Que sont les billets de revenu public?
Débenture non garantie et non subordonnée émise par une société ouverte. Les PINES sont un type de billet négocié en bourse qui se négocient en bourse mais portent également intérêt. Les PINES sont également un type de titre privilégié et entrent dans la même catégorie que les titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS), les titres privilégiés à revenu mensuel (MIPS), les certificats de fiducie et les titres privilégiés de fiducie. GMAC Mortgage et General Electric Capital sont deux exemples d'entreprises qui émettent des PINES; les billets se négocient à la Bourse de New York sous les symboles boursiers GMA et GEA, respectivement.
Comprendre les billets de revenu public (PINES)
Étant donné que PINES n'est pas subordonné (également appelé dette senior), il a priorité sur les autres prêts ou titres en cas de défaillance de la société émettrice. Cela signifie qu'un investisseur détenant PINES est moins exposé au risque de défaut qu'avec une dette subordonnée (également appelée dette subalterne) car les détenteurs de dette non subordonnée sont en première ligne pour être remboursés. Cependant, comme les PINES ne sont pas garantis, ils ne sont garantis par aucun des actifs de l'entreprise, ce qui les rend plus risqués pour les investisseurs que les investissements garantis. PINES présente également des avantages pour ses émetteurs, notamment la déductibilité fiscale des paiements d'intérêts.
Les PINES sont généralement vendus au grand public en petites quantités, telles que 25 $ ou moins par unité. Les paiements d'intérêts trimestriels fixes spécifiés attachés à ces instruments sont remboursables à une valeur nominale plus les intérêts courus au gré de la société après une période spécifiée, généralement cinq ans.
PINES se négocie à plat sur les marchés, ce qui signifie que le prix n'inclut aucun intérêt couru qui n'est pas inclus dans le prix de négociation. Les PINES se classent généralement à égalité avec les autres dettes de premier rang non garanties et non subordonnées et ce rang est supérieur aux titres privilégiés de la société.
Contrairement à MIPS et QUIPS
Bien que PINES soient souvent regroupés avec MIPS et QUIPS, il existe quelques différences clés. Les QUIPS sont des titres hybrides de type actions privilégiées émis par une SARL étrangère ou nationale à vocation spéciale, qui est généralement une filiale en propriété exclusive d'une société mère américaine. La LLC prête le produit à la société mère, qui utilise l'argent pour verser des dividendes trimestriels aux détenteurs de QUIPS. Et parce que la LLC est un partenariat, le montant total des paiements d'intérêts doit être transféré aux détenteurs de QUIPS.
Les MIPS, qui offrent généralement des rendements plus élevés que les autres investissements alternatifs, ont l'avantage de fournir des économies fiscales sans augmenter le taux d'endettement de la société, ce qui en fait par conséquent l'un des titres hybrides les plus populaires.
