Qu'est-ce que "At a Premium"?
«À prime» est une expression attachée à diverses situations où la valeur actuelle ou la valeur transactionnelle d'un actif est supérieure à sa valeur fondamentale. L'expression complète serait que la société X se négocie à prime par rapport à la société Y, ou qu'un immeuble commercial a été vendu à prime à sa valeur sous-jacente, et ainsi de suite. Il peut y avoir une variété de situations où un actif se négocie à une prime par rapport à sa valeur fondamentale, mais la phrase révèle également l'évaluation personnelle de l'orateur de la valeur intrinsèque de l'actif - qui peut être le résultat d'un biais.
Points clés à retenir
- L'expression «à prime» est utilisée à la fois dans les déclarations factuelles et d'opinion. Dans une prise de contrôle, le stock cible est souvent acquis à un prix supérieur à la valeur marchande - il s'agit d'une utilisation factuelle de la phrase. à un prix supérieur à un autre stock ou à sa propre valeur fondamentale, il y a souvent une opinion mélangée dans l'évaluation. L'évaluation des actions est complexe, il est donc difficile de dire définitivement qu'une action particulière coûte plus cher qu'elle ne le devrait. C'est pourquoi le marché est le dernier mot dans la découverte des prix.
Comprendre "At a Premium"
«À prime» est censé montrer qu'un actif a un prix plus élevé qu'il ne le vaut réellement. Une discussion de la valeur intrinsèque par rapport à la valeur de marché peut rapidement s'enliser, mais il existe des utilisations de «à prime» qui sont indéniablement précises. Dans le cas d'une prise de contrôle, par exemple, la société acheteuse achète souvent les actions d'une société cible à un prix supérieur à la valeur marchande. Il s'agit de la prime d'acquisition et est en fait comptabilisée comme écart d'acquisition au bilan de l'acquéreur après l'acquisition. Toute offre ou proposition de fusion discutée à un prix supérieur au prix du marché actuel de cet actif peut également être considérée comme étant à prime.
De même, certains actifs se négocieront à prime par rapport à un indicateur clé qui est généralement plus étroitement aligné sur le prix du marché. Par exemple, un fonds à capital fixe peut se négocier à prime par rapport à sa valeur liquidative par action, ce chiffre étant généralement exprimé en pourcentage. Le fonds peut donc avoir une valeur liquidative de 10 $ par action, mais se négocier à 11 $, une prime de 10%.
"À prime" et comparaisons d'actions
«À prime» est également utilisé pour comparer deux actions jugées similaires. Par exemple, si Apple se négocie à 185 $ par action et que Microsoft se négocie à 123 $ par action, Apple peut être considéré comme se négociant à un prix supérieur à Microsoft. Même dans ce cas, il y a le fait que le nombre d'actions en circulation diffère, ce qui en fait une comparaison erronée avant même de répondre à la question de savoir à quel point Apple et Microsoft sont vraiment similaires. Cependant, ce type de comparaison des primes est plus communément appliqué à des ratios spécifiques, tels que le ratio cours / bénéfice des deux titres. L'utilisation d'un ratio ou d'un autre indicateur de performance clé évite certains problèmes de comparaison, mais cette pratique peut toujours être trompeuse.
Le stock A peut échanger une prime contre le stock B, mais il existe de nombreuses situations où le stock A est toujours l'investissement supérieur, quelle que soit la prime. Peut-être que l'action A a un meilleur modèle commercial ou une meilleure structure de coûts, ou qu'elle est performante sur des marchés difficiles, ou qu'elle n'est vraiment pas surévaluée du tout compte tenu de la croissance de ses revenus. Bien que les opinions dans les médias financiers puissent être éclairantes, il est important pour les investisseurs de faire leurs recherches avant de décider qu'un titre se négocie à prime par rapport à un autre titre ou à sa propre valeur intrinsèque. Le prix du marché en ce moment est le prix du marché. Il est beaucoup moins clair de déterminer la valeur intrinsèque ou la juste valeur à laquelle un titre doit se négocier.
