De nombreux investisseurs comptent toujours sur leurs conseillers financiers pour les guider et les aider à gérer leurs portefeuilles d'investissement. Les conseils qu'ils reçoivent sont aussi variés que les antécédents, les connaissances et l'expérience de leurs conseillers. Certains sont bons, certains mauvais, et certains sont tout simplement laids.
Les décisions d'investissement sont prises dans un monde d'incertitude et il faut s'attendre à des erreurs d'investissement. Personne n'a la boule de cristal et les investisseurs ne devraient pas s'attendre à ce que leurs conseillers financiers aient toujours raison. Cela dit, commettre une erreur d'investissement fondée sur un jugement sûr et des conseils avisés est une chose; faire une erreur sur la base de mauvais conseils est une autre affaire.
Un mauvais conseil en investissement est généralement dû à l'une des deux raisons. Le premier est centré sur un conseiller qui placera à plusieurs reprises son intérêt personnel avant celui du client. La deuxième raison menant à de mauvais conseils est le manque de connaissances d'un conseiller et son incapacité à faire preuve de diligence raisonnable avant de faire des recommandations et de prendre des mesures. Chaque type de mauvais conseil a ses propres conséquences pour le client à court terme, mais à long terme, ils entraîneront tous une mauvaise performance ou une perte d'argent.
Quand un conseiller choisit l'intérêt personnel plutôt que votre intérêt
La plupart des conseillers financiers souhaitent faire ce qui convient à leurs clients, mais certains considèrent leurs clients comme des centres de profit et leur objectif est de maximiser leurs propres revenus. Bien qu'ils aiment tous voir leurs clients réussir, dans le cas des conseillers intéressés, leurs propres intérêts seront prioritaires.
Cela entraînera généralement un conflit d'intérêts et peut entraîner les mauvais mouvements suivants:
1. Commerce excessif
Le barattage est la pratique de vente contraire à l'éthique de négocier excessivement sur le compte d'un client. Le trading actif est similaire, mais pas contraire à l'éthique, et seule une fine ligne sépare les deux. Les conseillers dont l'objectif principal est de générer des commissions trouveront presque toujours des raisons de négocier activement le compte d'un client aux frais du client. Un commerce excessif signifie presque toujours réaliser plus de gains en capital qu'il n'est nécessaire, et la commission générée sort directement de la poche du client.
Les conseillers qui effectuent des transactions excessives sur les comptes de leurs clients savent qu'il est beaucoup plus facile d'amener les clients à vendre un titre avec profit que de les amener à vendre un titre à perte (surtout si c'est leur recommandation). Le résultat net peut être un portefeuille où les gagnants sont vendus trop tôt et les pertes peuvent monter. C'est l'opposé d'un des proverbes de Wall Street, "coupez court à vos pertes et laissez courir vos gagnants".
(Pour plus d'informations, lisez Comprendre les tactiques des courtiers malhonnêtes .)
2. Utilisation d'un effet de levier inapproprié
Utiliser de l'argent emprunté pour investir dans des actions a toujours l'air bien sur papier. L'investisseur ne perd jamais d'argent car les taux de rendement des investissements sont toujours supérieurs au coût d'emprunt. Dans la vraie vie, cela ne fonctionne pas toujours de cette façon, mais l'utilisation de l'effet de levier est très bénéfique pour le conseiller. Un investisseur qui a 100 000 $ puis emprunte 100 000 $ supplémentaires paiera presque certainement plus du double des frais et commissions au conseiller, tout en prenant tous les risques supplémentaires.
L'effet de levier supplémentaire augmente la volatilité sous-jacente, ce qui est bon si l'investissement monte, mais mauvais s'il baisse. Supposons que dans l'exemple ci-dessus, le portefeuille d'actions de l'investisseur baisse de dix pour cent. L'effet de levier a doublé la perte de l'investisseur à 20%, de sorte que l'investissement en actions de 100 000 $ ne vaut plus que 80 000 $.
Emprunter de l'argent peut également faire perdre à un investisseur le contrôle de ses investissements. À titre d'exemple, un investisseur qui emprunte 100 000 $ sur les fonds propres de sa maison pourrait être contraint de vendre les investissements si la banque appelle le prêt. L'effet de levier supplémentaire augmente également le risque global du portefeuille.
(Pour plus d'informations, lisez les informations sur le trading sur marge .)
3. Placer un client dans des investissements coûteux
C'est un truisme que les conseillers financiers qui cherchent à maximiser les revenus d'un client ne recherchent pas de solutions à faible coût. Par exemple, un client qui effectue rarement des transactions peut être dirigé vers un compte à honoraires, ce qui augmente le coût global de l'investisseur mais profite au conseiller. Un conseiller sans scrupules pourrait recommander un produit d'investissement structuré complexe à des investisseurs peu avertis, car il générera des commissions et des commissions de suivi élevées pour le conseiller.
De nombreux produits ont des frais intégrés, de sorte que les investisseurs ne sont même pas au courant des frais. Au final, des frais élevés peuvent éventuellement éroder la performance future du portefeuille tout en enrichissant le conseiller.
4. Vendre ce que les clients veulent, pas ce dont ils ont besoin
Les fonds communs de placement ainsi que de nombreux autres investissements sont vendus plutôt qu'achetés. Plutôt que de fournir des solutions d'investissement qui répondent à l'objectif d'un client, un conseiller intéressé peut vendre ce que le client veut. Le processus de vente est rendu plus facile et plus efficace pour le conseiller en recommandant au client des investissements que le conseiller sait que le client achètera, même s'ils ne sont pas dans le meilleur intérêt du client.
À titre d'exemple, un client préoccupé par les pertes du marché peut acheter des produits d'investissement structurés coûteux, bien qu'un portefeuille bien diversifié accomplirait la même chose avec des coûts inférieurs et plus à la hausse. Un client qui recherche un investissement spéculatif dont le prix pourrait doubler serait mieux avec quelque chose qui présente un risque moindre. En conséquence, les investisseurs qui se vendent des produits qui font appel à leurs émotions peuvent se retrouver avec des investissements qui, en fin de compte, sont inappropriés. Leurs investissements ne sont pas alignés sur leurs objectifs à long terme, ce qui pourrait entraîner un risque de portefeuille trop important.
(Pour une lecture connexe, consultez Pourquoi les gestionnaires de fonds risquent trop .)
Quand un conseiller manque de connaissances en placement
Beaucoup de gens croient à tort que les conseillers financiers passent la majeure partie de leur journée à faire des recherches d'investissement et à rechercher des idées lucratives pour leurs clients. En réalité, la plupart des conseillers consacrent peu de temps à la recherche d'investissement et plus de temps au marketing, au développement des affaires, au service à la clientèle et à l'administration. Pressés par le temps, ils pourraient ne pas faire une analyse approfondie des investissements qu'ils recommandent.
La connaissance et la compréhension de l'investissement et des marchés financiers varient considérablement d'un conseiller à l'autre. Certains sont très bien informés et exceptionnellement compétents lorsqu'ils fournissent des conseils à leurs clients, et d'autres non. Certains conseillers pourraient en fait croire qu'ils font la bonne chose pour leurs clients et ne se rendent même pas compte qu'ils ne le font pas.
Ce type de mauvais conseil comprend les éléments suivants:
1. Ne pas bien comprendre les investissements qu'ils recommandent
Certains des produits d'investissement financièrement modernes sont difficiles à comprendre, même pour les conseillers financiers les plus avertis. Les fonds communs de placement ou les fonds négociés en bourse relativement simples nécessitent encore une analyse pour comprendre les risques possibles et pour s'assurer qu'ils répondront aux objectifs du client.
Un conseiller qui est très occupé ou qui n'a pas le sens financier le plus élevé pourrait ne pas vraiment comprendre ce qu'il recommande ou son impact sur le portefeuille de l'individu. Ce manque de diligence raisonnable pourrait entraîner une concentration des risques dont ni le conseiller ni le client ne sont conscients.
2. Excès de confiance
Choisir des gagnants et surperformer le marché est difficile, même pour les professionnels chevronnés qui gèrent des fonds, des pensions, des dotations, etc. De nombreux conseillers financiers - un groupe qui ne manque pas de confiance - pensent qu'ils ont des compétences supérieures en sélection de titres. Après une forte progression du marché, de nombreux conseillers peuvent devenir trop confiants dans leurs capacités - après tout, la plupart des actions qu'ils ont recommandées ont vu leurs prix augmenter pendant cette période. Se trompant de marché haussier pour les cerveaux, ils commencent à recommander des investissements plus risqués avec une hausse plus importante, ou concentrent l'investissement dans un secteur ou quelques actions. Les personnes trop confiantes ne regardent que le potentiel à la hausse, pas le risque à la baisse. Le résultat net est que les clients se retrouvent avec des portefeuilles plus risqués et plus volatils qui peuvent décliner fortement lorsque la chance du conseiller s'épuise.
(Pour en savoir plus sur la psychologie de l'investissement, lisez Comprendre le comportement des investisseurs .)
3. Investissement Momentum - Acheter ce qui est chaud
Il est facile pour les conseillers financiers et leurs clients de se laisser emporter dans un marché ou un secteur en pleine effervescence. La bulle technologique et l'éclatement de 1999-2002 qui a suivi ont montré que même les investisseurs les plus sceptiques peuvent se laisser emporter par l'euphorie entourant une bulle spéculative.
Les conseillers qui ne recommandent que les investissements les plus en vogue du moment, comme le bitcoin, à leurs clients jouent sur la cupidité des clients. L'achat d'un titre en pleine expansion donne une illusion d'argent facile, mais il peut avoir un coût. L'investissement momentané se traduit généralement par un portefeuille qui présente un risque de baisse considérable, avec un potentiel de pertes importantes lorsque les marchés se retournent.
4. Portefeuille peu diversifié
Un portefeuille mal construit ou diversifié est le résultat cumulé de mauvais conseils. Un portefeuille peu diversifié peut prendre différentes formes. Elle peut être trop concentrée sur quelques actions ou secteurs, ce qui entraîne un risque plus élevé qu'il n'est approprié ou nécessaire. De même, il pourrait être sur-diversifié, entraînant, au mieux, une performance médiocre après déduction des frais.
Les portefeuilles sont souvent trop compliqués à comprendre - cela pourrait signifier que les risques ne sont pas apparents. Ils peuvent devenir difficiles à gérer et les décisions d'investissement ne peuvent pas être prises avec confiance. Au mieux, un portefeuille mal construit se traduira par une performance médiocre et, au pire, il pourrait subir une forte baisse de valeur.
(Pour plus d'informations, voir L'importance de la diversification .)
The Bottom Line
Les mauvais conseils entraînent souvent de mauvaises performances ou une perte d'argent pour les investisseurs. Lorsque vous choisissez un conseiller (ou évaluez celui que vous avez), restez attentif aux indices qui pourraient indiquer que le conseiller ne travaille pas dans votre meilleur intérêt ou n'est pas aussi compétent que vous le souhaiteriez. Après tout, c'est votre argent. Si vous n'êtes pas satisfait de la façon dont on vous conseille de l'investir, il pourrait être avantageux de l'emmener ailleurs.
