rapport aux aliments de base, et d'autres facteurs dont nous avons discuté, j'ai le sentiment que nous allons nous tromper sur le côté de la force de vente par opposition à la recherche de nouveaux sommets comme nous l'étions en 2016 et au premier trimestre de cette année.
Cela dit, nous continuerons de surveiller les données à mesure qu'elles arrivent et de mettre à jour ce scénario potentiel au besoin.
