L'inflation, le taux de variation des prix d'un panier de biens et de services, est l'un des indicateurs les plus attendus pour évaluer la santé globale d'une économie. Un taux d'inflation faible et stable se trouve le plus souvent dans des économies en croissance saine dotées de politiques monétaires appropriées. En revanche, les environnements inflationnistes incontrôlables réduisent considérablement le pouvoir d'achat de l'épargne des particuliers, tandis que la déflation indique un ralentissement économique. Les économistes et les décideurs politiques travaillent en étroite collaboration avec les banques centrales pour coordonner les opérations optimales d'open market et les ajustements de politique monétaire qui favorisent un taux d'inflation stable à long terme.
Lorsque l'inflation est élevée, les banques centrales augmentent les taux d'intérêt afin de limiter la croissance économique et la demande continue de fonds. De même, la déflation ou les périodes de baisse des prix forceront souvent une augmentation de la masse monétaire alors que les gouvernements tenteront de stimuler l'économie. Pour les investisseurs, l'inflation est une mesure extrêmement utile, car elle peut être utilisée comme indicateur avancé pour spéculer sur l'orientation future des taux d'intérêt. En règle générale, les taux d'intérêt ont une corrélation négative avec les rendements du marché.
Qu'est-ce que le PPI?
L'indice des prix à la consommation (IPC) est la mesure de l'inflation la plus fréquemment citée. Cette mesure mesure la variation de prix d'un panier de biens et services du point de vue du consommateur. Souvent ignoré, l'indice des prix à la production (IPP) peut également être utilisé pour évaluer le taux de variation des prix. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), l'organisme gouvernemental qui recueille les données de l'IPP et les publie sur une base mensuelle, l'IPP "mesure la variation moyenne dans le temps des prix de vente perçus par les producteurs nationaux pour leur production".
L'IPP est quelque peu similaire à l'IPC à l'exception qu'il examine la hausse des prix du point de vue du producteur plutôt que du consommateur. Alors que l'IPC examine les prix finaux réalisés par les consommateurs, l'IPP recule d'un pas et détermine la variation des prix à la production auxquels sont confrontés les producteurs. Les écarts entre les deux prix sont basés sur des facteurs tels que les taxes de vente et les majorations à mesure que les produits franchissent les différentes étapes de la chaîne d'approvisionnement.
Comment est-il mesuré
Il existe trois mesures de base de l'IPP qui sont basées sur les différentes étapes du traitement; l'indice peut être mesuré sur les produits bruts, intermédiaires et finis. Les marchandises brutes, mesurées par l'indice des produits PPI, reflètent l'évolution des coûts des matières premières telles que le minerai de fer, les déchets de base d'aluminium, le soja et le blé. L'indice PPI Stage of Processing Index suit les variations de prix des marchandises aux stades intermédiaires de la production. Cet indice comprend des produits tels que les sucres raffinés, le cuir, le papier et les produits chimiques de base. L'IPP de base se réfère à l'indice des produits finis et est généralement ce à quoi les économistes se réfèrent lorsque l'indice des prix à la production est référencé. Les chaussures, le savon, les pneus et les meubles sont parmi les éléments inclus dans l'IPP de base.
L'IPP peut également être décomposé en catégories générales de mesures des intrants et des extrants qui reflètent le taux de variation des prix pour lesquels les consommateurs achètent et vendent leurs produits, respectivement.
Lorsque l'IPP de base est calculé, les éléments volatils tels que les prix de l'énergie et des aliments sont exclus du calcul de base. Bien que ces omissions réduisent la précision globale de l'indice, leurs prix sont fortement influencés par des déséquilibres temporaires de l'offre et de la demande qui rendraient l'indice difficile à comparer à long terme. Heureusement, le BLS suit les changements de prix pour bon nombre de ces composants manquants, afin que les analystes intéressés puissent recalculer les valeurs de l'indice pour inclure les intrants alimentaires et énergétiques.
Une fois que les variations de prix ont été comparées à celles de 1982, qui sert d’année de base pour l’indice (valeur = 100), la valeur globale de l’IPP est calculée en utilisant une moyenne pondérée. Les poids sont déterminés par l'importance relative des composantes en termes de leur part de la production nationale totale. Par exemple, les bouteilles en plastique et les lubrifiants résidentiels ont un poids associé beaucoup plus élevé que les bougies ou les parapluies. Le poids cumulé des milliers d'articles inclus dans le «panier» s'élève à 100%.
En février 2011, le BLS a commencé à expérimenter des améliorations de l'indice du stade de traitement. Après s'être initialement concentrée uniquement sur les variations de prix des produits intermédiaires transformés et non transformés, l'analyse a également commencé à suivre l'escalade des coûts des services et des activités de construction.
Pourquoi le PPI est important
L'inflation est probablement le deuxième indicateur le plus observé après les données sur le chômage, car elle aide les investisseurs à déduire l'orientation future de la politique monétaire. Le PPI de base peut jouer plusieurs rôles dans l'amélioration des décisions d'investissement, car il peut servir d'indicateur avancé de l'IPC. Lorsque les producteurs sont confrontés à une inflation des intrants, cette hausse des coûts est répercutée sur les détaillants et éventuellement sur le consommateur.
De plus, l'IPP présente le tableau de l'inflation sous un angle différent de l'IPC. Bien que les changements de prix à la consommation soient importants pour les consommateurs, le suivi de l'IPP permet de déterminer la cause des changements de l'IPC. Si, par exemple, l'IPC augmente à un rythme beaucoup plus rapide que l'IPP, une telle situation pourrait indiquer que des facteurs autres que l'inflation peuvent pousser les détaillants à augmenter leurs prix. Cependant, si l'IPC et l'IPP augmentent en tandem, les détaillants pourraient simplement essayer de maintenir leurs marges d'exploitation.
Les économistes peuvent également prévoir le mouvement futur de l'indice des produits finis en surveillant l'indice intermédiaire, et la direction de l'indice intermédiaire peut être déterminée en analysant l'indice brut. Essentiellement, les données obtenues par le suivi des indicateurs de descente, ceux axés sur les matières premières, peuvent être utilisées pour prévoir les indicateurs de base en montée. L'IPP des produits finis donne une idée du mouvement prévu de l'IPC. Lorsque les entreprises connaissent des coûts d'intrants plus élevés, ces coûts sont finalement répercutés sur les acheteurs ultérieurs du réseau de distribution. Ces entreprises factureront ensuite des prix plus élevés pour les produits finaux qui sont livrés dans des magasins de détail. Bien que les entreprises tout au long de la chaîne d'approvisionnement couvrent généralement leurs coûts d'intrants, des prix plus élevés seront finalement atteints à l'expiration des contrats à prix fixe.
Il existe presque une parfaite corrélation entre l'IPC et l'IPP.
The Bottom Line
En suivant les tendances de l'IPP, les consommateurs et les investisseurs peuvent éviter des changements imprévus de l'inflation. L'inflation est moins dramatique qu'un crash, mais elle peut être plus dévastatrice pour votre portefeuille.
